友达、奇美电Q4亏损 Q2可望转盈

台湾TFT-LCD液晶面板大厂友达光电（2409）、中华映管（2475）预计将于2011年1月下旬举行法说会，奇美电子（3481）也拟于1月底公布2010年营运成绩。由于北美地区第四季液晶电视销售仍显疲弱，加上TFT-LCD面板厂商第四季又遭逢液晶电视LCD TV面板价格持续下跌、新台币汇率升值，以及来自欧盟违反竞争法之罚金等等变数冲击，摩根士丹利证券认为，包括友达、奇美电2010年第四季获利表现，都将较上季转差（可能大额亏损）。

?

展望2011年，摩根士丹利证券则预期，由于中国大陆市场经过农历春节促销后，可能会出现回补库存需求，使得2011年第一季面板出货情况保持平稳，并使电视面板价格于第一季底触底。随着回补库存需求释出，以及新产品机种上市推动，面板价格将有机会于4月份展开反弹，使得TFT面板厂商在历经2010年第四季大额亏损、2011年第一季亏损缩减后，可望在2011年第二季转亏为盈。至于上游零组件厂商的业绩，则可能会更提前在3月份就开始反应。

?

尽管液晶电视面板价格，在第四季持续走跌，26-37寸等较小尺寸电视面板第四季价格跌幅约5%-10%，40-42寸以上之较大尺寸电视面板，第四季价格跌幅达15%-20%，原本市场预期，此将有助于液晶电视年终促销。不过，根据观察，美国市场2010年第四季LED背光液晶电视销售仍有些疲弱，使得TFT-LCD面板大厂第四季必须承受业绩下滑的压力。

?

主因是美国地区的液晶电视整体销售情况在圣诞节结束后降温，有些电视厂商的库存量多出约2星期。主要的库存又以LED背光液晶电视较多，因为LED背光电视的价差（还是太贵），至于CCFL冷阴极灯管背光液晶电视的库存则是健康水位。不过，多数电视厂商并不担心近期液晶电视的库存状况，因为她们的目标锁定在超级杯赛季的促销和折扣。

?

对于面板厂商来说，影响第四季业绩的变数，除了北美市场销售仍显疲态以外，还有电视面板价格持续下跌、新台币汇率升值，以及（来自欧盟）反托拉斯诉讼相关费用提列等等。摩根士丹利证券预估，友达、奇美电2010年第四季获利都将较上季转差。