照明市场启动 渠道经销商与一线品牌态度转向积极

图1：国内照明渠道经销LED比例（2011.8）

资料来源:高工LED,阳光照明,行业调研信息,中信证券研究部整理

图2：房地产开发企业500强照明灯具采购品牌

资料来源:房地产测评中心,公司公告,业内调研,中信证券研究部整理

经销商接受程度大幅提高。我们最新的调研显示，国内照明渠道（主要为各地灯具市场）的经销商对LED灯具的接受度已大幅提高。目前，渠道中销售LED产品的经销商占比已约41%，其中专营LED产品的经销商占比约为3%。随着LED照明产品的进一步成熟（性能提高、价格下降），我们认为经营LED产品的经销商比例会持续提升。目前，尽管LED照明产品在经销商出货量中占比仍然很低，但四成的经销商支持已使LED照明产品具备了渠道基础。

一线厂商态度全面转向积极。传统照明市场的领军企业已开始正式进入LED照明领域，阳光照明等厂商已实现量产，商业照明市场龙头企业雷士照明也采取合资设立LED封装公司等一系列举措积极布局。2011年LED照明的进展快于大部分厂商的预计，传统照明厂商将加大投入力度，一线厂商的全面发力将成为行业重要催化剂。