郭台铭冷处理奇美电的两个理由

▲除非拿到经营主导权，否则郭台铭不会轻易出手帮奇美电筹资。（摄影：杨文财）
全球第三大面板厂董事长位置到底可悬缺多久？已成为科技界及金融界最热话题。

在2011年12月27日奇美电子大中华圣火传递马拉松大会上，执行长段行建以“我不适合当董事长”回应，事实上，当天上午奇美电董事会对于董事长人选仍没有定论。

独立董事也闪人 明显不想蹚两大股东浑水

随后，独立董事刘英达旋即宣布请辞，引起外界猜测。独立董事的离开，等于向市场宣告董事会上两大股东歧异依旧没有交集，老资格的科技大老聪明先闪人，不想蹚浑水。

勤业众信合伙会计师郭政弘指出，董事会通过的决议，万一造成公司损害被投资人求偿，所有董事都得负责任。这成为外界推测，刘英达辞职的理由，一位四大会计师事务所的会计师也坦然地说，如果我是奇美电的独董，我也会辞职，何必拿自己身家去搏！

目前奇美实业法人代表廖锦祥闪辞董座已一个月，虽然董事长悬缺在国内上市柜公司史上并非首例，唐荣公司也因为股东之争让董事长悬缺超过一年，根据《公司法》规定，只要有代理人并未规定何时必须选出董事长。

因此，奇美电会不会写下上市公司悬缺董事长最久的案例？外界都在观察，而奇美电董事长人选的关键，就掌握在鸿海集团总裁郭台铭手上。

事实上，现在奇美电的联贷问题，银行团恐怕比奇美电大股东还关心。一位公股银行总经理透露，现在奇美电的联贷案，成了2012年银行业最大不确定因素之一，大家（指联贷银行）都在观望，不知道什么时候郭董才会愿意出面。

理由一：直接持股低 认列亏损，金额也不大

银行团的担心不是没有理由，目前奇美电帐上联贷金额1800多亿元，相当于2011年全部台湾银行业前11个月获利──1900亿元。万一奇美电无法还款，将如DRAM厂茂德一样进入财务重整，银行团因为茂德而提高的呆帐率额度势必又再拉高。

相较之下，奇美电现在市值约822亿元，就算奇美电真的撑不下去，若以持股11％的泛鸿海集团，也仅不过是赔了90亿元，而持股仅有2.9％的郭台铭，最大亏损约24亿元，还比不上鸿海一根跌停板的身价。

而且，鸿海对奇美电直接持股仅1.77％，股权比郭台铭本人持有的还低，认列亏损不多，这是郭台铭可以冷处理的理由一。

理由二：没有主导权 背书帮忙筹资，不划算


奇美电内部人士表示，如果郭台铭出面帮奇美电筹到联贷资金，拿鸿海集团再帮奇美电背书担保600亿元，却仍可能因为奇美实业掌握大股反对重大议案而拿不到奇美电主导权，筹钱负全责，主导权却仅有一半，这是算盘打得精的他最不愿意见到的状况。

况且鸿海本身也需要用钱，翻开鸿海未来投资计划，每年都得花钱，未来五年内要在巴西投资至少100亿美元，刚刚宣布的3000万美元投资太阳能，就连高雄软件园区兴建两栋大楼，都要投资新台币19亿元。

“郭台铭是从鸿海角度来控局”，奇美电内部主管分析道。对郭台铭来说，奇美电仅是鸿海集团布局里的一个上游零组件，除非有诱因，没必要把整个鸿海集团的获利和信用额度都赔上去。

这个诱因就是奇美电的主导权。奇美电对郭台铭而言并非鸡肋，反倒要完成鸿海往上吃苹果订单的大业，拿下奇美电的触控和中小尺寸部门是重要的一步棋。郭台铭的策略就是用奇美电的IPS（面板）技术绑住iPad，用LTPS（低温多晶硅显示技术）绑住iPhone订单，往上大吃苹果订单，保住鸿海的净利率，然后分割中小尺寸独立上市坐收资本市场之利，一石二鸟。

面板界已开始传言郭台铭已经向奇美电创办人许文龙表达希望买下奇美实业手上的奇美电股权；另一个版本则传言郭台铭建议许文龙让出部分股权给员工认股，无论哪里个版本，都会让奇美实业降低持股让出主导权，做到如许文龙对外宣称“当个快乐的股东”。

但过去奇美实业为挺奇美电都是溢价认购股票，以2006年为例，就以每股31.6元认了私募案，目前奇美电股价徘徊在12元，已打了三八折，许家不可能赔大钱出场，郭董要完成心愿难度颇高。

另一条路即股权不变，但先谈好条件，切割出他最想要的中小尺寸，一位会计师分析。

但，奇美电的中小尺寸优势也在流失，能吸引郭台铭目光多久？还是未知数！

瑞银证券科技产业分析师洪希民预估，2012年下半年各面板厂都在开出LTPS产能，万一外购比跟自家买还要划算，到时郭台铭是否想帮奇美电还是未定之数。

就算拿下主导权，郭台铭的压力也不轻。

分拆奇美电上市，虽然为鸿海集团赢了订单，但，万一因此奇美电获利、股价双双走跌，郭台铭反倒落得“吃干抹净”的骂名，这是一个面子和里子的抉择。

奇美电发言人陈彦松认为，对于两大股东是否有商讨股权一事，没听说过，也不予评论，仅表示联贷案和董事长人选正往正向发展。

奇美实业出奇招闪辞奇美电董事长，郭台铭也不轻易就范。一个董事长悬缺，隐含各路人马的机关算尽，这场上市公司董事长悬缺时间是否会创纪录，外界都在看。（撰文：曾如莹，《商业周刊》）