led照明补贴数量明晰 芯片价格出现回暖

中国发改委明确2012年节能灯和LED灯推广数量据中国半导体行业协会报道，2012年政府补贴22亿元用于支持推广节能灯和LED灯，对于其推广的数量：一是在完成今年推广计划1.5亿只的基础上，视情况再增加推广5000万只;二是推广LED室内照明产品1000万只(筒灯、射灯和球泡灯)、LED室外照明产品100万只(路灯和隧道灯)。

我们估算节能灯和LED灯的补贴金额分别为7亿和15亿元参考历史经验我们估算：1)7亿补贴节能灯，补贴3.5元/只(补贴率50%)，共2000万只;2)15亿补贴LED灯，筒灯、射灯和球泡灯估算均价100元，补贴率50%，补贴50元/盏，共1000万只;剩下10亿元，对应100万只路灯和隧道灯，路灯补贴1000-1200元/盏，补贴率25-30%。

5月LED芯片价格回暖，有望持续到6月下旬5月LED显示屏芯片市场价格出现了环比6-8%的涨幅，我们认为主要由于：1)台厂因背光回暖已满产，我们预计至少7月前都无法满足显示屏需求;2)大陆厂商1Q12去库存+限产保价，渠道库存低位，推升价格。

短期利好芯片企业，封装应用企业需要以量补价我们认为：价格上涨有助于推升芯片厂的开工率和毛利率，利好德豪润达，和其他LED芯片企业;但是，在终端产品降价和LED芯片涨价的共同作用下，下游封装应用企业的毛利率短期可能承压，需要入围国家补贴产品招标提升出货量，从而以量补价。