夏普股价跌至34年新低 鸿海或下调购股价格

北京时间6月4日早间消息，在夏普股价跌至34年新低后，鸿海精密(以下简称“鸿海”)可能会就双方总额1330亿日元(约合17亿美元)的股权协议展开重新谈判。

账面亏损

夏普是日本最大的液晶电视制造商，鸿海此前同意以每股550日元的价格收购该公司9.9%的股份。但夏普股价已经较当时的协议价格下跌了29%，至391日元。这表明，如果鸿海今天按照协议价格完成该交易，将立刻出现2.47亿美元的账面亏损，相当于该公司上一季度净利润的49%。

“以当前的股价来看，鸿海肯定不愿意出这么多钱。由于鸿海在该协议中的话语权大于夏普，因此该公司可能要求重新评估价格。”高盛分析师Takashi Watanabe说。

由于太阳能、面板以及试听和通信部门无法盈利，夏普预计本财年的亏损将高于市场预期，导致该股跌至1978年以来的最低水平。夏普显示器产品公司还希望与郭台铭及其他投资公司建立另外一笔总额660亿日元的合作。

鸿海发言人邢治平表示，该公司仍然致力于完成这一交易，但他拒绝透露是否会就合作条款展开重新谈判。“这是我们近些年来为加强供应链垂直整合展开的最重要的一笔交易，”邢治平说，“我们已经为该交易做了9个月的工作，计划继续推进。”

夏普发言人Miyuki Nakayama则表示，该公司“目前没有调整价格的计划”。

重新谈判

鸿海是富士康集团的旗舰企业，该公司3月27日与夏普联合宣布，夏普将以每股550日元的价格向鸿海定向增发1.2165亿股股票。同一天，郭台铭及相关企业则宣布购买46.2%夏普显示器公司股票，该公司由夏普与索尼合资。

这一股权合作可以帮助鸿海向高端显示器等更多领域扩张，而不再局限于组装业务。夏普股价5月21日创下366日元的34年新低，但在鸿海宣布有可能与夏普在成都合作建厂后，该股有所反弹。

“鸿海应该重新谈判价格，因为从短期来看，这笔股权的亏损以及对夏普的资本投资都对该公司不利。”法国巴黎银行分析师劳拉•陈(Laura Chen)说，它上周下调了鸿海股票评级，并将其目标股价下调了16%。“从长期来看，鸿海仍然希望完成这笔交易，因为夏普在面板、太阳能和电子元器件领域拥有强大技术实力。”

德意志银行分析师KC Kao认为，鸿海第二财季每股收益可能会下滑61%，其中部分就源于夏普的股价下跌。但他仍然给予该股“买入”(Buy)评级。他还认为，这笔投资以及夏普的财务状况也加大了鸿海的融资风险。

KC Kao称，按照5月21日366日元的收盘价计算，鸿海将因为夏普股权亏损63亿元新台币(约合2.13亿美元)。劳拉·陈则估计，如果交易价格不变，亏损额至少为50亿元新台币。

投资公司JI Asia分析师史蒂夫•迈尔斯(Steve Myers)认为，夏普对资金注入的需求以及鸿海的投资意愿，降低了重新谈判的余地。他认为，双方要到明年3月才会结束这一交易，因此没有必要现在就将夏普股价计入到鸿海财报的影响因素中。

夏普预期

邢治平表示，自从该交易宣布后，郭台铭已经7次前往日本，表明他对该交易的重视。他还计划继续推进他本人对夏普显示器公司的投资计划。“与夏普的交易不只是为了面板，还有很多我们感兴趣的产品。” 邢治平说。

夏普4月27日预计，在截至2013年3月31日的财年内将净亏损300亿日元，远高于分析师76亿日元的平均预期。液晶和太阳能业务将分别产生100亿日元的亏损，通信设备和试听部门则会亏损50亿日元。

夏普今年6月将有200亿日元的债券到期，2013年9月还将有2000亿日元的可转换债券到期。截至3月31日，该公司的现金及现金等价物为1953亿日元，较一年前减少19%。

高盛分析师Takashi Watanabe认为，资金短缺和亏损预期可能导致夏普在谈判中处于不利地位。

“我不敢肯定3月达成的协议能否按照原计划执行，”野村证券分析师Shiro Mikoshiba说，“夏普的盈利预期仍然存在不确定性，所以现在是否是投资夏普的最好时机尚不明确。”

夏普股价不断下跌，使鸿海开始考虑下调收购价格，以更低的代价换取夏普股份