洲明科技低价抢单照明 LED显示屏或存瓶颈

昔日，以渠道赢得显示屏市场份额的洲明科技，如今正转向下一个照明市场。

2012年8月，洲明科技成功中标广深高速LED路灯项目，拿下6000余盏LED路灯替换工程。据业内人士透露，洲明科技之所以能够成功中标，是因为提出了一套价格低于所有邀标企业20%，性能高出20%的方案。

消息一出，引起业界一片哗然。

“降低20%，意味着整个工程至少要亏损1000万。对于今年上半年净利润仅为1634万元的洲明科技来说，这不是一个小数目。”

据另外几家邀标的企业相关负责人透露，此次广深高速的中标，按照其技术参数，价格根本无法做到，然而对于洲明科技而言，这又是一个不得不做出的决策。

从去年6月上市，到今年6月发布上半年财报，洲明科技的销售额发生较大变化。对于LED显示屏企业而言，连绵不断的价格战，导致利润大幅下滑。即便是此次拥有丰富渠道资源的洲明科技，在面对价格竞争压力时也难以快速回击。

业绩快速变脸

2012年上半年财报数据显示，洲明科技实现营业收入2.47亿元，同比增长5.43%，净利润16,34万元，同比下降25.87%。

公司解释为国内宏观经济下行压力不断加大，欧洲经济持续恶化，美国经济复苏乏力，全球LED需求增速放缓。另外，在国家鼓励发展的各种扶持政策的推动下，行业投资力度加大，产能迅速扩张，竞争加剧。

事实上，自去年6月IPO上市以来，洲明科技的业绩表现一直处于增速放缓状况。GLII统计数据显示，公司营业收入增长率从2010年的60.28%的高位快速下滑至2012年上半年的5.43%。而净利润增长率则是自2011年以来一直处于负增长状况，从2010年增长86.04%，到2011年的下滑18.41%，再到今年上半年的下滑9.98%。

洲明科技业绩和赢利能力下滑，其实最主要的原因还在于LED显示屏业务所出现的增长瓶颈。

2011年洲明科技LED显示屏营收为4.74亿元，同比增长1.69%。对比2011年以前，LED显示屏业务占据公司总收入90%以上，年复合增长率为30%。昔日以LED显示屏为主营业务而上市的洲明科技，如今却面临着主营业务日渐萎缩的局面。

2012年4月，洲明科技通过收购主营创意类显示屏业务的雷迪奥光电，预计公司显示屏业务全年收入增速在10%-20%之间，基本保持平稳增长。

“收购雷迪奥虽然对公司LED显示屏业务提供了短暂的业绩支撑，然而依然无法阻止LED显示屏行业短期内价格持续下滑的大趋势。”华海集团销售李焕强表示。

渠道遭遇瓶颈

事实上，导致洲明科技业绩单边下滑的主要原因在于公司赖以生存的渠道模式正在不断侵蚀。洲明科技是国内最早一批建立渠道销售体系的LED显示屏企业。2008 年至2010 年，公司的专业渠道客户规模发展迅速，从300余家增长到近700 家，使洲明科技显示屏销量得到迅速上升。

李焕强表示，渠道的最大好处在于可以迅速打开市场，而缺陷就在于，要将一半以上的利润分摊给渠道商。

据GLII统计，近两年显示屏渠道的毛利率达到30%以上，而上游显示屏生产企业的平均产品毛利率却维持在20%-25%之间。

尽管有着这一局面，但是随着LED显示屏行业竞争的加剧以及价格的下降，尽管洲明科技有着渠道优势，却也不得不步步紧退。尤其是公司IPO上市之后，在销量和利润的双重压力下，洲明科技更是进退两难。“要量，就意味着牺牲毛利率，而要利润，销量就不得不降低。”3月初，联建光电董事向健勇坦言，LED显示屏行业已经进入到一个整合期。因为随着新入者增多，越来越多的企业也开始走渠道之路，并且价格压得更低。洲明的渠道模式显得更加艰辛。

从2011年下半年开始，联建光电、锐拓光电等LED显示屏企业纷纷确立工程和渠道“两条腿走路”的策略，在全国及其全球各地大力发展渠道商。不仅仅是上市公司觊觎渠道商，不少中小型LED企业更是如峰至涌。

因此，为了维持利润，洲明科技不得不另辟蹊径。洲明科技董事长林洺峰希望通过提升价格，缓解财务报表的利润压力。来自市场的一份数据显示，2012年上半年，工程类LED全彩显示屏价格为4800-5500元/每平方米，而洲明科技走渠道的全类型产品价格为5500元/每平方米。然而第一季度开始，销售额还是下降了16.71%，净利润更是下降了80.46%。

表1:2012年上半年LED显示屏上市公司业绩表现情况

7月份，林洺峰向市场发起新一轮价格炮轰。据悉，此次洲明科技将价格下调了10个点。目前P6租赁屏价格为8500-9000元/平方米，然而洲明科技已经将价格压到7200元/每平方米。而业内人士透露，采用质量好的配件，P6租赁屏，价格8300-8500元/平方米，毛利率为20%，而如果价格为7200元，毛利率也就只有10%左右。

锁定市政照明工程

无论是模式创新，还是价格创新，显然LED显示屏单一业务已经很难再支撑起投资者对洲明科技业绩增长要求。

“这也是为什么洲明科技此次在广深高速的项目上，亏本赚吆喝。”广州当地的一家LED路灯企业负责人表示，洲明科技希望通过广深高速LED路灯项目打造区域照明品牌，为日后广东省的市政LED照明改造工程做前期铺垫。

其实就在上述项目邀标之前，广东省政府出台了公共LED照明实施方案，3年内完成LED公用照明改造，以期拉动5000亿元LED照明产值。

尤其对于上市公司，这无疑是一条重大利好消息。

7月，洲明科技将原惠州市洲明节能服务有限公司更名为广东省节能服务有限公司。“洲明科技无疑是想在这轮市政工程中，获得更多的订单和利润。”业内人士如此表示。

其实，早在2006年之前，洲明科技就开始切入LED路灯市场，并寄望于给公司带来新的利润增长点。据了解，一般的市政工程毛利率有30%，特殊工程毛利率在80%以上。

或许是看中了市政工程的巨大潜在市场，今年初，洲明科技投资3.6亿元在惠州建立LED 应用产品建设项目，加大LED照明投入。其中照明产品项目包括球泡灯、射灯、灯管、筒灯、面板灯和路灯，合计年产89 万个。[!--empirenews.page--]

8月24日，洲明科技成功中标“2012/2013年度半导体照明产品财政补贴推广项目”4个项目，LED筒灯、反射型自镇流LED灯、LED路灯、LED隧道灯。这也直接让洲明科技的股价自5月份以来持续的下跌带来反弹的机会。

“在LED照明领域，洲明科技一改LED显示屏渠道路线，调整策略，直接切入市政工程，期望获得较高的前期利润。”上述业内人士表示。

然而，今年上半年，洲明科技由于LED照明产品的施工费用增加，导致LED照明产品的毛利率下降18.4%。同时，公司LED照明产品营收则出现快速增长，销售额同比增加22.17%，达到2487万元，公司总收入占比提升至10.56%。