勤上光电上半年表现亮丽 拟重启地方合作投资

在今年上半年大多数LED上市公司营收和净利指标均出现不同程度下滑的大背景下，勤上光电的表现可圈可点。公司近日发布的2012年半年度业绩报告显示，上半年实现营业收入约3.64亿元，同比增加14.11%；实现利润总额约5680万元，同比增加30.28%；实现归属上市公司股东的净利润约4548万元，同比增加18.16%。

然而美中不足的是，勤上光电大部分子公司仍延续了上一年的亏损局面，并且亏损数额进一步扩大。数据显示，8家全资及参股子公司中，有7家亏损；10家参股公司中，有8家亏损。

当初这些合资公司的设立，目的是利用合资方在当地深厚的政府关系和市场资源，获得当地的LED订单。但按照现在的业绩，勤上光电并没有得到太多利益。

“考虑到子公司的经营状况和一些不可控风险，我们考虑将这些公司进行转型。”勤上光电副总经理祝炳忠透露，勤上光电计划从一些子公司和参股公司撤资，转而将其转变为在今年初推出的“工厂孵化计划”中一员。

然而，8月11日，勤上光电发布公告称，为拓展在鄂尔多斯乃至内蒙古的LED照明业务，公司与另外两家当地公司成立鄂尔多斯市城投光电科技有限公司(以下简称 “城投光电”)。勤上光电占30%股份。

“勤上光电还是无法摆脱投资换市场的经营模式，这是地方政策问题。”一位业内人士指出，要拿到当地政府的市政LED照明订单，必须到当地投资，这是中国特色。

折戟山东金源

8月22日，勤上光电发布公告称，为适应国内LED照明终端应用市场的最新形势，优化公司在全国的市场布局，勤上光电拟将所持山东金源勤上光电有限公司65%股权以协议方式全部转让给自然人蒿德金，转让价格为人民币1300万元。

资料显示，山东金源注册资本2000万元。其中，勤上光电出资1300万元，占65%。去年，山东金源仅实现营业收入618.09万元，净利润为-205.21万元，经营活动产生的现金流量净额仅180.48万元。今年前5个月，营业收入更是下降到180.42万元。这或许为勤上光电的撤退埋下了伏笔。

勤上光电认为，本次股权转让是从公司实际生产经营情况出发而做的决定。山东金源一直处于略微亏损状态，为降低投资风险，勤上光电同意本次股权转让，全部退出对山东金源的投资。山东金源绝非个案，祝炳忠透露，按照公司的规划，勤上光电将陆续从这些亏损的子公司及参股公司撤资，转而以工厂孵化模式继续协助其在当地的发展。

“这样做的好处是这些公司将不再使用‘勤上光电’的品牌，不会对公司的品牌造成影响。”祝炳忠坦言，之前一些合资公司以勤上光电的名义拿到订单后，常常出现私底下运作的情况。而当产品质量出现问题后，客户首先想到的会是母公司的问题，这样对勤上光电的品牌美誉度造成了伤害。

据悉，“工厂孵化计划”是勤上光电不参股、不控股，以有偿服务形式将公司十多年成功探索经验和技术研发设计平台、规模化量产能力、商业模式及上市运作经验等与合作商共享。同时，勤上光电为合作商提供满足不同需求的“服务套餐”和涵盖工厂建设、企业运营、市场营销、品牌建设、资本运作等一站式服务。

“能不能成为‘工厂孵化计划’的一部分还要看后续的处理情况。每个公司都是个案处理，不会一刀切。”祝炳忠透露，公司从山东金源撤资后，不排除其可能成为勤上光电“工厂孵化计划”中的一部分。

与此同时，勤上光电也在加紧兼并此前的一些优质资源。‖

8月31日，勤上光电发布关于受让广州勤上股份并对其增资的补充公告，公司原持有广州勤上90%的股份，受让完成后，公司将持有广州勤上100%的股份；同时公司拟以自有资金向广州勤上增资，将其注册资本从5,600万元增至21,000万元。

广州勤上是勤上光电在广州地区的一家子公司，成立于2011年5月。财务数据显示，广州勤上成立后经营状况一般，今年第一季度，广州勤上营业收入仅为0.91万元，亏损了36万元；而在去年全年，广州勤上营业收入仅2.98万元，亏损了43.53万元。

勤上光电表示，广州LED照明市场的竞争异常激烈，为提高勤上光电在广州区域的整体竞争力，故决定由上市公司完全持有广州勤上，以增强广州勤上的资质实力和市场竞争能力。

长期关注勤上光电的一位证券分析师表示，一撤一并，实为剥除公司非优质资产，提升公司的竞争力和盈利能力。全资控股，则意味着为勤上光电在市场上争取更大的市场份额奠定基础，从某种意义上来说，符合公司的长期发展战略。

重启地方合作投资

今年初以来，国家、地方纷纷出台政策及补贴措施推动LED照明市场需求释放，这加速LED照明行业快速发展，同时也催生新的市场机会。

无论是国务院发布的LED节能照明产品补贴模式，还是广东从省级层面采取EMC模式推动各级政府、机构对LED产业的扶持发展方式，显然上到中央，下到当前各地方政府都已经逐渐淡出MOCVD投资补助模式，而转向支持区域内企业分享本区域LED照明市场先机。从政策层面来看，这既是一个产业发展转型期的重要标志，也意味着国内LED照明市场达到了大规模应用前夜。

对于勤上光电而言，如何快速抓住利好政策的释放时机，抢夺新一轮各地政府工程及公共照明订单成了当务之急。而这在勤上光电各类产品营收比例上可见端倪。数据显示，今年上半年公司实现户外照明收入约2.06亿元，景观照明收入约1.11亿元，两项业务收入占到公司上半年总收入的87.09%。

一方面考虑从亏损的子公司和合资公司撤资，另一方面，勤上光电似乎又在重启地方合作入股投资模式，开始在某些区域成立新的合资公司。但与之前的合资模式不同的是，这次的合作方不再是自然人，而是在当地具有一定资源的国资公司。

8月11日，勤上光电发布公告称，为拓展在鄂尔多斯乃至内蒙古的LED照明业务，公司与鄂尔多斯市城市建设投资集团有限公司(以下简称“城投公司”)和鄂尔多斯市祥源能源有限责任公司(以下简称“祥源能源”)合资成立城投光电，从事半导体照明产品的生产及照明工程的施工、维护。 新公司拟定注册资本1亿元，勤上光电占30%股份。

“城投光电是升级版的‘工厂孵化计划’。”祝炳忠表示，工厂孵化计划原则上公司不参股、不控股，仅以有偿服务形式在全国范围内推广。但考虑到客户的优质性以及强烈要求勤上光电参股的意愿，勤上光电评估后决定出资3000万参与新公司30%股权的认购。

注册完毕后，城投光电将与勤上光电签订《商标使用许可合同》、《技术专利使用许可合同》，并向勤上光电支付2500万元以购买商标使用、品牌服务、技术专利等综合服务。这也意味着，勤上光电实际出资额仅为500万元。

“这次的合作伙伴非常优质，因此一点都不担心会重走老路。”祝炳忠表示，同时，城投公司还承诺，第一年内向城投光电提供不低于5000万元的经营业绩，并保证连续3年业绩增长率不低于30%；祥源能源承诺，第一年内城投光电的经营收入不低于1亿元，并保证连续3年经营收入增长率不低于30%，年净利润率不低于15%。

“家居照明还是有很长的路要走，目前LED主要以工程和商业照明为主。企业拿到当地的工程项目尤其是市政工程项目，必须要有当地的政府资源协助，投资换市场也是无奈之举。”上述业内人士认为，勤上光电合资模式的弊端在于，主要核心产品由勤上光电制造，核心技术很难带过去，而产品从广东运到内蒙古，将大大增加运输费用，无形中又增加了产品成本。

投资换市场这一模式的持续性也考验企业和政府的诚信。“投资换市场，企业的心态很重要，是做完一票就走，还是想长期发展做大，考验这一模式的持续性。”一位业内人士指出，很多时候都是政府拿出一些工程项目吸引企业来当地投资，但当企业投资进来之后，政府却放手不再追加支持，后续的市场开拓完全依靠企业自身发展，那么此后的生存状况可想而知。