受惠下一代iPad背光模组晶粒价格提高Q3产能几乎满载

摩根士丹利证券把下一代iPad（iPad 3）的背光模组大拆解，发现晶粒数维持84颗，但因亮度更亮，单位售价从2.6美元增加为3美元，增幅13%，对晶电（2448）颇为有利。
外资法人紧盯苹果新产品进度，最热门的就是iPad 3与iPhone 5。其中，自从市场传出iPad 3的背光模组灯条从2条降为1条之后，各家外资忙着向供应链确认规格，摩根士丹利把单价、毛利、对台厂的利弊均一一进行分析，颇受市场瞩目。
摩根士丹利科技产业分析师施晓娟指出，iPad 3的背光模组设计目的更为轻薄，整个背光模组总成本从18.4美元降为17.6美元，成本少4%，规格上，84颗晶粒维持不变，但亮度要求更亮，所以晶粒单位售价增加13%，这对晶电有利。
施晓娟认为，LED产业的选股??逻辑是「上游优于下游」，晶电第3季产能利用率在95%至100%的高档，璨圓（3061）则是100%，隆达（3698）也能有90%以上的高水准。长期来说，中国大陆的照明需求，是产业的营运催化剂。
摩根士丹利进一步分析，iPad 3灯条减少为1条，台表科（6278）较为不利；而对整体组装的瑞仪来说则是中性的影响，主要是更为轻薄的组装难度提高，原本2条灯条组装费用1.5 美元，减少为1条之后为0.8美元，单位虽售价下滑，但毛利率却反向增加。
包括摩根士丹利在内，近期有不少外资跳出来力挺瑞仪，花旗环球证券认为瑞仪股价急跌两成，已经充分反映第3季旺季不旺的利空，目前本益比不到十倍，加上长期成长态势不变，预估今、明年每股纯益分别为12.83元、14.61元，投资评等「买进」，目标??价维持160元。
花旗环球表示，虽然iPad 3灯条减少，但瑞仪竞争力不会因此受到影响，首先是至少今年这项新设计还不会执行、其次是竞争同业未顺利打进iPad供应链、最后则是整体毛利率不会受到影响。
瑞信证券日前指出，瑞仪可以等到120元再进场捡便宜，结果这波最低杀到123元随即展开急弹，股价走势预测颇为准确。