【产能过剩】32寸液晶面板供应过剩疑虑出现

自2012年第二季度，32”、42”和40”等液晶面板价格开始上扬。2012年面板供应较为吃紧，下半年面板出货量较预期成长许多，我们预测全年电视面板出货量将达到2亿2千8百万片，年成长率为8.6%。但是在2012年第一季度到第三季度期间，全球液晶电视整机出货量却较去年同期下降了2%。

我们预测2012年液晶电视出货量将达到2亿6百万台，仅比去年上升0.4%。2012年面板出货提高，而整机出货则呈现有限的增长，这显示品牌商的整机和面板库存都逐渐呈现过剩，特别是接近年底的库存。

下图为NPD DisplaySearch对2010-2012年液晶电视面板和整机的出货量比较分析。2010年面板相较整机的出货比率为115% (也就是面板出货大于整机出货15%) ，2011年为102%，2012年为111%。NPD DisplaySearch认为2012年电视面板出货相对于整机出货比率应为105-110%之间方为合理的库存准备。换言之，即使是目前一些尺寸的面板仍呈现供给不足的情形，但在2012年的年底，电视品牌商的库存水平正逐步加高。

32寸为液晶电视面板主流尺寸，也是在中国最热门的尺寸。2012年第三季度中国大陆的液晶电视销售，32寸便占了41%。单纯就32寸而言，2012年全年32寸面板相对于整机出货比率为115%，与2010年面板供过于求时的117%相近。自从中国政府推行节能补贴政策，中国电视品牌商大幅增加32”面板和整机的库存。同时，中国面板厂也全力集中于32”。2012年32”占据了中国液晶面板厂出货总量的90%。

图一、全球液晶电视和面板出货量对比分析

2012年第三季度中国液晶制造商32”面板出货量为730万片，并计划于第四季度出货840万片。相反地，2012年第三季度中国品牌商32”电视出货量为570万台，而第四季度的出货量预测则为770万台。换言之，从2012年第三季度开始，32寸在中国大陆的面板较整机的出货量高出至少10%。尽管2012年下半年32”面板供应略微紧张，但是出货给中国电视品牌商的32”面板量仍将高于实际需求。这里面最大的推手为补贴政策促使中国电视品牌商对32”面板需求量大量提高，也造成相当的预期心理备货效应。另一方面也使得中国大陆市场32寸液晶面板供应过剩疑虑逐渐出现。

尽管2012年10月中国电视销售黄金周已经过去，因为黄金周终端市场销售状况极佳，中国液晶面板厂商仍然开足马力继续批量生产包括32”在内的面板。今年第三季度以来产线利用率将一直处于高位，预估到2013年1月中国新年销售旺季，面板生产策略将不会有所调整，因为国家节能补贴政策将一直持续到2013年5月底。然而，我们预测中国电视品牌商和面板厂商势必将于农历春节销售旺季后开始调整32”面板库存，并将一直持续到2013年第二季度。

图二、中国电视品牌商32”液晶电视出货量和中国面板制造商32”液晶面板出货

在调整生产的同时，拥有8代线的中国面板制造商极有可能为分散集中于32”的风险而增加更大尺寸面板的生产。在减少了32”面板的生产后，面板制造商将增加生产46”和55”面板。8代线可生产18片32”面板，而46”和55”则分别是8片和6片。尽管中国大陆面板厂调整8代线的生产是不可避免的，46”和55”面板生产的增加却不太可能直接快速的拉动需求，因为电视客户的认证需要相当时间后方能采用中国大陆面板厂的46”以及55”。

NPD DisplaySearch认为，随着中国大陆市场32寸液晶面板供应过剩疑虑出现，在2013年第一季度中国春节过后到2013年第二季度期间，液晶面板供需平衡将会开始出现新一波的调整。虽然在面板产能转移、液晶电视尺寸别需求逐步多样化以及面板厂商调低产能利用率的情形之下，不至于有面板价格大幅下降的忧虑，但过去持续三个季度的面板价格持续上升的趋势将会因为面板订单的下修与电视品牌厂商的库存调整而修正，而电视面板价格也将在第一季度中国春节过后到2013年第二季度期间进行温和且缓步的下降。然而，淡季调整过后，由于产能的制约以及面板厂生产尺寸策略的变化，以及旺季的备货效应，我们也预测库存调整过后2013年下半年的供应将比2012年更为紧张，电视面板价格将于2013年第三季度再度上涨。