整合？逆袭：德豪润达成雷士照明第一大股东

德豪润达收购吴长江的股权所签协议获批后，德豪润达将合计持有雷士照明20.05%的股权，成为雷士照明的第一大股东；赛富亚洲及德国施耐德电气则分别为雷士照明第二及第三大股东，持股18.48%和9.21%；吴长江则仍持有6.79%的雷士股权。

中国LED照明行业兼并整合浪潮悄然袭来，抑或是吴长江在雷士照明此前风波平息之后的逆袭？

昨晚（26日），国内最大LED芯片产能企业之一德豪润达公告称，将斥资16.5亿港元收购中国最大的照明企业雷士照明约20%股权，成为雷士照明第一大股东。

公告还透露，创始人吴长江将手中约11.8%的雷士照明股权转让给德豪润达，但他仍保有6.79%的股权。昨晚，记者致电雷士照明董事长、赛富亚洲合伙人阎焱，但截至发稿，仍未收到任何回应。

同时，德豪润达拟非公开发行股票，并由公司控股股东和吴长江认购，其中，吴长江认购1.3亿股。业内估计，吴长江入股后或将成为德豪润达第二大股东。

德豪润达与雷士照明的"联姻"，可谓是在LED照明行业"寒冬"中的抱团取暖。双方互补，可以打通LED照明上、中、下游全产业链。

16.5亿港元买来第一大股东

2012年12月11日至12月21日，德豪润达通过全资子公司德豪润达国际（香港）有限公司（下称"香港德豪润达"）以场内及场外交易的方式，斥资约7亿港元收购雷士照明约2.6亿股普通股，占雷士照明股份总数的8.24%。

12月26日，香港德豪润达又与吴长江的全资子公司NVC Inc.签署股份转让协议，拟斥资约9.5亿港元，以2.55港元/股的价格，受让NVC Inc.持有的雷士照明普通股约3.73亿股，占雷士照明股份总数的11.81%。

上述交易使得香港德豪润达合计斥资16.5亿港元（约人民币13.4亿元）持有雷士照明20.05%的股权，将成为雷士照明的第一大股东。

德豪润达表示，收购雷士照明股权是为了寻求与雷士照明的战略合作，利用双方各自的优势做大做强LED照明产业，并非获取二级市场差价的证券投资行为。

吴长江目前直接及间接持有雷士照明18.60%的股权。若上述股权转让后，吴长江仍直接及间接持有雷士照明6.79%的股权。吴长江及NVC Inc.承诺授予德豪润达该等股份的优先受让权，在德豪润达认为合适的任何时候以每股2.95港元的价格转让予德豪润达。

吴长江入股德豪润达

德豪润达12月25日召开董事会会议同意了上述股权收购案，同时通过了非公开发行股票的议案。

据昨晚公告，德豪润达将以5.86元/股的价格，非公开发行股票2.3亿股，其中公司控股股东芜湖德豪投资有限公司（持有德豪润达21.04%的股权）拟认购1亿股，吴长江认购1.3亿股。所募资13.5亿元人民币将用于补充德豪润达的流动资金。

一位接近德豪润达的人士向记者分析说，非公开发行方案一旦实行，吴长江将可能成为德豪润达的第二大股东。‖

德豪润达现已具备了从LED外延片、芯片-封装－应用（灯具、显示屏）的完整产业链，具有较强的LED照明产品研发及制造能力。而雷士照明在全国拥有36家运营中心和3000多家品牌专卖店组成完善的客户服务网络。

德豪润达表示，入股雷士照明后，将进入其董事会，并积极谋求与雷士照明在LED照明产品推广上的深度合作，以期利用其完善的渠道销售LED照明产品。

争夺雷士照明董事会？

吴长江昨晚向本报记者说："我一直关注LED，雷士一定要在LED照明上有所作为，这是我的愿望。"

德豪润达董秘邓飞认为，大企业之间合作、整合是LED行业由散乱到规范的必经之路。德豪润达与雷士照明各自优势互补，这次资本合作是行业整合的开始。

高工LED产业研究院院长张小飞向本报记者分析说，照明行业正向LED转型，雷士照明缺LED上游资源，而德豪润达缺下游渠道资源，两者联姻可以优势互补，将对行业产生很大影响，并可能掀起新一轮LED照明行业的并购浪潮。

雷士照明今年刚走出内斗纷争。中央财经大学经济学院副教授徐华认为，此次股权交易极可能是吴长江欲引进大股东压制"阎系"。

据港交所目前的披露信息显示，阎焱所在的赛富亚洲及德国施耐德电气则分别为雷士照明第二及第三大股东，持股18.48%和9.21%。

"吴长江在雷士照明里面受制于人，这次同意出售大量股权，可能是希望通过这种方式改组董事会格局，打散、排挤阎焱及施耐德的管理层。此外，吴长江也可能因为与德豪润达不错的关系，而成为一个拥有小股权的职业经理人。吴长江仅仅为此而套现的可能性则比较小。"徐华说。

德豪润达还表示，持有雷士照明20.05%的股权，将采用权益法进行核算，将雷士照明的盈利按本公司持有的权益比例计入本公司的合并报表，以提升公司的盈利能力，且后续公司不排除进一步增持雷士照明股份的可能性。