理性看并购：晶电+光宝 照亮LED产业

晶元光电成立于1996年，是在台湾工研院光电所协助催生下，由光宝、亿光、华兴、鼎元及佰鸿等公司合资创设，主要生产发光二极管(LED)的外延片及芯片，属于LED产业的上中游领域，产出的芯片交由下游封装后，就能依市场需求制成各种应用产品。

晶电向来专注于水平扩张，于2003年合并晶茂半导体，2005年底合并国联光电，2007年合并元砷光电及连勇科技，跃为世界首屈一指的外延片及芯片龙头厂商，与其他LED外延大厂多进行上中下游垂直整合的策略有别。由于晶电不直接介入下游产业与客户竞争，因此经常成为下游厂商寻找合作伙伴时的首选。

光宝科技前身为成立于1975年的光宝电子，历史悠久，是台湾第1家电子公司，早年即到东南亚设厂，是台湾地区内投入LED产业的先驱。光宝电子于2002年与旗下旭丽、致福及源兴科技等子公司合并，以源兴科技为存续公司并改名为光宝科技，跨足产业领域广泛，四大核心事业为LED、电源供应器、机壳及影像产品。

　　打造双重利基

在LED产业方面，光宝以下游封装起家，但积极往中上游发展布局，寻求建立完整的垂直供应链。早于1983年光宝就成立光磊电子从事中游的芯片生产，1996年时又参与合资创设晶电，涵盖LED上中游外延片及芯片。

在下游产品方面，光宝也是继亿光之后第2家取得德国科技领导厂商欧司朗白光LED授权的台湾厂商，2007年更入股拥有美国LED号志灯市占率逾30%的光林电子，卡位LED号志及路灯市场，努力耕耘LED照明领域，在大陆市场也成功打入「十城万盏」的LED路灯计划。

2011年时，大陆展开“十二五”计划，大力奖励节能环保产业，LED因具有高效、节能、使用寿命长等优点，被视为重点扶植的产业之一。

江苏省常州市政府就积极引进LED外延技术，对有意于常州设厂者提供补助，包括机台进口完全免税，吸收了不少台商前来投资。

2011年9月，有鉴于下游封装大厂光宝业已入驻常州，而当地政府提供的补助也相当优惠，在考量成本结构及产业整合的双重利基后，晶电决定与光宝及大陆彩电业者康佳共同投资1.2亿美元，在常州设立晶品光电，由晶电持股60%居主导地位，光宝持股30%，而康佳则持股10%。晶品常州厂可望成为晶电在大陆最大的生产基地。

依原先规划，晶品常州厂将采三方分工合作的模式，晶电主导生产及技术，产出的芯片供应光宝，让光宝弹药充足可以积极抢攻大陆LED照明市场大饼，康佳则可由晶品满足其LED电视背光源的需求，而晶品有了光宝和康佳两大客户也有利于常州厂维持产能满载的状态。至于就地供应所节省的运输时间及费用，更使三方都能分享一定的成本优势，可谓互惠互利，各得其所。

不料，受到全球景气低迷影响，康佳在晶品开幕不到半年就突然缩手退出晶品，其10%持股转由晶电承接。晶电表示康佳退出不会影响晶品的营运进度，一切仍依原定计划及市场需求继续推展。

力抗景气低谷

2011年11月，晶电先与亚洲最大的节能灯厂商阳光照明签订战略协议，接着又与另一大陆大厂雷士照明合作，将来这两大公司预计都会采用晶电的LED照相晶片，让晶电在LED照明的比重可望从20%成长到30%。

约在同时，光宝也于2012年1月与全球6家照明大厂签订策略联盟合约，将由光宝供应LED照明光源及模组，而主要生产基地可能就是光宝与晶品的常州厂。

晶电最近不但与光宝结盟创设晶品，也与联电携手在山东合资成立冠诠LED厂，更和阳光照明及雷士照明两家大陆大厂签订战略协议。

晶电频频出招，与以往被动等待下游封装厂下单的模式似有重大改变，是否代表晶电未来会更加主动出击争取与封装厂共同开发客户产品，是否代表晶电开始策略转向从上中游水平扩充迈入上中下游垂直整合，有待持续观察。

其实，面对近年来市场的剧烈变化，LED产业何去何从，业者看法相当分歧，可说是“各吹各的号，各唱各的调”，有如八仙过海，各展神通。较有共识的是，不管水平或垂直，LED产业必须持续展开整合，才能降低成本，提升品质，增强竞争力，在度过目前供过于求的低谷后，才有劲道迎接未来预期的需求高峰。