雷士照明未了局 联姻效果初显

“上午见了阎焱，我们相谈甚欢;对德豪的战略合作给予肯定;阎总表示全力支持我的工作，我也表示会尽全力尽快把雷士做成世界一流的公司，回报所有股东”。

1月6日下午，雷士照明创始人吴长江首次公开回应最近一周以来，外界对于“走了一招一箭双雕的好棋，退以出售股票套现走人抛弃雷士照明，进就是抱团德豪润达给阎焱为代表的雷士照明投资者施压，为重掌公司话语权增加筹码”等一系列质疑。

不过，记者看到，目前社会舆论对于吴长江这一举动真实动机的猜测并未停息。更有说法直指，“吴长江做局再战阎焱，重塑中国照明行业一哥地位”。

出售雷士疑点重重

就在2012年年底，因为吴长江突然出手，雷士照明与德豪润达同时在香港和深圳发布公告：后者受让前者创始人所持股份成为前者的第一大股东，前者创始人则成为后者第二大控股股东，并将入公司董事会。在此前的2012年10月，雷士照明对于吴长江回归公司董事会相关流程已经展开。

“为避免当初的争斗影响到公司实际经营，出现伤害公司员工的信心、失去市场份额这种‘鸡飞蛋打’的状况，双方的当初和解只是一种短期的利益妥协，老吴和阎焱都是个性非常强势的人，其实都在暗中较劲，要通过一系列动作来证明当初的指责没有错”。

一位接近吴长江的知情人士告诉记者，吴长江这一举动并不奇怪，符合其一贯作风，这显然是希望给行业和投资者传递新信息，在中国照明领域，吴长江有能力再造一个新雷士。

就在去年10月，这场争夺战突然以“吴阎公开握手”和解落幕，阎焱(赛富亚洲基金合伙人)当时表示，“希望吴长江尽快回归董事会，回归流程已经启动，回归董事会不超过3个月”。此前的9月，吴长江也回到雷士照明任“临时运营委员会”负责人，主持日常工作。

如今，吴长江在还没有回归雷士照明董事会之前，就突然使出“杀手锏”：向德豪润达这家正处在从“小家电OEM代工业务向LED照明业务”艰难转型期的公司抛出公司控股地位，并给予德豪润达不可撤销的优先受让权：有权在未来任何时点以约定价格，买入吴长江剩下的雷士照明的股权。

上述知情人士认为，“回归雷士对于吴长江来说并没有悬念，老吴关心的是回归之后他的话语权有多大，这是筹码。双方当初争斗的根源就是战略投资者对吴长江的束缚限制太多，让他在一手创办的公司中没有话语权”。

　　吴长江布下局中局

目前，对于吴长江与德豪润达之间达成的战略合作，雷士照明除了发布“股价敏感资料”公告，交代这一合作内容之外并无任何评论和解读。

来自德豪润达2012年半年报显示：截至2012年6月底，以出口欧美为主的小家电业务，营业收入较去年同期下滑9.5%，但营收占比仍然高达67.7%。近年来重点投入的LED业务占比不足4成。

中国照明学会的一位工作人员向记者透露，“德豪润达是照明领域的一名新军，近年来在LED照明上投入较大，在相关技术上取得不错突破。但与欧美日等企业相比，中国照明企业在LED上整体优势并不明显，亟待通过战略合作突破技术困局”。

德豪润达与吴长江个人给出的“整合雷士照明在照明领域的品牌和渠道代表，与德豪润达在LED照明领域的产品技术优势，打通LED照明全产业链引领照明产业升级转型挑战”公开合作理由，显然无法解开来自社会的种种疑团。

上述知情人士透露，“此前阎焱的一系列指责伤了吴长江的心，在双方商业关系中形成不可弥合的伤痕。已经撇清当初与重庆事件关系的吴长江，急需要在正处在升级转型中的照明领域重新证明自己的号召力。同时，还可以借助德豪润达重新改组雷士照明董事会，掌握公司的主动权”。

“在吴长江的这一布局中，德豪润达扮演的角色非常关键，因为要有足够资金接下吴长江的股份，同时还要支持吴长江重新回到雷士照明并掌控公司话语权。”浙江万里学院客座教授冯洪江猜测，除了已经公开的合作，吴长江应该与德豪润达董事长王冬雷还达成了其它共识，让吴长江可以痛快与这个行业新军联手。

雷士照明未了局

“可以预见，一旦中国政府相关部门批准双方交易，接下来德豪润达以第一大股东的名义改组雷士照明董事会，吴长江再以大股东代表人的方式重返公司，真正掌权公司”。

来自雷士照明内部的信息透露，这步棋不仅让吴长江风光的重返雷士照明掌握公司发展的主动权，还顺手布局LED照明产业完成对传统照明业务的升级，同时也给阎焱等战略投资者措手不及。

面对质疑，吴长江则坚称，“LED的发展及普及超出所有人的预料，让传统照明企业面临巨大挑战，不转型必将淘汰，我希望用时间和事实来证明我所做所努力和牺牲的是正确的，是值得的!请大家关注2013年、2014年中国照明行业的巨变”。

对此，冯洪江认为，“吴长江此举显然是一石三鸟，既为雷士业绩找到新增长点，还能借势在二级市场推高两家公司的股价，又完成对LED照明上游技术资源的整合”。

相对于德豪润达，无论是阎焱旗下的赛富亚洲，或者施耐德电气，都是战略投资者。他们显然不会过多地陷入单一企业的控制权争夺中。产业评论员洪仕斌认为，“利益才是各方共同追求的最终目标，如果吴长江的这桩交易能够推动两家企业在LED照明领域的市场拓展，顺便还能推高两家公司的股价上涨，显然这也是阎焱们乐于看到的结局，让战略投资者高位退出”。

持续半年多的“雷士未了局”，最终能否在德豪润达的介入后，最终变成“雷士大结局”，仍有待时间来验证。