信利国际:2013年将生产平板电脑OGS触摸屏

信利国际早前公告所称，公司2012财年的收入录得约124亿港元，同比增加17.8%。然而，得益于信利国际收入组成中高利润率业务占比的提升，公司2012财年4季度盈利能力的改善优于预期，使其全年净利润超过预期，增长86.5%。公司的派息率为39%，大致维持不变。

公司电容式触摸屏和车载专用液晶显示屏的销售分别同比攀升85%和56%，共占信利国际2012财年总体收入的27.8%，较前一年的仅19.2%有所增加。公司摄像模组的业务收入也在2012财年录得51%的同比攀升，达12.8亿港元。该年度5，750万的出货量中，19.3%为500万像素或以上产品。另外，公司低利润率的手机显示屏业务由于下滑的平均售价和出货量被智能手机显示屏销售贡献的增加所弥补，该业务在2012财年的收入同比基本持平，占公司总收入的47.4%，占比较2011财年的55.4%有所下降。车载专用液晶显示屏，特别是TFT显示屏，和触控屏业务将继续成为信利国际未来的主要增长领域。公司TFT显示屏模组的生产线将在2013财年从2012财年的8条增至15条，而其出货量则目标在2013财年从2012财年的200万提高至390万件。公司2013财年的电容式触摸屏出货量目标为近6，000万，相当于同比增长121%。平板电脑将继续带动触摸屏需求的上涨；信利国际将在2013年下半年开始其平板电脑OGS触摸屏的生产。鉴于信利国际2013年前2个月的销售同比上涨41.6%，至20亿港元，公司上调了其之前的2013财年收入目标，从140亿港元增加至150亿港元，相当于21%的同比增长。管理层也对公司未来的利润率水平保持乐观，认为盈利能力将在公司业务组成的变化下进一步改善；公司也预计其资本支出将在2013财年和2014财年维持在7亿港元至10亿港元之间。在我们调整了我们的假设后，我们将我们2013财年的净利润上调5%至9，03亿港元。基于11倍的周期中段盈利倍数不变，我们将该股的目标价由3.50港元上调至3.65港元。