宝石A:2015年或建成50条基板生产线

今年以来，随着面板行业的回暖，上下游企业纷纷开始上新线。继京东方宣布在重庆建第三条8.5代线后，国内玻璃基板龙头宝石A定增募资投建10条6代线也将在上半年开建。

“两会”期间，全国人大代表、宝石A董事长李兆廷在接受中国证券报记者采访时表示，与康宁等国际巨头相比，国内玻璃基板企业最大的短板是规模小。在未来3-5年内，宝石A或将建成50条生产线。

业内人士指出，从整个LCD产业链来看，玻璃基板行业毛利率在40%-50%之间，为行业最高，国内存在巨大的需求缺口。在下游消费电子需求多元化的大背景下，康宁的玻璃基板产品逐步转向大尺寸领域，6代线以下的国内企业市场份额会逐渐提升，主攻中小尺寸的宝石A有望获得更多市场机会。

2015年或建成50条生产线

作为液晶显示面板的核心材料，液晶玻璃基板占液晶显示面板成本的30%，并且长期由美国的康宁公司、日本旭硝子、电气销子和安瀚视特等四大巨头控制。由于其技术难度大，产品利润也高，平均利润率在40%-50%左右。目前，国内只有宝石A和彩虹股份两家企业能够生产液晶玻璃基板，进口依赖度很高。

国家发改委、工信部等部委一直在力推提升面板原材料国产化，并给予了诸多政策支持。《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》中提出，到2015年，新型平板显示面板满足国内彩电整机需求量的80%以上，提高关键材料和核心生产设备本地化配套率。

据了解，目前玻璃基板的国产化率在30%左右，要达到“基本替代进口”的国家战略目标，国内企业还有很大的市场空间。

宝石A在研发实力、生产规模方面具有优势。公司控股股东东旭集团是国内最大的玻璃基板生产企业，在专利积累方面为行业领头羊。截至2013年初，东旭集团已累计取得各种专利400余项，并且以每年30%的申请率递增；在生产线建设方面，目前公司及托管公司已建和在建生产线有13条。

业内专家表示，我国是电视、手机、平板电脑等各种移动终端的制造消费大国，液晶玻璃基板的需求量2012年大约是4000万平方米左右，到2015年将翻一番达到1亿平方米。目前供给能力只有1276万平方米，到2015年国内的供给能力达到4000万平方米，远远不能满足市场需求。

宝石A董事长李兆廷告诉中国证券报记者，公司实施定增就是为了扩大生产规模。“我国玻璃基板产业亟待迅速扩大规模，形成竞争优势。公司在2013年底预计将达到23条生产线的规模，并在未来一两年内达到40-50条线的规模。”

盈利有望大幅提升

规模增加后，公司的整体盈利能力也将得到大幅提升。业绩预告显示，公司预计2012年实现净利润1.2-1.4亿元，同比大幅增长912%-1081%。

公司方面表示，装备制造同样是未来2-3年主要增长点。公司2011年设立芜湖装备（控股70%）、石家庄装备（控股70%）两家公司，主要销售玻璃基板装备和总装调试。玻璃基板没有成型生产线出售，毛利率接近50%，净利润率达到30%。

而玻璃基板的产能释放将保障中长期盈利。康宁占据全球50%市场份额，其中毛利率超过80%，净利润率接近40%。随着面板国产化推进，配套玻璃基板也将加速，外企一家独大格局将会改变。宝石A主攻6代线以下的市场，进口替代空间巨大。此外，与进口产品相比，宝石A同等产品价格更具竞争优势，且运输风险低。

据公司定增方案，拟发行不超过5.2亿股，发行价格不低于9.69元/股，募集资金总额不超过50.388亿元，用于在安徽建设10条6代线。2013年公司将有部分6代线可以实现投产，对增厚2013年公司业绩有较大帮助。