台日合作的烧钱大考验

2010年台湾面板业的「世纪三合一(群创+奇美+统宝)」，当时被誉为能使产业起死回生的一场佳话，然而，两年来新奇美并未如预期扭转颓势，反而连续4年亏损：如今新奇美的整合尚未完成，郭台铭为了巩固苹果订单和抵抗三星，又以鸿海集团和个人名义砸重金入股夏普(Sharp)，他的「眼球计画」能成功实现吗？

郭台铭要拚 先解决财「爆」

过去鸿海靠不断购并扩充产能，并藉此打入品牌供应链，如今营收规模突破3兆台币、成为全球EMS龙头，现在他的事业版图亟需庞大出海口，只欠最后一块拼图：品牌与通路。夏普是全球第四大电视品牌，也是苹果面板主要供应商，而苹果为了减少韩国供应链的比重，预期将加重和鸿海的合作关系；而夏普拥有全球唯一一座十代厂(堺工厂)，专门生产60寸以上面板，且切割良率超过9成，未来iTV和大尺寸电视的兴起，能否包下产能将是关键。郭台铭入股堺工厂后包下50％的产能，产能利用率从4成拉高到7成以上，近期又藉员工福利之名出货60寸电视，原本市价约10万元，绑约MOD打折后只要4万元，郭董真是拼了。

此外，夏普拥有的氧化物半导体(Oxide Semiconductor)制程技术，透过将非晶矽a-Si材料换成氧化铟镓锌IGZO，不用额外新增设备，又省去LTPS面板生产需要的雷射退火制程及光罩成本，因此生产AMOLED的投资成本比LTPS少7成，加上开口率比a-Si高，拥有更高的分辨率却更省电，未来抵抗AMOLED市占率达9成的三星，就靠这项利器。夏普的8代线已在去年Q4成功量产IGZO面板，进度全球领先，未来将是鸿海冲刺大尺寸AMOLED应用的压箱宝。

不过，郭台铭嘴上说「投资夏普是1+1=5的效益」，但夏普的股价走势却让他芒刺在背，近日跌到247日圆的37年新低，和2000年历史高点2675日圆相比，只剩下不到1成；另一大厂索尼(Sony)更惨，股价跌到863日圆，和历史高峰相比只剩零头！当初郭董盘算以2008年11月金融海啸最低点554日圆为参考价，一定不会再跌太多，所以鸿海集团以每股550日圆、共计670亿日圆(约238亿元新台币)入股夏普，没想到三个多月，居然股价右腰斩一次，帐面亏损超过120亿元新台币，由于夏普Q2季底收盘价仍有400日圆，代表Q2和Q3两季将使鸿海、鸿准两家入股主体须认列巨额转投资亏损，鸿准Q2更可能由盈转亏。而郭台铭以个人名义买下夏普十代厂(堺工厂)近半股权，6月底到7月初陆续质押37万张鸿海股票、套现逾200亿元，但鸿海、夏普的股价走势已经被绑死了，会不会跟蔡宏图一样面临担保品追缴的压力？

先不说鸿海的隐忧，夏普本身财务就是一个大洞。2011年是日本消费电子品牌昏天黑地的一年，尤其三大电视业者：索尼、夏普和松下(Panasonic)，在2011会计年度(2011年3月～2012年3月)中，合计亏损达1.6兆日圆，都创下年度亏损纪录。以市占率来看，三家厂商虽然都是全球前五大业者，但合计市占率才21％，还低于龙头三星的26％，销售量平均较去年同期下滑2成，和韩国的差距越拉越大。过去谈到电视品牌，索尼的BRAVIA、夏普的AQUOS和松下的电浆电视一定是首选，如今却被韩国彻底超越了！

反观三星显示器部门今年Q2已转盈，而松下即使去年大亏，今年在减少电视销售的状况下，预估Q2也可转盈；日本另一老牌家电大厂日立(Hitachi)，因为成功淡出消费电子产品，2011年度更缴出净利3472亿日圆的亮眼成绩，年成长达45％。但日本「双S」和台湾面板双虎，苦日子还没过完。

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日本精神的光环不再

日本曾是全球消费电子的霸主，一些老品牌在国内的地位更是举足轻重。1912年创立的夏普，原先以生产铅笔为主，1920年代中期开始生产收音机等电子产品。1953年，夏普开发出日本第一部国产电视机，距离三星生产第一台自制电视机还早了19年；1962年，夏普继续开发出日本第一台微波炉。而夏普在1987年推出全球第一台液晶电视，在全球LCD TV市占率更一度达50％，其AQUOS品牌也和最高质量划上等号。另外，夏普的手机在日本国内也连续9年稳坐龙头，市占率达25％。

而1945年成立的索尼，更是发扬日本消费电子精神的大台柱，不但研发出日本第一台卡带录音机、晶体管收音机，1968年以自有Trinitron技术开发的彩色电视机，更让掀起一阵热潮。1979年推出的Walkman随身听，以及1994年后陆续推出的PlayStation游戏机，都是全球娱乐历史的代表作。其后，1989年以60亿美元收购哥伦比亚制片(CBS)、2001年与Ericsson合资成立「Sony Ericsson」手机品牌，也是日本跨出国际的重要里程碑。除了BRAVIA电视外，旗下VAIO笔电、Cyber-Shot数码相机，也都在全球市场占有一席之地。

日本的工匠精神虽赋予企业发展高水平技术的能力，但其缺乏弹性的民族特性，在快速发展的新兴市场如印度、非洲等失去先机，以致于被韩厂后来居上，而各品牌都有一定市场影响力，各据山头的结果是「三个和尚没水喝」。再加上日圆在1985年广场协议后，对美元汇率由160一路升破80，等于直接减少日本出口一半的竞争力，这使日厂不仅在电视、手机等领域节节败退，洗衣机、冰箱等白色家电市场也受到严重考验。

如今，夏普虽在日本电视市场仍保有40％以上的市占率，但预计2012年全球电视销量将减少19％至1000万台，第1季将再亏损1000亿日圆；手机市场也因iPhone迅速兴起造成版图改变，2010年iPhone日本市占率仅14.2％，但2011年暴增近一倍到26.6％，而夏普市占率则由20.1％下降到15.7％。

索尼的电视部门更是连续8年亏损，总亏损金额累计已达50亿美元，2012年销售量预估将继续下滑11％至1750万台，销售额估计衰退1000亿日圆；音乐市场则受到MP3普及和苹果iP od热销影响，销售逐渐式微；另外，今年PS系列游戏机受到任天堂Wii、微软Xbox夹击，预估销量将下滑11％至1600万台。而SonyEricsson虽在全球手机市场一度高居第三，但在智能手机市场却仅排在后段班，甚至被中兴、华为等中国厂商抛在后头。

整合能力是关键

为了突破困境，日本家电厂也需要改革，摆脱不具竞争力的产线，面板这个大包袱就是首要整合目标。2011年索尼、东芝(Toshiba)、日立等3家公司，将旗下中小尺寸面板事业整并，成立日本显示器公司(Japan Display)，由日本政府持股70％，三家厂商各持10％，之后松下也将旗下一座面板厂出售给JapanDisplay。这家融合日本四大电视品牌的公司，全球中小尺寸面板市占率将达到20％以上，挤下三星成为龙头；在高阶消费电子使用的IPS面板上，更有约66％的市占率，未来将藉由索尼的可挠式技术发展AMOLED面板，挑战三星的独占位置。

面对三星威胁逼近，同样感受庞大压力的台、日，早就藉由技术转移来合作，如友达与索尼、奇美电与日立皆有面板专利授权协议，这次郭台铭入股夏普，等于将合作策略提升到股权购并等级。郭台铭的算盘是，2014年前将堺工厂产能开到满载的每月12万片(若以42寸计算，可切割成15片)，届时若能成功满载，将再设一座月产12万片的工厂，稳坐全球效率最高的面板厂。不过，一座十代厂建厂成本约40亿美元，郭台铭光取得堺工厂股权就消耗不少银弹，应当设法先提高产能利用率，谈扩厂计画还太早。

在最重要的企业整合上，鸿海集团虽成为夏普最大单一股东，在6月的鸿海股东会上，郭台铭喊话要加码持股，却被夏普社长奥田隆司公开婉拒。尽管近期夏普同意让鸿海指派三名非常任董事进入董事会，不过对于鸿海会否掌握控制权仍存有戒心，这不但关系到能否成功导入「鸿海式管理」让夏普扭转劣势，在关键专利和技术取得上，甚至苹果后续订单，也有很大的连动性。

鸿海与夏普的关系密切，也意外引发一些供应链的生态变化。由于2011年底索尼宣布退出与三星合作的S-LCD面板事业，将采取弹性外购模式，外购比例将有6～7成，以今年出货量预估，释出的订单至少有1000万台。过去鸿海两度取得索尼的电视组装厂，成为最大代工伙伴，现在却传出转单友达旗下的景智，未来会否重现2008年鸿海切入NB代工引发的「防鸿效应」？将是相当有趣的一个课题。