京东方总裁陈炎顺：巨额融资似在钢丝上惊险跳舞

2013年8月15日，京东方科技集团股份有限公司（下称京东方）总裁陈炎顺从鄂尔多斯飞回北京。他这次内蒙之行旨在邀请当地领导参加3个月以后的京东方投产仪式。两年前京东方在鄂尔多斯建设AM-OLED生产线的时候，陈炎顺承诺：“该项目将于2013年11月正式投产。”

一切进度不曾偏离陈炎顺的计划轨道，但争议从未远离他。

上市以来，京东方多数年份都是巨亏，却依然进行过5次增发，募资额度超过270亿元。如此庞大的融资规模，在国内除了几大国有银行外，恐怕无出其右者。自进入液晶面板行业以来，京东方总投资达到1400亿元左右，没能赚到钱，却止不住投资的步伐。股民对它意见滔滔，但各地地方政府却趋之若鹜，北京、合肥、重庆等地争相拿出上百亿元资金入股。

有财经评论员曾评价京东方，称其在资本市场上竖立了一个负面标杆——只要是战略型企业，不管赢利前景如何都能圈到钱。但陈炎顺却强调，在经过了投入期的煎熬后，2012年开始，京东方已经实现了赢利。

事实上，京东方路径也是中国面板产业走过的路程。

妥协是最好的结果

CEI：京东方460亿元的定向增发预案震动了市场，各种质疑随之而来。当初京东方做这个预案的时候，有没有预料到外界的反应会这么大？

陈炎顺：我们总在想如何把产业发展所必须的资金筹集起来，又不要对市场产生过大冲击。我们不断跟政府部门沟通，跟投资者沟通，了解他们的想法。从目前不活跃的资本市场来看，增发方案对中小投资者可能会有短期影响，并非京东方不重视中小股东权益，而是我们要把投资者短期利益和公司长远战略结合起来。

CEI：所以这个定增方案是一个多方妥协的结果？

陈炎顺：坦率地说，这确实是妥协的结果。我们一方面不希望市场上有过大的反应，另一方面又得保证企业发展需要的资金。

其实外界对液晶面板产业有很多误解，一种说法是夏普都在建10代线了，你们还在烧钱建8代线。但其实10代线并不比8代线先进，工艺和产品技术是分开的。还有人说京东方在10年前引进的是一条落后的生产线，而且完全依靠收购，没有自己的技术。事实上，京东方2012年新增申请专利已经突破2600项，位居全球前三。

赢利能力方面，京东方也很有底气。LG今年上半年赢利9900万美元，群创上半年是5000多万美元，京东方的资产和规模比他们要少，是LG的1/6，群创的1/3，但是今年上半年京东方赢利1.4亿美元，比LG高很多。

CEI：做决策不可能完全避免失误，一旦市场反馈不好，会不会自我否定？

陈炎顺：有。2006年，京东方连续两年亏损而被带上“ST”帽子，我们当时想把5代线分拆，连股东会都通过了。可是几个月后，市场突然变好，5代线又赚钱了，我们又决定不分拆。当时要是决定分拆，那可能就会是京东方发展史上的灾难性事件了。现在觉得停止分拆的决策太对了，直到现在我们把停止分拆的决定称作是“遵义会议”。在这十年的发展中，三大决策对京东方非常重要：2003年收购韩国现代电子、2006年停止分拆、2008年逆势而上扩大产能。

双面京东方

CEI：外界应当怎样认识产业链中的京东方和资本市场上的京东方？

陈炎顺：从产业发展来讲，京东方坚定走自主创新之路，为中国大陆面板产业在全球赢得了一席位置。在资本市场，京东方发展却是负面形象。10年中，京东方没有给投资者提供相应回报。外界对于我们的融资手段有一些误解，我们心里都明白，我本人也是资本市场参与者，我能够理解投资者的想法。

产业发展的基础性、长期性和资本市场的浮躁性、短期性不能统一，这个问题几乎时刻在困扰着我们。

京东方也一直在平衡两者关系。2008年至今，产业收益比较慢，导致出现亏损，企业又不能退市，无奈之下我们才寻求政府支持。终归会有一天，我们的投资者会明白，中国需要液晶面板产业，这个产业对国家战略，特别是对国家信息化、工业化和国防有着重要的战略作用。

我们走了一条跟其他产业发展不一样的路径：拥有强大的政府投资又要按照市场化运作的模式。通过地方政府支持+市场化运作模式，京东方确实取得了一些成绩，也证明这条发展道路是对的。

CEI：这种模式使京东方成功，也是被质疑的根源，有人说京东方在“绑架政府”，又不回报投资者。

陈炎顺：为什么绑架政府呢？绑架对我们有什么好处？2000年，京东方手上有22个亿，我们也可以投资房地产，但京东方还是坚持做产业。这个行业有其自身规律，动辄上百亿元的资金根本无法靠市场化运作来募集，所以政府投资起到了推手的作用。与其说京东方“绑架”政府，不如说政府在这方面选择了支持这个产业，支持京东方。我们认为目前京东方的发展模式是适合面板行业发展的。在面板作为战略性新兴产业必须发展的情况下，政府选择了京东方作为一种载体，京东方的方式则是把政府给予的支持利好，按照市场化方式运用，正是这样才能发展产业。

　　合作大于竞争

CEI：460亿元定增方案再次引出了经济学家郎咸平炮轰中国液晶面板产业的论调，他认为中国液晶面板业就像两年前的光伏行业一样以大跃进方式飞速发展，结果必然导致严重产能过剩。

陈炎顺：2010年，中国进口液晶面板总值达到470亿美元，仅次于集成电路、石油和铁矿石。2012年，京东方、华星光电8.5代线和中电熊猫6代线满产后，中国大陆面板产能占全球产能10%的前提下，2012年面板进口额仍超过500亿美元，如果没有京东方这些企业，中国在面板进口上的花费恐怕要多很多。

而且，面板产业拉动了我国材料和大型装备的国产化。这10年，在材料国产化方面，京东方60%的材料用的都是国产的。在建厂过程中的设备，我们划分为四类，第一类是纯进口设备；第二类是外企在中国生产的设备，这可以培养中国的技术工人；第三类是中国企业做的单台设备；第四类是纯国产的系统设备。中国设备国产化目前达到了20%，这都是中国液晶面板产业在10年发展中拉动起来的。

CEI：京东方以前曾受到外资面板巨头的合力围剿，现在跟三星、LG的关系如何？

陈炎顺：现在来看，我们是竞合关系。大家都是面板企业，肯定有竞争，但更多是合作，特别是三星。三星是老师级的客户，从以前三星单纯提要求我们来完成，到现在很多产品由两个团队一起开发，京东方与三星已经建立了非常稳定的战略合作关系。[!--empirenews.page--]

CEI：另一方面是如何处理与本土企业的关系，京东方跟华星光电等国内同行的关系如何？

陈炎顺：这几年在政府支持下，华星光电的8.5代线做得很好。京东方和华星光电之间更多是合作，总归也有竞争，但竞争是以市场为原则的。国内企业身上有很多值得我们学习的地方，但是更多的我们要向全球顶尖企业去学习。我觉得未来，中国有2~3家面板企业就足够了，从国家战略层面出发，政府应重点支持有能力创新的企业。