京东方未来五年或荣登全球面板龙头

半导体显示技术和行业正迎来创新与发展的新高潮。显示屏成为以苹果公司引领的消费电子终端厂商升级创新的重点，高分辨率等高性能显示屏正从手机用小尺寸屏向平板电脑、笔记本电脑、显示器乃至大尺寸电视快速渗透。

作为消费电子产品的最大出产国，我国显示面板行业供需两旺。从分析师测算国内生产的手机、电脑、电视等终端消费电子对显示屏的需求结果来看，我国中小尺寸面板供应已经趋紧，而大尺寸面板仅能满足国内30%的需求，未来以8.5代线为主的高世代线需求迫切。

公司自2003年正式进入半导体显示产业以来，通过引进消化、自主创新、政企合作等方式，不仅掌握了TFT-LCD、LTPS、Oxide、OLED等新型半导体显示技术，还成功进行了北京、成都、合肥和鄂尔多斯等多条先进产线的建设和投产，2012年出货量跃居全球第五，公司十年奋进已造就为世界级的企业。

未来五年，随着合肥、重庆等全球先进的高世代线相继投产、现有各条产业的产能扩张和产品优化、携触控显示一体化优势强势进军触控产业，以及公司柔性显示、裸眼3D等先进技术不断应用，公司按照产能规模、创新能力和盈利水平等三大指标核算的综合实力将进入全球前三，正式荣登全球面板行业的龙头地位。

按照公司未来增资合肥鑫晟光电8.5代线、重庆京东方8.5代线至100%股权以及其余产线维持现有产权结构情况下，简单考虑公司在2014年将增加300亿规模的资金成本，其他如毛利率、管理费用率等按照公司当前和今后的预计状况以较合理方式估算，预计公司2013-2015年营业收入为375亿、596亿和813亿，EPS分别为0.12元、0.25元和0.44元，对应目前股价的PE分别为21倍、10倍和6倍。作为已跻身全球前列的面板巨头，公司未来三年产能大幅增长、产品结构优化、新产品加速推出和原材料国产化、本地化继续提高产品竞争力，将迎来再次跨越发展的黄金时期。