聚飞光电：新客户和新产品双向突破

LED半导体照明网讯 9月12日，有投资者在投资者关系互动平台上提问关于聚飞光电光学膜项目的研究进展。聚飞光电回复内容称“公司在做好现有业务的基础上，会适当关注相关业务机会，但尚处于探索阶段，对近期业绩影响很小，未来也存在较大不确定性”，可见公司光学膜业务或已处于探索阶段。

资料显示，深圳市聚飞光电股份有限公司成立于2005年9月，是国家火炬计划重点高新技术企业、深圳市知名品牌企业，并被中国光学光电子行业协会光电器件分会选为2009、2010年中国LED最具成长性企业。2012年3月19日，聚飞光电在深交所正式挂牌上市。公司专业从事SMD LED器件的研发、生产与销售，主要产品为背光LED器件和照明LED器件。2011年1月，中国光学光电子行业协会出具说明：聚飞光电目前是中国大陆生产背光LED的龙头企业。

聚飞光电一直以来坚持精品化、高端化战略，在小尺寸背光器件方面加强客户突破，突进国际一线智能手机供应链；中尺寸背光器件下半年将进一步提升在客户中的占比；新产品闪光电器件将有望在未来几个月切入国内一线手机厂商供应链，成为未来一两年成长源泉之一；照明方面，则以稳健的姿态前进。机构建议重点关注聚飞光电在大尺寸方面的份额提升、小尺寸客户突破及新闪光灯业务的进展。

小尺寸背光器件维持高速增长。聚飞光电目前营业收入中占比最高的仍然是小尺寸背光器件，受益于智能手机高速增长，公司上半年的小尺寸背光器件营业收入高速增长；依赖于自身超强的技术实力更新产品线，公司的小尺寸背光器件维持高毛利率。下半年国产手机厂商的出货仍然将维持较好增长，聚飞光电的小背光业务有望维持较好增长。同时，公司加大力度在客户拓展方面向海外延伸，除国产手机厂商外，未来一段时间，海外一线智能手机客户有望为小尺寸背光产品增长增加动力。

大尺寸背光器件下半年将加速增长。上半年公司实现大尺寸背光营业收入5,506万元，同比增长240%。从客户结构来看，国内前6大电视机厂商中，除TCL以外都已经开始使用公司产品。我们预计3-4季度公司在客户中的份额将进一步提升，大尺寸背光器件在业务中的贡献比例进一步上升。

突入闪光灯高端市场。智能手机双闪光灯具备成为行业趋势的潜质，我们判断公司的产品有望切入双闪市场。智能手机闪光灯具备高单价、高毛利率的特质，目前这一部分市场主要由欧斯朗、飞利浦等国际一线厂商占领，聚飞光电依赖自身研发实力，开发出新的封装方案实现同等盈利能力下更轻薄、更低价。我们认为在双闪光灯成为趋势的前提下，公司有望利用本身客户资源优势，快速切入闪光灯市场，闪光灯业务有望成为未来的亮点。

照明稳步前进。LED照明器件降价较快，公司在这一块市场采取稳健策略。聚飞光电在LED照明器件销售方面坚持精品化路线，用高质量来保证盈利能力。我们判断，公司的照明器件在未来有望切入一线客户供应链。从盈利角度看，聚飞光电有望维持较高毛利率。