洲明科技:立足高端显示,拓展照明市场

10月22日,公司发布三季报,今年前三季度实现盈利2602.9万元,同比增长42%;其中三季度盈利预计在1474.3万元,同比增长642.07%,与我们此前的预期偏差不大。

LED行业转暖,公司今年业绩无忧。公司今年以来的业绩增长主要受益于LED行业的趋势性好转。2013年全国公用LED照明招标重新启动,需求量较2012年有大幅提升;公司在广东地区LED路灯招标过程中收获颇丰,三季度LED照明产品占公司总收入比重达到30%,相对2012年的10%有了大幅提升。同时,公司主要业务LED全彩显示屏市场同样景气回暖,在行业整体产能严重过剩的情况下,公司坚持走高端产品路线,维持产品毛利率稳定。于此同时,公司在成本和费用管理上相对去年也有一定改善。

未来一两年内,高端LED显示屏仍是公司重点经营领域。公司以生产LED显示屏起家,在这一领域深耕多年,无论是技术实力还是客户积累都处于行业领先水平。为避免近年来行业产能过程所打来的价格压力,公司坚持走高端产品路线,积极开拓海外市场,目前公司LED显示屏产品一半以上出口海外。在不断稳固现有市场行业地位的同时,洲明科技还积极开拓新兴细分市场;今年9月中旬公司发布了高密度超级LED电视,成为第二家发布类似产品的公司。目前,公司的小间距产品已经赢得了一些来自政府和军队的订单,未来将成为其主力显示屏产品,推动公司毛利率的提升。

LED照明领域公司开始发力。LED照明市场规模巨大,尽管进入时间较晚,但是公司对于这一市场始终高度重视。根据我们了解的情况,公司是今年广东省LED路灯招标中的最大赢家之一,在户外照明领域表现出很强的市场开拓力。同时在通用照明市场,公司通过网商、代理商、加盟商等多渠道并举,积极储备相关资源。今年将是公司LED照明产品的丰收之年,预计全年收入规模有望突破2亿元,同比增长250%。跨界传媒,公司业务更加多元化。2012年公司与新华电视合作加入“环球万屏商讯联播”项目,涉足户外LED大屏广告传媒业务,目前这一项目仍在推进初期,对于公司业绩直接贡献有限,但是为公司未来的发展提供了更加多元化的可能,

风险提示:LED显示屏市场竞争进一步恶化,拉低公司毛利;LED政府采购订单大幅度缩减,拖累公司业务收入。