双周报：20家LED公司净利增6% 三安财报改善

LED板块三季报如期披露完毕。据Wind数据统计显示，LED行业20家上市公司今年前三季度共计实现营业收入141.95亿元，相比去年前三季度的118.11亿元，增长20%;实现归属于母公司股东的净利润16.87亿元，相比去年前三季度的15.9亿元，增长6%。整体看，LED板块上市公司今年前三季净利增长水平低于营收增长水平，行业价格战、期间费用增加以及政府补贴减少等是导致LED企业增收不增利的重要原因。

20家LED上市公司中，前三季净利润同比下降的有7家，分别是华灿光电、德豪润达、雷曼光电、南大光电、鸿利光电、乾照光电以及勤上光电。其中又以华灿光电前三季净利同比降幅最大，下降76%。第三季度华灿光电单季净利亏损409万元。一个重要原因就是公司扩增的产能致使销售规模有所增加，但由于芯片销售单价下降致使营业收入减少21%，营业成本增加20%。

华灿光电甚至在三季报中表示，公司所处的LED芯片行业过去一段时间新增的大规模投资产能释放接近尾声，但新一轮的设备投资热潮仍有再次启动并高涨的可能，市场价格非理性竞争状态或将持续，因此，公司面临着产品价格持续下降导致的盈利能力下降的风险。

同处LED芯片行业的德豪润达今年前三季净利5026.65万元，比上年同期下降了56.45%。导致公司净利下降的原因包括政府补贴减少及财务费用大幅增长。

主营LED封装的雷曼光电今年前三季营收与上年同期基本持平，但净利润却同比下降了39.11%。公司加大对新业务领域市场的开拓、人力资源和新产品研发的投入，使得公司期间费用同比大幅增长。

作为新兴行业，LED行业技术进步明显，产品更新换代迅速，生产成本和产品价格逐步下降本是半导体元器件行业的普遍规律。然而，整个LED行业激烈而无序的竞争显然削弱了企业的盈利能力。专注于LED照明市场的封装及产品应用的鸿利光电，在产能有效释放的情况下，前三季的产品综合毛利率同比下滑了9%，这也导致公司在营收增长24.39%的情况下，净利同比下降了18.61%。

总体而言，LED市场行情有所好转，多家公司表示今年前三季LED照明产品销售有所增加。在14家前三季净利同比增加的上市公司中，净利增幅最大的是士兰微和珈伟股份，分别为405%和228%。

士兰微前三季净利7829万元，不过，投资收益对公司业绩贡献颇大。期内公司投资收益数较上年同期数增加5.41倍，绝对额增加4535.63万元，系联营企业友旺电子公司净利润增加以及公司出售可供出售的金融资产取得的投资收益增加所致。与此同时，公司发光二极管产品毛利率较去年同期减少3.85个百分点，减少幅度已较今年上半年收窄。随着士兰明芯LED芯片生产能力的进一步提升，公司LED产品的毛利率在进一步改善。珈伟股份前三季净利增幅较大，除了销售收入增加导致净利润增加外，也与去年同期净利润基数较低有关系。去年前三季公司净利仅342万元。

行业龙头三安光电今年前三季度实现营业收入26.32亿元，同比增长11.86%;净利润7.6亿元，同比增长14%，扣非后净利润为6.45亿元，同比大增59.95%;每股收益0.53元，充分享受了行业景气度的回升。公司三季度单季营收9.57亿元，同比下滑2.48%;净利润2.98亿元，同比增长48.42%;扣非后净利润2.43亿元，同比增长139.17%。

第三季度三安光电毛利率为34.86%，与上季持平，较上年同期提升了16.1个百分点。但由于第三季度毛利率高的路灯收入下滑了5000多万元，这意味着芯片毛利率稳中有升。公司财务报表的质量在不断改善，对补贴以及路灯的依赖程度在下降。

对于LED行业的未来趋势，业内人士比较乐观。“今年第四季度LED产业整体产值将增长20%左右，而全年LED室内照明产值将同比去年增长110%。”高工LED产业研究所张小飞博士表示，“到明年LED室内照明产值增速将会逐步放缓，预计将维持在60%左右，主要是由于室内照明市场规模的基数逐年增大。”

据统计数据，今年初以来，LED行业整体发展情况要好于预期，从企业盈利水平看，79.3%的企业反馈二季度盈利状况持平或好于上季度;从产品销售情况看，84.6%的企业反馈二季度产品销售量持平或好于上季度，同时82.9%的企业预计三四季度产品销售情况好于去年同期。

不过，虽然LED行业未来几年前景看好，但行业发展中出现的不和谐现象仍值得警惕。行业标准缺乏，无序竞争、滥用价格战等一直困扰这个行业的发展。可以预计的是，在未来几年LED产业的快速增长中，产业整合的步伐会加速，大部分中小企业在未来两年都会被激烈的市场竞争所淘汰，弱肉强食是大势所趋。

LED行业/公司/市场主要消息：

茂硕电源终止股权激励业绩未达预期

茂硕电源6日发布公告称，受市场竞争激烈、产品毛利率有所下降，同时受到企业用工成本、外汇汇兑损失以及新设总部办公场所新增租金等期间费用的影响，公司的经营业绩增长未达预期。经激励对象与公司管理层充分协商沟通，公司在综合考虑股权激励效果及员工激励成本的情况下，决定终止限制性股票激励计划。

价格优势弱化出口照企艰难转战国内市场

欧盟正式9月1日出台《LED照明产品最新能效规定》，该规定除了对能效提出了更高标准，同时也增加多项认证要求。有企业称，欧盟此举将提升国内LED出口灯具20%的成本。对国内利润本就薄弱的灯具出口来说，无异于雪上加霜。

与此同时，国际照明大企飞利浦、欧司朗等，不断降低照明灯具价格，与国内灯具企业展开激烈的市场争夺，国内出口企业的价格优势正在不断弱化。

与海外市场日趋激烈的竞争相对比，国内市场的照明需求快速增长。据数据显示，今年国内仅室内照明规模将突破500亿元，增幅同比超过60%。受上述因素影响，未来将会有越来越多的企业开始转战国内市场。

不管是海外市场获得10亿元销售额的元晖光电，还是成功打入日本销售渠道的聚作实业，以及在欧美销量强盛的众明半导体，均开始布局国内市场。而更多中小型LED照明出口企业，也开始瞄准国内市场，自今年开始，也在积极发展自己的代理商、经销商等。

隆达电子公布Q3业绩报告税后净利1.76亿新台币

隆达电子4日公布2013年第三季财务报表。2013年第三季合并营收为新台币36.96亿元，较第二季减少3.9%，较去年同期则提升27.7%。第三季合并营业毛利率为15%，较第二季微幅下滑2%。第三季税后净利为1.76亿元，基本每股盈余为0.35元。[!--empirenews.page--]

隆达电子财务长暨发言人副总经理张博仪表示，第三季呈现旺季不旺，主要因素包括：一、大陆背光客户提早于第二季拉货，而第三季库存水位偏高、需求减弱;二、笔电转换平板应用之速度加快;三、照明市场仍存在较大的削价竞争压力所致。然由于隆达之一条龙垂直整合之营运模式，在晶粒、封装、模组、照明成品等各阶段产品适当调配，有效控制成本，因此毛利表现符合期望。

苹果与GT Advanced签蓝宝石材料供应合约

美国亚利桑那州一家名为GT Advanced Technologies的公司周一(4日)宣布，已经与苹果公司签订关于蓝宝石材料的多年期供货协议。

目前，蓝宝石材料已成为iPhone的重要元件。所有iPhone的摄像头模组中都需要蓝宝石材料，而iPhone 5s的指纹识别设备同样使用了这一材料。

根据此次协议，GT Advanced Technologies将采购并运营蓝宝石材料生产设备，这些设备将被安装在苹果公司的新工厂中。作为回报，苹果公司将向GT Advanced Technologies支付约5.78亿美元，后者将从2015年开始分5年向苹果公司报销相关费用。

马瑞利与华中光电合资生产LED汽车灯

日前，马瑞利汽车车灯公司与中国南方工业集团公司子公司湖北华中光电科技有限公司签署合资建厂协议，协议规定双方持股比例为50∶50，新厂将为中国市场生产LED尾灯和前灯。

该合资公司名为湖北华中马瑞利汽车照明有限公司，工厂将于2015年第一季度正式投产，届时年产量将达约500万件，雇员超过800人，总投资金额约合4000万欧元。