水晶光电外延式收购遭市场“冷眼”

近日，水晶光电发布非公开发行股份购买资产预案显示，通过支付现金和发行股份相结合的方式，收购夜视丽100%股权，发行价格为19.37元/股；同时，公司还拟以不低于17.44元/股的价格发行股份募集配套资金。

公告显示，夜视丽100%股权的资产预估值为26，595万元，评估增值率约为206.67%，在扣除1，500万元未分配利润后，交易价格不超过2.5亿元。

收购不被看好？

主要从事光电子产品的水晶光电，近日推出的重组方案显示，公司拟收购从事反光材料的夜视丽100%股权，该公司产品与水晶光电的主业并不沾边。

根据公告，评估基准日为2013年9月30日，夜视丽100%股权预估值为26，595万元，评估增值率约为206.67%。经由交易各方确认，夜视丽未分配利润中1，500万元归夜视丽原股东所有，交易定价最高不超过人民币25，000万元。

水晶光电预计为此次重组购买资产支付的对价为1.25亿元的现金以及发行645.32万股股份，拟发行股份价格为19.37元/股。

水晶光电还拟以17.44元/股的价格发行股份募集不超过8333.33万元的配套资金。

尽管水晶光电认为上市公司与夜视丽在技术和工艺上有互补和共享的价值，然而对于水晶光电此次重组，投资者似乎并不看好。

有投资者认为，夜视丽所从事的反光材料市场准入门槛低，产品的同质化严重，价格竞争也十分激烈，公司的盈利能力与成长前景有限，而上市公司主要从事电子产品，两者协同效应有限。

有情绪激动的投资者还在深交所互动易上质疑公司。对此，水晶光电证券部工作人员表示，股价下跌股民的抱怨比较多。

重组致股价下跌？

水晶光电发布重组预案后，公司股价不断走低，截至目前不仅远低于购买资产发行股份的发行价，也低于拟募集配套资金的发行价格。

10月15日，水晶光电重组公告披露前一个交易日，公司股价收于18.50元/股，低于购买资产发行股份的发行价格；11月25日，水晶光电发布重组公告当日，公司股价收于17.89元/股；12月4日，水晶光电涨停，收于18.03元/股，成交额4.26亿元；12月5日，水晶光电收于18.27元/股，成交额7.15亿元，成交量创高位之后股价下跌；12月13日，水晶光电股价收于16.96元/股，低于公司此次募集配套资金17.44元/股的发行价格，与19.37元/股购买资产的发行价相差2.41元/股。

有投资者认为，水晶光电股价下跌与公司重组预案有很大关系，12月4、5日股价上涨有可能是机构也不看好拉高出逃。

2月13日，水晶光电证券部工作人员表示，公司股价下跌应该是和公司今年业绩状况相关，跟重组关系不太大，公司重组还在进行中。

而水晶光电三季报预计，2013年度公司净利润同比变动幅度为-30%至0，净利润变动区间为1.04亿元至1.48亿元。