灯泡降价提高渗透率 LED产业明年“春暖花开”

经过3年的寒冬，LED产业明年似乎即将春暖花开。外资瑞银证券指出，2014年全球LED照明需求将大增6成，其中以家用照明成长最大，明年将可大增9成，预估将带动明年LED晶片需求成长25％。 2010年是LED产业的高峰，当时国内磊晶龙头厂晶电一年赚超过半个股本，每股纯益（EPS）7元（新台币，下同）；封装及品牌厂亿光也达5.52元。但之后中国LED产能开出，台厂获利大减，隔年晶电就从云端掉到人间，2011年EPS只剩0.5元、2012年每股更亏超过1元；亿光过去两年凭藉成本管控，虽不致亏损，但EPS也逐年砍半。 LED明年谷底反转 历经3年的低谷，明年度LED产业前景似有好转趋势，主要动能来自照明，而平板电脑的背光需求成长也不容忽视。外资瑞银证券在最新LED产业分析报告中指出，若以晶片面积计算，明年度来自LED一般照明的需求将大增62％，若计入正常的逐年单价下跌，明年度LED照明营收成长约37％。换言之，LED照明渗透率将从今年仅3-5％成长到明年的9％，而传统白炽灯则将以每年5％的速度减少。 灯泡降价提高渗透率 瑞银指出，美国LED大厂科锐（Cree）在今年推出9.5瓦LED灯泡（取代60瓦白炽灯泡），零售价仅9.97美元；更重要的是，这款灯泡已通过美国能源之星认证，可获每颗5美元的补助，这代表消费者用4.97美元就能买到，等于与节能灯泡（约2-5美元）价格相当。瑞银认为，这表示LED灯泡可能已经达到价格甜蜜点。 国际大厂晶片也外包 瑞银指出，在照明市场中，以家用照明渗透率最低，那是因为过去LED灯泡价格太高，住家换装往往要好几年才能回收，但如今情势将改观。随着LED灯泡降价，各国政府陆续禁用白炽灯（见表），再加上全球总体经济复苏，都将助长LED照明发酵。瑞银估计，明年家用LED照明全球营收将可成长90％，远高于商用的37％及工业用的57％。 国际照明大厂如飞利浦、欧司朗，过去仅将下游的封装模组外包。瑞银分析师Fredric Stahl认为，由于明年LED照明需求大增，大厂考虑上游端也采用亚洲的LED晶片，以提高价格竞争力。业界认为，国内磊晶龙头晶电应可受惠。 至于背光源市场，来自TV的动能逐年下滑。瑞银指出，虽然LED电视的渗透率从去年的75％增至今年的95％，但每部电视使用的晶片数却大减25％（因直下式电视使用颗数减少）。所幸明年稍有改善，主要是因电视尺寸变大、高解析电视如4K*2K更为普及（所需背光亮度更高）。瑞银预估，TV占LED晶片比重将从今年约36％，降至明、后年的16％及13％。 平板电脑的LED需求明年则将大增9成，主因是受到苹果iPad带动买气，再加上解析度提高及平板电脑仍处于成长期。瑞银估计，明年平板占LED晶片需求将达24％。