澳洋顺昌定增获批 LED复苏可期

经过2012年LED 企业倒闭潮后，2013年下半年LED市场开始回暖，近期监管层审批LED企业再融资的导向正是复苏信号。

12月14日，澳洋顺昌公告，公司非公开发行A股股票申请获得通过。这意味着其拟通过再融资5.12亿元用于建设LED外延片及芯片产业化项目(一期)进入倒计时。

2012年是LED外延芯片行业最为艰难的一年，产能严重过剩，价格持续下跌。残酷的市场现状导致部分芯片项目已退出或者搁置。

但在澳洋顺昌总经理陈锴看来，LED的冬天即将过去，“2013年上半年就已逐渐回暖，下半年更为明显。LED产品售价逐渐下降，加速了其对传统灯具的替代，LED照明需求未来的发展前景将远远好于此前”。

10台量产可期

按澳洋顺昌今年6月披露的定增预案，拟以不低于5.12元/股的价格，定增不超1亿股，募资不超5.12亿元。扣除发行费用后，4亿元用于LED外延片及芯片产业化项目(一期)，1亿元用于补充流动资金。

上述LED项目总投资为8.08亿元，项目建设期为30个月，项目建成并达产后，将形成年产蓝绿光LED外延片180万片(以2寸外延片折合计算)、蓝绿芯片115亿粒的生产能力，预计达产后年销售收入7.2亿元，年税后利润1.69亿元。

国泰君安证券研究员崔书田认为，若增发成功，澳洋顺昌30台MOCVD设备将于2015年初全面达产，预计税后利润贡献约1 亿元，为现有利润规模的1倍左右。

12月3日至4日，记者在江苏淮安调查时了解到，澳洋顺昌LED项目目前已有5台MOCVD设备量产，且公司已再订购的5台69片机将于今年12月底到货。如无意外明年一季度将会有10台MOCVD设备达到量产。

三季报显示，公司第三季度营业收入为3.74亿元，其中LED业务收入1088.42万元。

银河证券研究员周晔此前预计澳洋顺昌将在今年四季度实现LED业务扭亏为盈，而该业务已在第三季实现了单季盈利。“根据管理层提供的信息，项目较早盈利的原因是：一是现有5台MOCVD设备量产进展顺利，且芯片产品销售良好。二是产品技术升级进度较快，已有一部分毛利率较高的中亮度芯片实现销售。”

下游订单预示回暖

“我们的设备是69片机，下游客户主要是广东生产灯具的厂商。今年四月以来，我们感觉来自LED下游的订单越来越多。” 陈锴表示。

数据显示，今年第三季度，A股上市公司LED板块企业营收为5288.93百万元，环比上升6.08%，同比上升20.62%;净利为617.52百万元，环比小幅下降-2.25%，同比则大幅上升38.36%;净资产收益率为2.00%，环比略下降6%，但同比大幅上涨了27%。

国信证券分析师刘翔认为，LED企业在淡季中营收、净利以及ROE同比都有可观的增长，显示当前在背光市场逐渐趋于稳定的情况下，推动行业回暖的通用照明市场逐渐开启。

广发证券研究员惠毓伦认为， “2014年将迎来LED产业转折点，一般照明市场将超越背光市场，成为LED产业发展主流，原因一是根基稳固，LED一般照明产品特性优势突出，光源光效为传统照明10倍以上;二是政策利好持续发酵，预计2017年将完成全球范围内白炽灯禁用;三是市场售价诱人，LED购买成本回收期从10年缩短至2.3年。”

二级市场总有“先知先觉者”，澳洋顺昌12月以来涨幅已近10%。12月16日上涨6.27%报收7.12元，盘中创出7.36元的18个月新高。