大摩：估晶电LED照明营收占比将增四五成

　 LED半导体照明网讯 LED照明今年成长趋势底定，摩根士丹利证券最新研究报告显示，看好晶粒厂晶电将以LED照明业务为基础动能，估计今年及明年营收将分别以年增21%及15%的幅度成长，再加上高毛利的四元LED需求上升、市场竞争局势改变等，预估今年及明年营益率也将分别上升至9.4%及13.1%。

相较于晶电去年总合并营收为222.5亿元新台币（下同），摩根士丹利指出，估计晶电今年及明年营收将分别以年增21%及15%的幅度成长，主要动能来自于LED灯泡需求量快速成长、百货商场的高解析显示屏替换需求、LED车头灯渗透率逐步成长等。

随着LED照明于2014~2015年成长，摩根士丹利预估，晶电2014年及2015年LED照明营收占比将分别成长至45%及50%，而LED背光则是分别下滑至27%及23%。

对于营益率表现部分，摩根士丹利认为，受惠于产业的供需问题将达到平衡、高毛利的四元LED需求量成长、市场竞争局势改变等，估计晶电营益率表现也将逐步成长，从2013年2.4%上升至2014年9.4%及2015年13.1%。

摩根士丹利表示，晶电2014~2015年获利成长表现将复制2009~2010年LED背光成长趋势，除看好晶电这两年的营收及获利表现逐步成长，估计ROE表现也将从2013年0.4%回升至2014年5%及2015年8%。