外资看晶电：产业复苏卡好位 Q1仍不敌淡季衰退

LED产业复苏无疑是近期投资市场最夯的话题，外资对于LED公司的关注热度也同步提升，外资瑞信证券就在最新的报告提出对台湾LED芯片厂晶电的看法。瑞信指出，晶电在LED照明起飞以及成熟的背光市场都占有优势，新无封装产品ELC也有较佳的价格表现，进而调升对于晶电的获利预期。不过，2014年首季仍有农历假期影响，预估晶电首季营收将会有10%的季减幅度。

根据瑞信证券报告指出，晶电在LED照明市场成长与成熟的背光市场中都已卡好位置，瑞信证券预估，LED照明渗透率会由2013年的21%，在2014年拉升至29%，2015年渗透率则有机会来到37%。而LED背光市场虽然已经成熟，但新款薄型直下式机种对于芯片规格需求再提升，也将带动像是晶电等厂商表现。

此外，瑞信证券也提到，晶电无封装产品ELC(Embedded LED Chip)将分别导入背光与照明市场，这项产品平均单价较高，将有助整体获利表现。

不过，若以2014年首季成绩来看，瑞信证券认为，首季在淡季效应与农历假期的影响下，晶电第一季营收仍会受到影响，预估将较2013年第四季减少10%，营运预料将从3月后回温。由于首季的产能利用率预估将低于2013年第四季，因而，瑞信证券认为，晶电第一季的毛利率也将随之下滑。