LED照明旺盛需求 惠及中上游封装及芯片领域

在经过第一波以安瑞科为代表的送转行情和第二波以宝硕股份为代表的ST股摘帽行情之后，大盘目前出现大幅调整。年报批露马上将进入高潮，接下来的年报行情将会如何展开?

业内人士分析认为，那些受益于行业景气复苏业绩出现拐点的公司，在随大盘调整被“错杀”之后，其中线投资价值将显现，有可能成为第三波年报行情的主力军。

今日推出“年报行情掘金”系列报道，通过记者梳理年报数据，为投资者挑选那些行业出现拐点、得到机构主力关注的行业和公司，以期对投资者有所帮助。

行业全面复苏 六成实现盈利

“2014年LED照明大时代来临。”东方证券研究员黄盼盼毫不讳言，LED行业拐点向上，获利改善，政策催化加速。2014年行业景气度及扩产信心将持续回升，行业增速恢复有望高成长。

多方面信息显示，LED行业已经在2013年遇到了拐点，2012年LED几乎是全行业亏损的局面去年大有改观，多家公司传出盈利的喜讯，这说明LED下游照明的旺盛需求已经传导至中上游封装及芯片企业。

权威机构预计，2014年我国LED照明行业产值规模将增长58%，达到1800亿元。同时，公开信息显示，中国台湾LED产业链今年一季度景气度高企，呈现出传统行业淡季不淡的现象。据不完全统计，截至3月19日，A股53家LED概念股中共有43家企业公布2013年年报或业绩快报，其中31家即超六成企业去年实现盈利。

黄盼盼指出，行业的复苏重点体现在五个方面：其一：LED与节能灯最低价差接近1倍;其二：10美元甜蜜点产品种类快速增加;其三：需求进入高弹性增长阶段，需求对于价格敏感度大幅提升;其四：LED照明应用产值贡献比例将与背光相当，有望达到40%以上;其五：2014年价格跌幅相对有限，单季度跌幅在5%以内。从财务面看，行业获利能力持续改善，毛利率有望逐渐稳定。从政策面看，2014年全球进入第二波白炽灯禁止高峰期，加速推动LED照明相关产品推广。

盈利传导产业链 公司加码投入

行业复苏前景明朗，一位券商研究员指出，LED行业公司受益的顺序是，由下游需求，再传导至行业中游，然后是上游的芯片领域。

事实上，从产业链角度看，受益去年下半年照明等市场需求走强，下游照明、应用等相关企业已基本全面盈利。年报相关数据显示，下游盈利情况已经传导至中游封装及上游芯片企业。

在行业整体向好背景下，多家上市公司表示将加大投入。

万润科技在2013年年报中透露，公司将进一步开拓美国、加拿大、欧盟等海外中高端照明产品市场，深度挖掘和拓展国内中高端照明市场。同时加大研发支出的投入力度，大力丰富公司现有产品系列，为客户提供多元化可替代选择。

中游封装企业鸿利光电接受机构调研时也表示，公司目前LED封装产品的产能在800KK左右/月，2014年会根据原定的扩产计划，并结合市场情况来进行产能扩张。

行业并购潮涌动 业绩弹性较大

“LED行情将贯穿2014年全年。”平安证券分析师林照天认为，在照明放量，需求快速增长的背景下，很多企业将迎来营收和利润率的双重拐点。从产业链调研的情况来看，今年不少LED公司都有兼并收购和再融资的需求，由于二三线LED企业利润基数普遍不高，所以对应的业绩弹性非常大。

根据相关统计，2013年LED行业收购整并事件主要有十余起，涉及到上市公司的有11起，其中涉及到封装应用的有8起，主要是产品结构拓展和产品应用领域拓展，其中涉及到产业链延伸，主要是封装应用领域向下游应用或者是渠道的进一步延伸。

事实上，早在2月22日，中京电子也曾公告，拟以2.86亿收购LED企业方正达100%股权，跨界进入LED照明领域。其方案受到市场热捧，股票复牌后连续收出七个涨停板。3月12日，佛山照明公告，公司拟收购一家名为“苏州盟泰励宝光电有限公司”的LED企业，该企业专注于LED商业照明产品和工程产品开发、生产，尽管该公司去年由于生产管理及产能不足的问题仍处于亏损。

此外，万润科技在年报中表示，未来受LED价格、渠道、品牌、市场及规模等影响，LED中下游封装和应用领域的收购整合将持续，且整合力度会越来越大。

林照天认为市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。林照天看好三安光电、阳光照明、佛山照明、聚飞光电等龙头企业贯穿全年投资机会，建议积极买入。

机构密集调研 介入等待良机

值得一提的是，今年以来，LED行业的一些重点公司受到机构的特别关注。

据不完全统计发现，近两个月来，已有数百家机构分别对行业内佛山照明、奥拓电子、国星光电、利亚德、联建光电、鸿利光电、华灿光电等10多家企业进行了近30多场调研。

上海一家私募基金投资总监陈先生非常看好LED行业，他在年初调研了十家LED上市公司，并根据调研结果对华灿光电、国电星光等重点公司作了超配。

“LED行业应该是在上半年可以完全看好的，我将会持仓到半年报公布前后，到下半年，则要看市场的具体情况而决定是否增减配置。” 陈先生说。

不过，目前而言，经过前期的炒作，LED概念的相关个股目前涨幅已远超同期大盘指数，不是介入的时点，而等待它们回落百分之二十左右，才是介入的良好时机。”陈先生说。