详细解读三安光电的产能威慑战略

LED半导体照明网讯 4月3日，三安正式公告将原计划在芜湖实施的光电产业化（二期）项目挪回了公司大本营厦门，并将项目总投资由40.76亿元增至100亿元。同时在翔安开发区设立子公司厦门三安光电有限公司，注册资本1000万元。

三安光电与厦门火炬开发区管理委员会签定《投资协议》的议案，决定在该开发区投资建设LED外延、芯片的研发与制造产业化项目。

该项目投资总额100亿元，总规模为200台MOCVD（以2英寸54片为基数折算），首期启动100台MOCVD设备，建设期为一年，全部厂房及相关生产配套设施在两年内建成，其余100台MOCVD待首期设备全部投入后启动，不迟于2018年底到位并投入使用，否则厦门火炬开发区有权取消尚未到位MOCVD设备的相应补助。

4月10日，三安光电公告与首尔半导体公司和首尔Viosys公司（首尔半导体公司的子公司）决定进行业务合作，共同成立合资公司安徽三首光电有限公司，合资公司将为韩方生产发光二极管产品，注册资金为200万美元。三安光电以自有货币资金出资98万美元，占合资公司注册资本49%。三安光电的芯片由此跨过进入专利产业链的机会门槛。

4月11日，三安光电发布公告称，以自有现金出资3.25亿元，与成都亚光电子，厦门中航在福建省厦门市成立合资公司，名称为“厦门市三安集成电路有限公司”。该合资公司总注册金额为5亿元，三安占股65%，经营范围为集成电路的设计、制造与销售，三安正式借此切入宽禁带半导体产业。

如此密集的释放利好难道只是为了炒作股价吗？或许吧。但是刚刚增发完成的三安并没有减持的动机，或者至少时机还未到。也看不到需要炒高市盈率换股并购的必要性，因为现金还足够充裕——增发之后有几十亿现金进账。当初三安入股璨圆是希望通过换股的方式深度战略合作，可惜的是受制于管制因素最后变成了纯粹的财务投资者，虽然三安有所损失，但是璨圆损失也不小，如果当时是换股交易，不仅两家公司联合更为紧密，扩大璨圆的战略选择空间，即使只看三安的股权价值也至少浮盈1倍。在三安布局更趋于完整的此时，除开能协助三安突破专利陷阱的制约，恐怕很少有其它标的像彼时的璨圆一样在三安看来还值得去换股并购。

那么更好的解释是什么？结合去年以来的种种迹象表明，这一切，都是三安实施的产能威慑战略。

LED芯片业者对2012年的产能大过剩恐怕还记忆犹新。在2009年三安，士兰微股价暴涨的刺激下，在政府补贴政策的诱惑下，大量以“三安第二”自诩的LED芯片项目纷纷上马。市场显然狠狠的惩罚了这些盲目的追随者。

然而人总是会对痛苦的记忆选择性遗忘。2013年以来LED产业回暖，LED中下游明显感受到景气的上升，这种景气也逐渐传递到上游芯片业。于是各种芯片缺货论，MOCVD估值论相继出炉，新一轮的产能扩张竞赛眼看就要拉开大幕。

要避免再一次陷入恐怖的割喉式价格战该怎么办？2013年10月16日在LED网主办的台北上，三安集团林科闯先生首次公开提出三安将在2014年增加100台MOCVD机台的计划。这当然是一个产能威慑策略。然而，这个策略看起来并没有吓退竞争者，接下来的几个月内，蛰伏甚久的LED芯片业悄然开始了新一轮加机台的浪潮。

华灿光电在张家港工厂已经安装34台MOCVD机台之后，将武汉二期项目移至张家港，总规划产能将达到120台。有券商分析师推测，预计2014年还将扩产60台，2015年再扩产50台，届时华灿MOCVD机台保有量将达180台，仅次于三安。

澳洋顺昌募集5亿人民币，其中4亿投入澳洋光电公司，而该公司计划在2014年再增加25台MOCVD机台，从2013年到5台扩增至30台。

德力光电计划2014年新增10台MOCVD,从原来的10台扩充到20台。