同方收购真明丽 “救世主”OR“借鸡下蛋”?

“灯饰霸主”真明丽也许是过惯了富人家的日子，近些年来任凭自己家大业大肆意挥霍，到现在沦落为被“收购”股份的局面，可所谓典型的“败家子”。

3月25日晚，真明丽(01868.HK)发布公告称，将向认购方清华同方节能控股有限公司(下称“同方”)配售10亿股，相当于扩大后已发行股份总数的51.6%，认购方将以现金认购股份，每股作价0.9港元，较停牌前最后交易日收市价的1.8元折让约50%。

若交易完成后，认购方、关联公司及人士将持有真明丽股52.28%股份，成为公司最大股东，而原大股东兼主席樊邦弘及关联人士的持股量将由38.7%摊薄至18.7%;中国环境基金持股则由10.3%摊薄至4.99%，不再成为主要股东;其他公众股东持有量则将由49.53%摊薄至23.99%。

真明丽方面表示，配股后将获款项达9亿港元(折合人民币为7亿元)，款项净额约8.968亿港元，当中约三分之二用作营运资金，以用作在中国及全球LED照明市场业务规模的未来发展，和扩展以把握LED市场快速增长带来的机遇;款项净额约三分之一将用作未来潜在的投资或收购机会。

据了解，清华同方的主要股东为清华大学，其主要业务活动处於十二大核心领域，包括计算机、平板电脑、多媒体电视、数字城市、互联网应用、微电子、知识网路、数字通讯及装备等。

此次，同方花大价钱控股真明丽或许也是“蓄谋已久”，因为想迅速扩张其LED业务，但凭借自身精力，不能一步实现，入主真明丽这个“灯饰霸主”，可所谓是“一步登天”。

此前，真明丽董事长樊邦扬也在接收记者采访时曾表示，此次同方入主，对同方及真明丽来说是“双赢的选择”。

同方增资之后，真明丽位于江门的厂区将继续此前的经营方针，但产量预计将有所提高，“同方是国资委下属企业，有利于帮助真明丽打开国内市场。”

据了解，目前国内市场销量占真明丽集团总销售额约10%，海外市场依旧是该集团主要市场。樊邦扬对于同方股份的入股增资表示乐观，“毕竟LED是一块很大的市场，这次增资肯定是一加一大于二的合作。”

同方股份董事长陆致成此前在接受媒体采访时也明确表示，真明丽现在每年的收入在8亿港币左右，业务覆盖面正是同方所需要的。

他认为，真明丽业绩不好，主要是前期在管理上存在一些瑕疵，这点却是同方的强项，否则，对方也不会以这个价格出让控股权。“会跟微电子一样，真明丽可以成为同方LED照明的资本运作平台。由于是香港上市公司，LED业务的融资将更加高效。同方收购真明丽的价格仅为二级市场的五成多，仅从估值上看就很划算。”陆致成称。

业者认为，同方入主真明丽，可能会加速真明丽国内LED市场的布局，但至于能不能实现扭亏为盈局面，可所谓三年之内见真章。

从真明丽发出的历年财报来看，其销售能力不可小觑，但是从财报来看，近些年真正实现盈利的年份并不多。另外，从真明丽发行股票之日起至今，真明丽的股价就一路直下，曾经也过过18元/股的富人日子，现在也只能在1~2元/股徘徊，可所谓名副其实的“败家子”。不过，真明丽虽说股价一路直下，但能够坚持至今也是有过重整山河想法，不过一直都没能实现。

对于当前亟待破解盈利困局的真明丽集团而言，被收购或许是个不算好但也并非太坏的消息。至于同方是不是要当真明丽的真正“救世主”，还是要“借鸡下蛋”，对于诸多未知，还要看同方在未来日子中能不能扭转真明丽“颓废”局面。正所谓，是福是祸都要看同方能发挥出多大的作用。