LED扩产潮：5000亿元LED照明的“天花板”

在经历一轮非理性上游产能扩张之后，LED产业似乎已进入下游应用市场的“收获期”。

高工LED产业研究所(GLII)统计数据显示，2011年中国LED产业产值达1540亿元，同比增长22%，而产量同比增长超过50%。预计2012年，在照明应用市场的积极带动下，行业产值有望达到2000亿元，同比增长30%。

而根据国务院此前印发的《“十二五”节能环保产业发展规划》中提及的产业目标，到2015年，通用照明产品市场占有率达到20%左右，LED照明产业产值达到4500亿元。

的确，具有中国特色的产业发展模式催生了体量庞大的LED照明市场，但同时也掩盖了产品结构调整、技术研发差距、市场变化的承受能力、盲目上市、产能过度扩张等产业弊端。

扩产潮下的低价抢市

曾几何时，LED还是大家赚钱的香饽饽，上至蓝宝石衬底、MO源、外延片，下至LED路灯等等，几乎处于产业链各个环节的企业都可以赚得盆满钵满。可好景不长。这两年来，涌入市场者众多，供大于求的市场现状让不少LED企业开始怀念当年订单排队的一幕。“现在企业的日子非常难过。这两三年以来，LED从贵族产品到平民产品，瞬间到了‘垃圾’产品。”一位LED室内照明的从业人员向记者抱怨道。

记者翻阅了几家上市公司的三季度财务报表数据，“市场竞争日益激烈，虽然销量保持一定增长，但产品价格下降致使营收减少，净利润下滑。”的描述几乎比比皆是。

尽管政府相关部门已经给这个产业画出了一张近5000亿元市场规模的大饼，但现实是，面对国内上万家LED照明企业，市场蛋糕远没有大家想象的那么大。“个个都来抢着吃，市场竞争激烈程度可想而知。”GLII研究总监张宏标表示，2011年上半年至今，国内新增LED室内照明企业近1800家。其中，仅今年上半年，新增企业就接近1000家。

作为国内第一家MO源上市公司也是国内LED外延厂的原材料主要供应商，上半年南大光电(300346.SZ)却难逃业绩变脸。公司财报披露，上半年南大光电实现营业收入1.12亿元，同比下降15.48%，利润总额6438.66万元，同比下降27.15%。南大光电将营收下降归咎于“MO源产品市场价格回归理性，尽管销售量同比大幅增长，但销售单价下降导致营业收入下降，同时导致产品毛利率下降”。数据显示，公司主营产品三甲基镓(LED外延生长的主要原材料之一)价格从2011年三季度的每公斤3.53万元高位下滑至今年二季度的每公斤2.14万元，价格回落近40%。

而上游原材料价格的回落，也从另一个侧面印证了产业链的产能过剩和激烈的市场竞争。“随着大陆对LED上游产业的补助将在2014年结束，大陆LED芯片厂到2015年可能将仅存5家。”这是近日台湾晶元光电董事长李秉杰的一番表态。

相比于台湾LED芯片厂的稳定的供应链体系，李秉杰的上述表态也说明了大陆LED芯片厂在失去政府补贴支持后，对未来下游客户的争夺将上演一番生死战。或许， 谁都不想成为被撂倒的那一个，尤其是在产能扩张的关键时期。赢得市场的最便捷手段就是价格战，牺牲毛利率只能是多数企业的无奈之举，因为没有市场份额就意味着库存上升和大幅贬值。

今年刚登陆资本市场的华灿光电(3 0 0 3 2 3 . S Z)近日公布了上半年财报， 数据显示公司实现营业收入18,771.75万元，比上年同期下降1 7 . 9 7%;利润总额为4 , 3 6 3 . 5 8万元，比上年同期下降39.25%;净利润为3,709.04万元，比上年同期下降39.40%。

对于利润下降主要原因，华灿光电在财报中如此表述：由于受市场竞争加剧的影响，芯片销售单价下降幅度超过预期，而同期公司扩增的产能尚未充分形成和释放，导致上半年虽然芯片销售数量超过生产入库数量，也高于去年同期，但销售收入和毛利仍下降，净利润显著低于去年同期水平。

而在以往毛利率相对较高的红黄光芯片领域，乾照光电(300102.SZ)今年上半年实现营收19,330.47万元，虽比上年同期增长6.03%，但实现净利润为6,376.96万元，比上年同期下降27.43%，芯片毛利率更是比上年同期下降20.47%。

2012年三季度LED上游部分上市公司业绩预告

数据来源：高工LED产业研究所(GLII)整理上述公司相关公告

调整产品结构破瓶颈

“不少企业的产品线过于单一，不具备竞争力，未来持续盈利能力堪忧。”高工产业研究院院长张小飞博士一语道破现如今大多数LED企业存在的共性问题。而开始寻求积极转型的企业也不在少数。

国星光电就是其中之一。公司半年报称，产品类型已经逐渐由低毛利的3C家电及显示屏应用市场，向相对高毛利的LED照明市场应用调整。数据显示，今年上半年公司SMD器件中的照明用白光器件产能达到3.06亿只，比去年同期增长83.17%，大功率LED产能达到352万只，比去年同期增长55.56%，照明用器件市场份额得到一定程度的提升。预计2012年年底白光LED器件产能占比将达20%，2013年预计将超30%。同时，公司LED照明应用产品产能继续保持了快速增长，主要产品光源模块、日光管、灯条等分别比上年同期增长67.60%、63.93%和57.76%。

对于过去一直停留于中低端显示屏及景观灯饰应用市场的芯片企业来说，如何快速实现产品向照明级应用领域抢市场，也已经迫在眉睫。

此前一直在LED显示屏芯片市场深耕细作的华灿光电和士兰明芯，今年初开始逐渐把利润增长点寄希望于市场容量更大的照明市场;同样在芯片市场上打拼多年的三安光电，下游客户已经开始由原来的景观装饰、显示屏等领域扩展至LED路灯、室内照明、大尺寸背光以及车用照明领域。

“如何控制生产成本，提升产品的附加值，这才是重中之重。”山东浪潮华光光电子副总经理任忠祥表示，尤其在芯片价格相对低迷的情况下，企业必须尽快实现产品的升级换代，并且把目标锁定在更具竞争力的潜在市场。他透露，目前浪潮华光依靠有竞争力的激光器业务依然活得相对滋润。

　　“市场换投资”加重风险

在市场如此低迷的大背景下，依然能实现净利润增长的LED企业也不是没有，三安光电和德豪润达就是其中的典型代表。从两家企业的财务报表不难看出地方政府的大手笔补贴和优厚的“市场换投资”订单依然是主要的避险工具。

GLII统计数据显示，2011年三安光电总营收为17.47亿元，同比增长102.56%，实现净利润为9.36亿元，同比增长123.29%，而计入当期损益的政府补助就高达8.05亿元，对净利润的贡献率达到86%。而德豪润达2011年实现净利润3 . 9 2 亿元， 同比增长100.44%，其中计入当期损益的政府补助就达到3.1亿元，对净利润的贡献率达到79%。

过度依靠政府补助的生存模式也给企业的业绩表现带来了负面影响。以德豪润达为例，今年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润6 , 1 4 2 . 4 3万元，比上年同期下降6.10%。主要原因是由于报告期内公司政府补贴比上年同期减少所致。

而今年上半年德豪润达实现营业收入12.24亿元，同比下滑1.01%，实现净利润1.24亿元，同比增长21.5%，其中政府补助高达1.54亿元。这也意味着，德豪润达上半年净利润增长全部来自政府补助，若除去这部分补贴收入，公司上半年甚至还亏损718万元。

同时，除了巨额政府补助，数额不小的地方订单也是上述两家企业依靠非市场手段寻求业绩增长的主要方式。

2010年，三安光电因为在芜湖投资LED产业，获得当地近6亿元LED路灯订单。财报显示，芜湖市住房和城乡建设委员会连续两年成为三安光电的前五大客户。2011年，三安光电在泉州投资蓝宝石衬底项目，更是获得了当地高达16亿元的LED应用产品采购合同。

德豪润达一位高层也曾表示，2011年德豪润达LED路灯销量超过10万盏，预计2012年将达到20万盏，大部分订单还是来自于公司投资所在地的地方政府路灯订单。

“在市场化、全球化的今天，过分依靠政府培育的畸形儿，无法运用市场化竞争手段去自主经营，企业很容易瞬间陷入困局。”一位业内人士坦言，根源还在于相关企业和政府部门未脱离传统的思维模式。

而对于眼下政府频繁出台终端应用产品补贴政策，上述业内人士表示，市场需求的出现需要一定时间，政府给的补贴再多，也不可能让市场需求变得更大，也不可能缩短市场的反应时间。

“政府补贴只能在一定程度上提振产业信心，而不可能立即增加市场需求。”相反，在政府补贴的刺激和导向作用下，产业链各环节企业的积极性过于旺盛，却暗藏着极大的市场风险。

上一轮产能过剩危机很大程度上就是政府以补贴等方式人为“刺激”市场有关，尽管这种“刺激”或许是出于好意，但客观上却变成了不少企业对补贴的依赖和丧失市场竞争力。

责编：李杰