LED照明三年内难以贡献明显经济效益

浙江阳光公司为积累技术和经验，在厦门基地进行LED照明研发和试生产，生产环节仅涉及灯具和电子设计。目前LED灯具月出货量不足3万套，对业绩影响微小。鉴于LED照明在技术上还存在缺陷，市场仅局限于部分高端市场，公司还未有明确大规模扩建LED生产线的规划。我们预计，LED照明三年内难以贡献明显经济效益。

市场预期高效照明推广对公司业绩产生重大影响，但这仅是会计表述的表面现象。高效照明推广对利润实际贡献并不大。

2009年浙江阳光公司中标高效照明1190万支节能灯推广，估计均价7元/支，预计2009年可获国家补贴4000万元，表面增厚2009年EPS0.16元。但补贴收入中大部分是补偿产品成本的收入，预计高效照明推广任务实际净利润仅贡献700万元。

公司为备战全球淘汰白炽灯趋势，在上虞、江西、厦门基地通过扩建和技改方式积极提高节能灯产能。公司产能2009年2.8亿支，2010年底将达3.2亿支，2011年底将达6亿支。其中，厦门基地2亿支产能2011年将集中释放，大部分为T2型节能灯，该新产品将显著提高公司盈利能力。公司实际产量与产能有所差异，如市场供不应求，通过加班产量可在产能的基础上短期提高25%左右，但不可长期持续。

　冯耀元