摩根士丹利：近期LED短缺 第三季度舒缓

LED外延大厂——晶电近期因蓝光LED和四元LED产能利用率先后达到满载，LED背光源应用于LCD TV液晶电视产品，以及照明、户外显示应用的需求持续增长，题材不断，推升股价冲上80元新台币。不过，摩根士丹利证券指出，由于LED芯片供给短缺可能自第三季开始纾缓，加上晶电在照明领域布局较欠缺，因此给予Underweight降低持股投资评等，惟目标价由原本的22元新台币（下同，新台币），调升为65元。

根据摩根士丹利证券分析，市场近期对于LED供给短缺的情况，可能使得晶电第二季的营运有所改善，似乎期待过度。主因是LED外延厂商已经开始陆续增购设备机台，预期近期新增的产能，可能将会在今年第三季到明年间陆续开出，届时LED芯片供给短缺的情况就会纾缓。

另方面，尽管LED背光源加入导入大尺寸产品，尤其是LED背光LCD TV备受期待。但摩根士丹利证券强调，LED的竞争态势也正改变中，包括面板厂商和系统大厂都不约而同朝LED布局进行整合，例如Samsung LED的新产能即将在今年下半年就会投产，而这些发展并不利于纯LED厂的竞争力维持。

摩根士丹利证券预期，来自产能供过于求的不确定性，将超过ODM代工订单的持续性，加上晶电在照明业务方面的通路布局较为欠缺，预期晶电接下来获利表现将不易回复到2007年的荣景。在获利和股东权益提升恐有限之前提下，目前对晶电维持Underweight之投资评等，惟目标价由原本的22元，调升到65元。

-小麦