晶电欲抢当LED新霸主？姑且拭目以待

一家帐上有逾70亿元现金的晶电，突然在3月董事会通过要进行私募和发行存托凭证，计划再募资200亿元，一时之间所有的传言排山倒海而来，包括进行各种海内外的并购案。

晶电从94年12月30日合并国联、再经过96年3月与元砷、连勇三合一，到最近传出有意并购广镓，晶电在外延芯片领域的鲸吞蚕食，将自己打造成全球最大的LED代工大厂。

印股票扩产能 划算许多

晶电的合并史，在台湾LED产业小厂林立下看似是不可能的任务，透过不断的合并，让科技大厂陆续加入LED产业，更进一步带动台达电、鸿海、友达、奇美等相继投入LED产业，晶电的合并史，可以称得上台湾LED发展史的缩影。

晶电才在短短四年纳入国联、元砷、联诠和连勇四家公司，为何又要急着并购呢？

主要是今年三星积极推出LED背光的液晶电视，让晶电的蓝光LED在3月意外提前满载，且大陆和日本厂商有跟进的现象，产能爆满，再加上中国大陆、台湾等推出LED路灯计划，让LED供不应求，晶电董事长李秉杰、总经理周铭俊因为交不出货到处赔罪，晶电也开始思索，必须寻求最经济的方式扩充产能。

金融风暴后的晶电，其财务调度能力，更增添了去并购小厂的实力，晶电近期股价飙升到85.8元，通过换股，股票大涨后，晶电股权稀释的比率大幅下降，印股票扩充产能，要比直接花钱买机台来得划算许多。

任何一桩合并案，最难的阶段就是价格谈判，尤其出售者是有钱人，那就难上加难，以英业达创办人叶国一 的实力，加上广镓去年的获利在晶电之上，目前8亿颗的产能也满载下，晶电如果想要在这场合并案中捡到便宜，并不容易。对广家而言，如果能与晶电合并，等于嫁入“豪门”，一次解决专利诉讼和迟迟未能上市的问题，更重要的是大股东能够解套。

联电亿光万海 恐怖平衡

事实上，晶电在全球LED产业链的地位是令许多科技大厂垂涎的，目前联电、亿光、万海三大集团三足鼎立，形成恐怖平衡，亿光是晶电的创始股东、又是晶电的衣食父母（亿光是晶电最大的客户）；万海则是台面上的股权最大股东。至于联电台面下动作不断，加上个人大股东林沧海与联电关系密切，联电在晶电的决策影响力，不容轻视。

外界更揣测，过去从没有进行海外募资的晶电，这次会在董事会通过海外筹资案，就是来自联电的建议，而再一次的私募与发行GDR，就是各大股东用银弹见真章、比实力的时候。

除了这三大股东外，光宝科技也为了能有稳定的上游原料，即使已在LED已有上、中、下游的布局，仍紧握晶电一席的董事；台达电跨入LED路灯，也要找晶电进行战略联盟。对科技厂而言，如果LED产业趋势看好，晶电就是一块人人想要咬的“肥肉”。

不过，专利仍是晶电要自我提升的最大罩门，这可能是晶电要募资200亿元最大的玄机所在，市场都屏息以待，注视晶电的并购能力，是否从岛内跨到海外，发展成为全球级的LED新霸主。

-小麦