【盘点】2013年触摸屏行业国内十大融资并购案

自智能终端爆发以来，触摸屏作为一种人机交互方式受到了追捧。其市场前景也被各厂商看好。这几年来，内地各厂商开始跑马圈地，规划新格局，投资新建厂商，引进新的生产线，扩大产能。今年自然也不例外，触摸屏行业的融资并购案，从年初开始，到年底，一直持续不断，这家唱罢，那家登场，整年都热热闹闹，不间歇。

说到触摸屏行业的融资并购案，欧菲光和深天马A两家都可谓是大手笔。欧菲光年初就募集资金15亿，扩产触摸屏；十月，再次募集40亿。深天马A宣布拟定增54.16亿元收购上海天马等5家公司股权，同时募集不超过18.05亿元配套资金。

除此以外，莱宝高科、长信科技、联合化工、京东方等企业也再不断加紧产能扩张，可以说，一场产能扩张大赛正在触摸屏企业中打响，"扩产"几乎席卷整个行业。

如今现实却是：触摸屏行业产能膨胀，产品跌价，毛利率下滑，几乎没钱赚。可这丝毫不影响企业不断扩产的行径，背后的原因或许如一位上市公司的董事长所言："扩产是为下一轮行业起点做准备。"

如真是这样，那么这些公司拼命扩产就可以理解了，身处触摸屏这一竞争激烈的行业中，企业只有不断做大做强，才能更好的立足。下面OFweek显示网的编辑，将带你一起盘点今年触摸屏行业具较大影响的融资并购案，看看其对自身及行业带来怎样的影响。

一、欧菲光一年两次融资：共计55亿

第一次：募资15亿扩产触摸屏

新年伊始，欧菲光表现就非常活跃。2月16日公司公布定向增发预案，拟募资15亿投向触摸屏扩产项目。如果该计划得以实施，欧菲光南昌子公司的产能将急剧扩大，公司远高于同行业的55.31%的资产负债率也有望迅速降低。

根据披露的增发预案，公司拟向不超过十家的特定对象发行不超过5000万股股份，发行价格不低于15.52元/股，总募集资金不超过15亿元（扣除发行费用），拟全部投资于中小尺寸电容式触摸屏扩产项目和中大尺寸电容式触摸屏扩产项目。两项目均以南昌欧菲为实施主体，计划新建年产4000万片中小尺寸电容式触摸屏生产线及年产300万片中大尺寸电容式触摸屏生产线。欧菲光之前利用IPO的超募资金建设了南昌欧菲的"新型显示技术光电元器件研发及生产基地建设项目"，形成了公司电容式触摸屏的初步产能。

所谓"中小尺寸电容式触摸屏"、"中大尺寸电容式触摸屏"，就是广泛应用于智能手机、DV、导航等消费类电子产品及平板电脑、电子书、超级本等领域的不同尺寸的触摸屏。海通证券一份研究报告认为，欧菲光是一家全产业链布局的触摸屏企业，公司产品涵盖电阻式、film电容屏、glass电容屏等多种产品，也延伸至ITO膜、触摸屏Sensor及强化玻璃等关键原料。

不过，记者也从侧面了解到，欧菲光的电容屏业务在去年第四季度才扭亏为盈。公司的业绩快报显示，预计2011年净利润同比下滑62.50%。

公司对此的解释是，业绩下滑是产品结构调整带来的阵痛。本次定向增发预案就乐观地预计，中小尺寸和中大尺寸电容式触摸屏扩产项目达产后，将分别创造年平均净利润18431万元、8759万元，投资静态回收期分别为6.17年、6.06年。公司称，发行完成后，公司的主营业务结构将发生较大变化，电容式触摸屏销售收入占比提升，原来作为主要经营业务的红外截止滤光片及镜座组件和其他相关产品的收入比重下降，成为以触摸屏业务为主的公司。

第二次：募集40亿投建电容式触摸屏等四大项目

10月份，欧菲光再次拟定增不超过40亿元，用于"高像素微摄像头模组扩产"、"中大尺寸电容式触摸屏扩产"、"液晶显示模组扩产"、"传感器及应用集成系统研发中心"等四个项目建设，其中"传感器及应用集成系统研发中心项目"系首次披露。

公告显示，公司此次募投项目总投资共计54.57亿元，其中，高像素微摄像头模组研发生产项目总投资额20.31亿元，建成达产后预计年销售收入63亿元，实现年利润总额6.30亿元。中大尺寸(7-23英寸)电容式触摸屏扩产项目总投资额9.21亿元，建成达产后预计年销售收入32亿元，实现年利润总额2.78亿元。液晶显示模组研发生产项目总投资额20.77亿元，建成达产后预计年销售收入126亿元，实现年利润总额7.21亿元。上述项目建设期均为1.5年，静态投资回报期从4.2年到4.9年不等(均为税后且不含建设期)。

值得一提的是，此次欧菲光定增项目首次将"传感器及应用集成系统研发中心项目"纳入其中，该项目总投资额2.06亿元。该项目致力于研究传感器及系统集成的前沿技术，其中包括整理、保护自主知识产权的技术等，将在微型投影技术、健康监控、红外光学技术、摄像追踪技术、图像处理分析软件这五个方面展开研究。

本次除发布定增预案外，公司还拟向建设银行深圳分行申请授信额度不超过11亿元，授信期为2年。

二、超声电子定增8.5亿：看好触摸屏前景

5月8日晚间，超声电子发布了其定增预案，定增8.5亿，扩产电容式触摸屏项目。

整合产业资源

公司拟向证券投资基金管理公司、证券公司等10名特定对象以不低于8.1元/股的价格发行不超过10500万股，募集资金总额不超过85000万元。募集资金将投向电容式触摸屏产业化建设项目和高性能特种覆铜板技术改造项目，分别投资金额600000元和25000万元。

公司称，电容式触摸屏产业化建设项目的实施可进一步整合产业上下游资源，优化提升公司电容屏业务与技术，扩大产业规模，新增年产电容式触摸屏25万平方米的产能，以满足公司日益增长的订单需求和提升公司市场占有份额。

公司预计，项目达产年可实现销售收入12.46亿元、利润总额15577万元，税前内部收益率19.03%；项目税前静态投资回收期5.51年，税后静态投资回收期6.87年。预计将在2014年4月正式投产。

高性能特种覆铜板技术改造项目，是通过在厂区预留场地上增建厂房和购置相关仪器设备对覆铜板生产线进行升级扩建，新增年产690万平方米覆铜板及半固化片的生产能力，可进一步增强公司在覆铜板业务市场的综合竞争力。预计项目达产年可实现销售收入52992万元、利润总额5368万元，税前内部收益率12.10%；项目税前静态投资回收期7.98年，税后静态投资回收期9.05年。按照计划将于2015年1月正式投产。

　　触摸屏将成为增长动力

公司十分看好触摸屏市场的发展情景。在大屏幕智能手机、可视化3G手机等新产品的刺激下，全球手机需求量仍将保持增长势头，根据调研机构IDC预计，2013年全球智能手机销量近10亿部，其中我国销量就超过3亿部。由于触控模式已成为手机必备的设计要素，触摸屏手机占据全球手机出货量的比重将不断提升。

另外，根据专业市场调研机构DisplaySearch统计，2012年全球触摸屏营收将达160亿美元，预计2018年全球触摸屏营收将上升至319亿美元。其中电容式触摸屏因具有多点触控灵敏、透光率高、使用寿命长等优异性能，市场认可度不断提高，已占据了整个触摸屏市场份额的首位，未来几年电容屏市场将保持持续的高增长态势。

而从去年的年报来看，触摸屏也为公司贡献了较大业绩。公司去年液晶显示器增长明显，营收达到13.84亿元，同比增长47.15%。而且在主营收入中的占比有2011年28.55%提升到了38.01%，毛利率水平也略微提高了0.77个百分点。

方正证券电子元器件行业分析师周益资指出，未来触摸屏将成为公司业绩的主要推动力。目前，公司已向联想、中兴、天语、海信、康佳等著名厂商批量供应电容式触摸屏产品，在大陆电容屏市场中具有显著的先发优势。所以触摸屏项目投产后，产能消化将不是问题。

三、长信科技4亿收购德普特：发展中大尺寸触摸屏产品

6月9日，长信科技披露了发行股份购买资产并募集配套资金预案，公司拟向德普特光电发行股份购买其持有的赣州德普特100%股权，向下游拓展产业链。

根据公告，此次收购采取非公开发行股份方式。赣州德普特的资产预估值为40100万元，公司拟以16.53元/股发行约2425.89万股。配套资金约13366万元，公司拟以14.88元/股向符合条件的不超过10名(含10名)特定投资者的发行股份数量约为898.25万股。

资料显示，赣州德普特是专业从事中大尺寸触控面板模组的研发、生产和销售的高新技术企业。2009年9月投产至2010年，以传统的FG型电阻式触摸屏产品为主，2011年，以GG型电容触摸屏产品为主，并实现了销售额的大幅增长。2012年，赣州德普特推出具有竞争力的PG型电容触摸屏产品，实现了爆发式增长。2013年，研发出的11.6、14.1英寸电容式触摸屏通过WIN8认证，推出的代表未来潮流的新一代OGS型电容式触摸屏产品，将是企业未来新的利润增长点。

赣州德普特2011、2012年的营业收入分别为4396.42万元、23832.18万元，增长442.08%；净利润为404.66万元、2417.85万元，增长497.50%。

业绩承诺方面，为防止被收购资产业绩"变脸"，德普特光电作出了承诺，赣州德普特2013年、2014年、2015年的预测盈利要分别达到4000万元、5300万元、6800万元。若赣州德普特自本次交易实施完毕后连续三个会计年度(含交易实施完毕当年)实现的扣除非经常性损益后归属母公司所有者净利润低于相应年度的利润预测数，则由德普特光电(承诺方)向上市公司进行补偿，即由德普特光电将所持有的长信科技的部分股份补偿给长信科技。

对于本次收购的意义，长信科技认为，主要是公司要介入中大尺寸触控面板模组领域，为终端客户提供中大尺寸触摸屏产品。而赣州德普特处于平板显示行业的中游，公司可利用其在触摸屏模组方面的经验和优势，快速向下延伸公司产业链，形成更具抗风险能力的产业布局。

四、星星科技8.39亿并购深越光电：进军触摸屏模组领域

8月9日星星科技公告，公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买毛肖林、洪晨耀、南海创新（天津）股权投资基金合伙企业等五股东持有的深圳市深越光电技术有限公司的100%的股权；同时，公司进行配套融资，向不超过十名特定投资者定向发行股份募集资金，募集资金规模不超过交易总额的25%；本次发行股份及支付现金购买资产与配套融资不互为前提，最终配套融资成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。

本次发行股份及支付现金购买的标的资产为深越光电100%股权，标的资产的注册资本为2150万元，其中：毛肖林出资1359万元，持有深越光电63.21%的股权；南海创新出资400万元，持有深越光电18.6%的股权；洪晨耀出资160万元，持有深越光电7.44%的股权；海通开元出资150万元，持有深越光电6.98%的股权；群策群力出资81万元，持有深越光电3.77%的股权。

本次交易标的资产的价格参考具有证券期货相关业务评估资格的资产评估机构出具的资产评估报告中确认的标的资产评估价值，经交易各方协商确定，标的资产的总价为83937.50万元。公司拟向毛肖林、洪晨耀、南海创新、海通开元、群策群力发行股份支付其收购对价款的85.12%部分，即71447.60万元；合计为5320万股。本次交易拟募集配套资金不超过27807万元。按照本次发行底价12.09元/股计算，向不超过10名的其他特定投资者发行股份数量不超过2300万股。最终发行数量将根据最终发行价格确定。

多方利润角逐

深越光电公司致力于电阻式、电容式触摸屏触控模组产品的研发、生产和销售。2012年以前主要以电阻式触摸屏触控模组的研发、生产和销售为主，2012年开始逐渐以电容式触摸屏触控模组的研发、生产和销售为主。2012年实现营业收入5.14亿元，实现利润5328万元。然而深越光电的净资产只有1.39亿元，而星星科技给出的估价高达8.51亿元。如果按资产基础法评估，星星科技的资产价值也只评估出1.48亿元，与收益法的8.51亿元相差甚远。

按照王先玉的说法，星星科技并购深越光电是"多赢"之举。

最大的受益者是星星科技自身。除前述"提高整体盈利水平"的益处之外，更重要的是，星星科技可以和深越光电形成利润共同体，而不是之前的利润争斗者。"化敌为友"的一个最直接的影响是，星星科技在2014年之后可以合并报表，并一举扭亏为盈，化解"戴帽"风险。

王先玉对记者说，产业并购是星星科技在困境中实现战略转型升级的重要途径。同时，机构投资者可以借此成功退出，被重组方深越光电也可以借力资本市场而获得快速发展。

不过，有投资者质疑称，只有赢家没有输家的"赌局"几乎不存在。在此次并购案中，深越光电的净资产只有1.39亿元，而星星科技给出的估价高达8.51亿元。如果按资产基础法评估，星星科技的资产价值也只评估出1.48亿元，与收益法的8.51亿元相差甚远。

这其中是不是涉及利益输送？谁在这次并购中获益？

有分析者经过详细的计算得出的结论是，此次重组最大获利方是5名资产出卖人，而大股东、星星科技实际控制人叶仙玉和公众投资者都有不同程度浮亏。

分析者认为，因为这次收购分为现金和股票两种方式，持有深越光电63.21%股权的董事长毛肖林可获得7931.51万元的现金对价和3360万股星星科技股份，总收益超过5亿元。而毛肖林投入深越光电的总资本为270万元，自2006年创办公司至今7年投资的回报率高达185倍之巨。

此外，5名资产出卖人合计投入深越光电的成本是5540万元，投资回报约13倍。同时，机构投资者南海创新、海通开元投资则分别浮盈1.2亿元、3300余万元。

资料显示，早在2010年10月，同创伟业就通过旗下基金、南海创新（天津）股权投资基金向深越光电投入3000万元，持有20%的股权。两年后，其投资估值为1.5亿元，此次投资账面回报已经达到5.2倍。

对于上述分析，深越光电董秘杨泉对记者说，董事长毛肖林得到的现金并不多。更重要的是，毛肖林并购后将成为星星科技的第二大股东，其所持有的股权价值与目前计算的价值将有较大变化。

五、面板巨头京东方25亿上马触摸屏：触屏厂商"有悲有喜"

8月12日，中国最大的面板企业京东方宣布拟定向增发融资460亿元，其中25亿元将用于在合肥上马触摸屏生产线。这是京东方首次涉足触摸屏，而其合肥触摸屏项目的总投资达53.97亿元，设计产能为每月6万片玻璃基板，计划2014年3月投产。

自夏普、LGDisplay等日韩面板厂为苹果iPhone供应集成触控和显示功能的一体化触摸模组以来，面板厂直接做触摸屏已成为一股风气。"现在我们有压力，有的客户变成竞争对手了。"珠三角某触摸屏厂(下称"TP厂")的一位中层骨干向笔者感叹道。

从今年7月成立的广东省触控及应用产业协会了解到，信利、莱宝等传统触摸屏企业已经感受到压力，正积极向OGS(一体化电容式触摸屏)转型或向下游的触控模组延伸，触控产业上下游融合趋势日益明显。

触摸屏厂"有悲有喜"

面板巨头的杀入，让传统的触控屏企业备受压力，积极转型。

莱宝高科去年业绩下滑，主营业务收入12.1亿元，同比下跌2.14%；净利润1.4亿元，同比下跌69.33%。为应对变局，莱宝高科向触摸屏产业链中游延伸，同时向新型的OGS触摸屏扩展。2012年9月，其OGS产品已开始小批量生产供货。

"行业的规矩都破坏了，一上来都是全产业链。我们现在做触摸屏"一体化"也是被迫的。"深圳莱宝高科股份有限公司的总经理助理王行村说，大面板厂直接做触摸屏，贴合的钱可以不赚，赚显示屏的钱就行了。这种形势下，TP厂"贴不好将赔钱，贴得好才赚钱"。

王行村认为，面板厂做触摸屏，变相增加了很多产能。如果分工，产能不会扩张那么快。他提醒说，一体化不代表成功，因为触摸屏产业链长、技术多，触摸屏良率现在并不高。

也有乐观者。芜湖长信科技股份有限公司总裁陈夕林认为，触摸屏快速发展，现有企业满足不了市场需求。其次，做好触摸屏其实并不容易，友达等面板厂切入，最终要看其成本、品质稳定性有没有竞争力。此外，TP行业原来有很多山寨厂，只做简单的触控模组，大厂进来会加快行业的优胜劣汰。

尽管这样，长信科技还是加快向单片式触摸屏转型，其2.5代线2012年4月份量产，3代线2012年10月份量产。去年主营业务收入8.1亿元，同比增长37.51%；净利润2亿元，同比增长33.46%。同时，布局触控笔记本电脑市场，介入中大尺寸触摸屏模组，其三款(11.6英寸、14英寸、21.5英寸)触控产品今年4月已在Intel信息技术峰会登场。

国内最大的手机屏供应商之一信利国际，暂时没有踏足触控笔记本电脑市场，但去年10月其OGS生产线已正式在广东汕尾投产。该公司2012年收入达123.74亿港元，同比增长17.8%，净利润7.1亿港元，同比增长86.5%。预计2013年下半年，信利国际的OGS产品每月总产能将达到600万片，有望成为中国第一、全球前三的OGS产品基地。

信利国际的总裁助理胡俊淡定地说："当年，面板厂也一方面做手机模组，另一方面向手机模组厂供应面板，我们与上游面板厂一直是竞合关系。最终，双方各有市场、各具优势。"

在胡俊看来，面板厂做的都是大批量、标准化的触摸屏，因此对过分依赖苹果、三星等大客户的TP厂会有冲击。而信利国际的客户分散，定制的产品比较多，受面板厂冲击不大。"触摸屏不是标准产品，需要TP厂与手机厂相互配合，所以面板厂很难在这个零散市场竞争。"目前，步步高、酷派、金立、华为、天语、中兴、TCL等国产手机是信利的主要客户。

于宁宁认为，触控产业上下游相互渗透、行业整合的趋势日益明显。除了面板厂直接做触摸屏，触摸屏厂也在向上下游渗透，如，长信科技今年就收购了一个下游的触控模组厂，欧菲光则在上游材料领域扩张。

"虽然面板厂也做触摸屏，但触控产业与面板产业不完全一样。面板厂只会瞄准大订单，TP厂承受价格压力，体质不良者将被淘汰，但成本低、手段灵活的TP厂仍有生存空间。"于宁宁认为，触控行业今后将出现"两极分化"，大者恒大，小厂各自谋生。

　　六、胜利精密启动15亿元的定增方案建设中大尺寸触摸屏项目

9月5日晚间，胜利精密披露定增预案，公司拟14.63元/股底价向不超十名对象定增募资不超15亿元，募集资金将全部用于舒城胜利产业园建设项目、苏州中大尺寸触摸屏产业化建设项目以及补充流动资金。其中，广受市场关注的舒城胜利产业园项目拟投入募资9.85亿元。

据悉，公司舒城投资建设胜利产业园项目，主要生产智能手机、平板电脑、个人电脑和智能电视等设备的触控模组、结构件等配套产品，并为联想等战略客户提供HingeUp模组一体化解决方案。项目投资总额为13.93亿元。本项目生产的触控模组及精密结构件主要为满足联想集团PC+的战略需求，通过实施本次募投项目，公司将形成1，480万台触控模组的产能，具备向国内外大型智能显示触控模组终端设备生产厂商大规模供货的能力。项目预计建设期为2年。

据公告称，上述募投项目中，公司将与联想建立联合实验室，进行先进机构和部件的创新研究与开发，并将与联想创新设计中心及相关各事业部进行重点项目合作，围绕平板电脑、智能手机、个人电脑及智能电视四大终端进行创新产品的设计与研发。

另一募投项目苏州中大尺寸触摸屏产业化建设总投资额为36515万元，其中投入本次发行股票募集资金26，500万元。项目达产后，公司将具备年产480万套中大尺寸触摸屏的能力。项目预计建设期为1年。

七、新亚制程1.7亿收购触摸屏厂商平波电子100%股权

新亚制程9月16日晚间发布收购资产预案。公司拟向李林波、冠誉投资、李林聪非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买其持有的平波电子100%股权，交易总价为1.7亿元。

根据预案，其中以非公开发行股份方式支付的比例为88%，以现金方式支付的比例为12%。其中非公开发行股票价格为8.05元，发行数量为1858.39万股，支付现金总额为2040万元。

同时，为提高本次交易整合绩效，公司拟向不超过10名其他特定投资者非公开发行股份募集配套资金，配套募集资金总额不超过5666.67万元，发行价格不低于7.25元，发行数量约为781.61万股。

据介绍，平波电子成立于2008年，目前已成为一家集触摸屏研发、生产与销售为一体的高新技术企业，现有厂房2万多平方米，万级无尘车间7000多平方米，员工600多人，其中工程师及管理技术人员70多人。据悉，平波电子是国内少数几家掌握大尺寸全贴合技术、黄光制程、干膜制程等先进生产工艺的厂商之一。目前其产品已逐步切入华为、海尔、海信等国内多家知名数码企业。截至2013年6月30日，平波电子总资产为1.62亿元，净资产为7339.47万元，2012年度营业收入为1.39亿元，净利润为1562.53万元。

根据平波电子的初步盈利预测和预估值结果，交易对方承诺：平波电子2013年度-2016年度实现的经具有证券业务资格的会计师事务所审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2400万元、3000万元、3800万元、4000万元。

新亚制程主营业务为针对电子制造业专业提供电子制程系统解决方案及实施方案涉及的电子制程产品。通过本次交易，公司将进入触摸屏行业的核心领域，进一步拓展其电子制程产品线，继续进行产业链的下游延伸。同时，若本次交易完成后交易对方盈利承诺顺利实现，公司的盈利能力将大幅提升。

　　八、联合化工28亿收购江西合力泰进军触摸屏产业

联合化工10月23日披露重大资产重组预案，公司拟以发行股份的方式收购江西合力泰科技股份有限公司100%股权，同时募集配套资金。发行完成后，合力泰现实际控制人文开福将持有公司约28.26%的股份，成为公司新的实际控制人。以硝酸铵为主要产品的联合化工，将脱胎换骨成为生产触摸屏的合力泰。

据预案，本次发行股份购买资产的价格为4.14元每股，标的资产合力泰的总评估预估值为不超过28亿元，以此计算，公司将向合力泰原股东发行不超过6.76亿股，同时公司拟以4.14元每股的价格向尹江、星通投资、李铁骥、王凯、蒋云飞等非公开发行9000万股股份募集配套资金，融资总额为3.726亿元，以用以提高整合绩效。

合力泰成立于2004年，2012年转型为股份公司，目前实际控制人为文开福，其持有合力泰45.99%的股份，深创投、行健投资、易泰投资、光大资本、南昌红土等创投机构以及另外9名自然人股东持有剩余股份。作为触控显示产品一站式服务商，合力泰专注于触摸屏和中小尺寸液晶显示屏及模组的研发、生产和销售，其以液晶显示屏技术为依托成功完成3D眼镜显示屏产品的研发并实现量产，成为三星、松下等公司的指定供应商。

截至2013年6月30日，合力泰资产总额7.54亿元，净资产3.4亿元。2012年，合力泰营收8.7亿元，净利润8885万元；今年上半年营收4.05亿元，净利润4121万元。据预案，本次交易标的截至6月30日的预估值约为不超过28亿元，较交易标的同期账面净资产（未经审计）增值约24.60亿元，评估增值率为723.53%。

对于如此高的溢价，合力泰则给出了较高的盈利承诺。据预案，合力泰2013年7-12月的净利润（包含非经常性损益）为9880万元，2014年至2016年扣除非经常性损益后净利润分别不低于1.8亿元、2.5亿元和3.2亿元。即使以2014年业绩承诺进行计算，此次收购的市盈率也高达15.5倍。

从公开信息看，双方的此次合作略显突兀。今年9月，合力泰在江西省环保厅进行上市环保核查公示，拟募集资金4.4亿元用于"无缝贴合触显一体化模组项目"和"触摸屏盖板玻璃"两个项目。然而一个月后，公司却实现了借壳上市。而联合化工此前也在筹划非公开发行，拟募资不超过2.4亿元用于投资公司15万吨/年硝酸节能技术改造项目和3万吨/年三聚氰胺联产硝酸铵能量系统优化项目，申请文件已于今年7月获得证监会受理，公司最终选择了终止。

　　九、深天马发股54亿再扩液晶面板产能

深天马11月12日公告，公司拟以发行股份收购上海天马70%股权、成都天马40%股权、武汉天马90%股权、上海光电子100%股权和深圳光电子100%股权，同时募集配套资金。标的资产预估交易金额54.16亿元，购买资产发行股份的价格为12.69元/股，照此推算，本次购买资产拟发行股份数量为4.27亿股。同时，配套资金募集规模预计不超过18.05亿元，发行数量不超过1.42亿股。

从定增预案披露的标的资产产能情况来看，深天马有望借助本次收购进一步扩大产能优势。其中，上海天马拥有第4.5代TFT-LCD生产线，首期设计产能为月加工3万张730㎜×920㎜玻璃基板。在技术储备产业化方面，上海天马投建的国内第一条4.5代AMOLED中试线已于2012年9月投入试生产；成都天马拥有4.5代TFT-LCD生产线，在2012年4月TFT改造项目安装调试完毕后已实现月加工4.5万张730㎜×920㎜玻璃基板的产能；武汉天马拥有第4.5代TFT-LCD生产线及CF生产线，产品以手机显示屏、娱乐显示、工控医疗显示为主。

上海光电子拥有第5代TFT-LCD生产线，这是重组后深天马及其下属公司拥有的唯一一条5代线，产品主要定位于中小尺寸显示市场及专业显示市场。2012年，上海光电子的设备改造基本完成并成功实现了中小尺寸产品转型，良率稳步提升。目前，上海光电子的中小尺寸产品占比增至约80%，产能稳定为月生产7.5万张玻璃基板，产品主要市场转向平板电脑、智能手机及专业显示产品领域，业绩增长较快。

深圳光电子自身并无实质性经营，其主营业务收入通过控股NLT公司实现。NLT公司的目标市场定位于专业显示类市场，并以工控液晶显示市场为主要细分市场。NLT公司的自有工厂秋田工厂共有两条生产线，每条生产线的设计产能均为每月2万张大张玻璃基板。较之于民用液晶显示器市场，工控液晶显示器的市场需求相对稳定、前景乐观。

值得一提的是，由于厦门天马尚在建设期，条件尚不成熟，暂未作为本次交易标的。公告称，厦门天马尚在培育阶段，为避免与公司同业竞争，厦门天马目前由公司并表公司上海天马托管经营。公司实际控制人中航国际承诺待时机成熟或公司有意收购厦门天马股权时，协助和促成厦门天马各股东方同意，将厦门天马的股权转让予深天马。

由于液晶显示行业是一个资本和技术密集性的产业，行业壁垒较高，目前全球液晶面板产业链主要集中于亚洲地区，行业内部整合加速。本次交易完成后，深天马将控股上海天马、成都天马、武汉天马、上海光电子和深圳光电子，上述标的公司将利用深天马在中小尺寸液晶显示行业积累的丰富经验和资源，提高市场占有率，充分发挥规模效应，实现快速成长。深天马表示，收购完成后公司将由液晶显示行业的中游向上游延伸，公司的产品种类及结构将得到进一步扩充与优化，在产能利用、成本控制、产品研发等方面将形成优势互补，标的公司与上市公司将产生良好的协同效应。

十、莱宝高科23亿融资通过：豪赌触摸屏与显示面板

11月21日，莱宝高科发布公告称，公司非公开发行股票的申请获得中国证监会的通过。根据公司最新发布的修订预案，公司拟向特定对象非公开发行股份不超过1.21亿股，发行价格不低于14.43元，再募资金额不超过17.5亿元。

这笔17.5亿元的巨额资金将投向重庆项目，用于建设一体化电容式触摸屏项目和新型显示面板研发中心。

公司杜小华表示，重庆项目建设期18个月，"在这之前要建厂房，公司土地也买了，项目刚刚审批下来，已经用自有资金在建厂房，现在正准备招标。"

去年9月，莱宝高科发布了一个关于签订意向性投资协议的公告，公司拟在重庆建设一个新型显示器件研发中心和一座新型电容式触摸屏生产基地，总投资高达23亿元，项目建成后年产值约27亿元。

值得注意的是，莱宝高科近一年核心业务触摸屏产品发展严重受阻，订单严重下滑，其行业龙头地位也被替代。在订单减少、业绩下滑的情况下，莱宝高科还是大手笔投资重庆项目。

"公司近一年业绩确实在下降，最主要的是订单的影响。"杜小华对记者表示，触摸屏产品是个充分竞争的行业，公司也是有压力的。"关键是能不能做出来，能否满足客户需求，项目实施的进度快与慢、质量如何，对未来业绩的预期和对股东的回报是有一定影响的。"

据杜小华介绍，OGS(一块玻璃同时起到保护玻璃和触摸传感器的双重作用)触摸屏已向Intel、东芝、中兴、华为、联想、宇龙酷派、TCL等品牌送样，认证情况良好。"重庆项目是公司一体化产业链重要的延伸，未来10年，市场会采用哪种技术的触摸屏还不好说，关键是看质量和价格。"

经历过傍苹果的大起大落之后，莱宝高科也试图通过再融资扩产进行转型，为公司的抗风险能力添加筹码。

除了重庆项目大手笔的投资，莱宝高科2012年也分别在浙江金华、深圳光明新区投资项目。

在尹小杰看来，触摸屏这个行业技术更新比较快，转向大规模投资，客观来说会有一定风险。而莱宝高科的技术，市场是认可的，但产业转型有些慢，只是还在提升阶段。

利润流失

莱宝高科力挽狂澜地通过再融资来帮助企业转型的背后，正是其利润逐渐流失的不争事实。

公司2005年-2007年的业绩几乎没有起色，营业收入处在5亿的分界线上下，归属于上市公司股东的净利润也徘徊在2.2亿左右。2007年上市后，募集资金净额9.32亿，集中投向三个业务，包括TFT-LCD空盒项目、电阻式触摸屏项目、光电显示材料研究开发中心项目，业务扩展的资金得到了保障，但第一年尚且在投资期，产出效益不明显，而2008年又碰上金融危机，当年营业收入仍徘徊在5亿多的水平上。

尽管2009年营业收入有所增长，但受金融危机带来的消费类电子产品价格进一步下降等因素的影响，净利润还是呈现一定幅度下降，当年电子元器件材料毛利率下降到43.14%。但随着三个募投项目的产出，同时莱宝高科通过TPK间接给苹果提供产品，获得了超过55%的毛利率。2010年成为业绩集中爆发的一年，营业收入达到11.46亿，同比大增80%，净利润4.5亿，同比猛增155%。

然而，成也TPK、败也TPK，2011年因TPK向上游延伸，提高sensor自给率，莱宝高科也失去了TPK的订单，从此苹果光环不再，莱宝高科开始有些力不从心。

公司董秘杜小华也坦承，由于触摸屏新进厂商不断涌现，已有触摸屏模组厂商逐步向产业链上游垂直整合且扩充产能，消费类电子产品市场需求波动性和行业竞争进一步加剧，主导产品降价幅度较大，产品订单需求呈现大幅波动变化，对公司业绩造成了一定影响，对公司生产经营也提出了巨大的挑战。

"2008-2010年是超预期增长，2010年股价从年初的23元涨到年末的71元，增长了3倍，属于超级牛股。"尹小杰告诉《华夏时报》记者，以2010年为界，过去莱宝高科的发展分为两个明显的阶段，2011年后，公司在发展上遇到了一定阻碍，这两年也都没有太大起色，不过公司也在研发新的技术，但技术成熟度还不够，所以到今年业绩下降比较厉害。

莱宝高科也开始意识到这种危机的来临，从2011年开始调整产品结构，当年实现营业收入12.37亿，同比增7.87%。净利润微增，但在扣除非经常性损益后的净利润仅为4.27亿，同比减少3.46%，颓势开始显现。

如今，莱宝高科正经历着转型的阵痛，2012年前三季度业绩显示，总收入8.7亿，净利润1.09亿，同比减少68.77%。

对于莱宝高科的融资，个人投资者顾斌分析认为，"这个行业不扩产，不革新就是等死，投了可能不死，也可能猝死。"

不管结果如何，这是莱宝高科的博弈。