触控业前景不明：揭秘厂商扩产真相

一场产能扩张大赛正在触摸屏企业中悄然打响，“扩产”几乎席卷整个行业。莱宝高科投建重庆基地；超声电子募资8.5亿元扩产；长信科技下游触摸模组厂家；欧菲光在年初完成14.5亿元定增募资之后，时隔不足10个月再推40亿元再融资方案；合力泰借壳联合化工方案也在本月敲定，同时配套融资超3亿元用于扩产。

一系列的资本运作无不显示出这些上市公司开疆拓土的野心。而触摸屏行业当前的真实面貌却是，多数厂家叫苦连天：“产能膨胀，产品跌价，毛利率下滑，几乎没钱赚。”“扩产是为下一轮行业起点做准备。”正如一位上市公司董事长所言，作为高科技企业，最大的压力来自科技进步，“身处其中，我们只能不断往前赶，哪怕比别人提早一步，也就是多过几天舒服日子而已。”

一、产能扩张进行时

联合化工日前公告并购触摸屏厂商江西合力泰方案，这家亏损连连的化工公司将转型触摸屏制造厂商，股价随即大涨。

联合化工向合力泰原股东文开福等以4.14元/股的价格增发6.69亿股，以收购其所持有的合力泰100％股权。收购完成后，合力泰将成为联合化工的全资子公司，而原控股股东文开福将持有联合化工28.14％的股份，成为该上市公司的实际控制人。

合力泰借壳上市的同时还抛出配套融资方案，向其他特定投资者增发9000万股，融资3.73亿元，用于合力泰投资建设触摸屏和盖板玻璃的产能。这两个项目投资总额超过4亿元，建设期一年半。建成后，合力泰将新增1800万片无缝贴合触显一体化模组和7500万片触摸屏盖板玻璃年生产能力。

实际上，投资新生产线扩张产能的不止合力泰一家，几乎整个触摸屏行业都在扩产。今年来，多家触摸屏上市公司启动再融资计划，铆足劲扩张产能。

今年初，莱宝高科完成17.5亿再融资，投建重庆基地一体化电容式触摸屏OGS项目和一条AMOLED显示面板试验线。据莱宝高科高管透露，目前，重庆莱宝第五代OGS生产线已经达到可使用状态。

5月份，超声电子重启融资额达8.5亿元的定增事宜，计划投建年产25万平方米电容式触摸屏，以及铜覆板相关项目。这起投资2011年开始筹划，2012年一度因超声电子股价低于增发底价而无疾而终，如今旧案重提，近日已上会。

欧菲光年初完成14.53亿元融资之后，今年10月再推40亿元定增方案，计划投建中大尺寸电容屏扩产和高像素摄像头模组扩产项目。

这些上市公司产能扩张的动力强劲。另一些实力较为雄厚的上市公司则开始利用资本市场进行并购重组，力图垂直整合，打造全产业链的触控屏幕生产厂商。

6月份，上游触控功能器件厂商长信科技也将并购之手伸向中游模组领域，增发市值约4.01亿元的股份收购赣州德普特。完成收购之后，长信科技直接具备触摸屏模组生产能力，成为产业链一体化的触控厂商。

宇顺电子也在今年初完成4.15亿元融资，用于中小尺寸电容式触摸屏与超薄超强盖板玻璃生产线建设两项目。近期，该公司再推并购，收购从事中小尺寸液晶显示器件生产的雅视科技。

粗略统计，上市触控厂商已完成和计划中的募资总额就已超过90亿元，而实际投资额将超过100亿元。巨量投资无疑加剧产能膨胀，身处行业其中的人们没能忘记，触摸屏产业正处于激烈竞争的变局当中。

二、中大尺寸成必争之地

一边是竞争激烈，毛利下降；一边却还争先恐后扩张产能上市触控厂商面临着纠结的军备竞赛。在未来一两年内随着这些新生产线量产，巨大产能又将如何释放？

微软和intel英特尔联手推出超级本给触摸屏厂商新的曙光。2012年，Window8系统的推出将触控式交互引入到个人电脑领域，为触摸屏行业开拓了新的市场需求。台湾宸鸿TPK、胜华及铼宝等触控模组厂均已纷纷加码扩产，投建大尺寸10.1英寸以上触摸屏生产线。

借壳联合化工的合力泰认为，由于大尺寸触摸屏的价格为中小尺寸的数倍，即使大尺寸触摸屏出货量占比较小，其仍有较大的市场空间。因此，大尺寸触摸屏的快速普及将为行业带来新的快速增长点。

纵观各个上市公司新投资的项目不难发现，和以往不同，募投项目中触摸屏生产线都特意强调投产中大尺寸屏幕生产及前景。例如，欧菲光近期推出40亿元融资的定增方案中，其中8亿元用于投建中大尺寸电容屏扩产。

莱宝高科投建的重庆基地也用于生产中大尺寸的触摸屏，公司在深圳光明生产基地还自主投建光明二期，在原有的生产线基础上改造完成，也用于OGS一体化电容式触摸屏生产。董秘杜歇告诉记者，光明二期生产线触摸屏代数低，用于生产大尺寸屏幕仍显得不足，一个突出的矛盾是良品率低。

“比如10英寸的屏，低代线一次就生产出一片，高代线至少可以切出三片来。”杜歇一边比划一边说道：“同样用于生产大尺寸屏幕，高代线可以切割出来的标准尺寸屏幕要比低代线多，良品率自然要高一些。”

不过，触摸屏随产品尺寸增大，会出现触控技术瓶颈和壁垒。如触控屏幕大尺寸化，受到线性准确度更严格的要求；随着尺寸的增大，对触控IC的处理能力，杂散电容、抗干扰能力有更高的要求，也是开发大尺寸产品的关键。当触摸屏越大，线路相对复杂，对生产的设备精度、生产环境提出更高要求，而设备和车间都需要充足的资金保障。

除此之外，技术路线也是当前触摸屏厂商所关注的问题。电容式触摸屏发展早期，市场主要为玻璃结构和膜结构两大产品阵营，前者以莱宝高科为代表，后者以欧菲光为代表。传统的电容式触摸屏是将盖板玻璃和传感层组装在一起制成，然后将触摸屏和液晶显示屏组合在一起实现触控和显示功能。

近年来，触摸屏行业的新技术开始向两个方向发展，一类是将触摸屏传感层和盖板玻璃集成的OGS技术，此方案主要由触摸屏厂商推动。另一类是将传感层与显示屏集成的内嵌式方案，有苹果阵营主推的In-Cell技术和三星主导的On-Cell技术。

国内多数触摸屏起步之时参考了当时台资龙头企业宸鸿的模式，只从事单段生产，这就造成当前国内厂商没有显示屏或者极少显示屏的产能，国内大型的平板显示厂商却很少真正涉足触摸屏领域。因而，内嵌式方案的技术路线在大陆缺失，大多数触摸屏厂商一窝蜂都投建OGS产能。

“这无疑是有风险的，若技术路径选择正确，则国内企业普天同庆，但又将很快陷入恶性竞争之中，如果未来技术发展抛弃了OGS，那么国内企业巨量投资可能成为包袱。”有业内人士担忧。

不过，也有上市公司另辟蹊径。例如，欧菲光就选择了自身擅长的膜技术，自主开发出纳米银触摸屏技术。而借壳联合化工的合力泰也正在研究石墨烯触摸屏技术。这两种技术均放弃了ITO氧化铟锡导电膜作为关键器件，采用了替代材料，可以部分避免因金属铟价格波动造成的成本负担。

技术更新换代快，也使得行业的领头羊经常易主。最近消息称，昔日触摸屏行业老大台湾宸鸿TPK已经关闭其在台湾新竹的部分生产线。欧菲光证券事务代表程晓黎告诉记者：“尽管欧菲光销售额没有TPK高，但公司目前出货量绝对超过TPK。”

未来，超级本大尺寸触摸屏的大市场鹿死谁手，还有待市场验证。一个不可否认的事实是，中国已成全球触摸屏生产基地。

三、扩产与业绩背离

“这是最好的时代，也是最坏的时代。”狄更斯在《双城记》中的这句名言用来形容触摸屏行业最合适不过了。行业龙头莱宝高科已经连续利润下滑，股价跌跌不休；而同城的新秀欧菲光经历业绩“耐克曲线”之后，股价风头正劲。

莱宝高科将业绩不理想归结于激烈的市场竞争。总经理李绍宗坦言，部分主要客户业务向产业链上游延伸并加大自制比例，电容式触摸屏产品来自原主要客户的订单量及售价大幅下降。和2011年、2012年相比较，该公司今年产品价格平均下降大约30％以上，触摸屏模组和触摸面板销售收入大幅下降，导致增收不增利。

上游触控器件厂商尚且如此，中游触控模组日子就更不好过了。宇顺电子2012年出现亏损，而今年前三季度仍深陷亏损泥淖中，盖板玻璃生产商星星科技今年前三季度也出现一定程度的亏损。上市触控厂商中，背靠三星、联想等大客户的欧菲光业绩相对要好些，而超声电子有印刷电路板业务的补充，业绩也相对靓丽。

“前几年，苹果手机引领了电容屏风潮，国内3G牌照一发，智能手机爆发增长，触摸屏迎来春天。”一位触摸屏厂商高管表示，国内企业前几年业绩比较好看，主要得益于下游消费电子，尤其是智能手机的爆发式增长。

“在中国的市撤境下，只要有利可图，大家就都往里面扎。”李绍宗说，一开始大家关注，慢慢就有人会做了。因为触摸屏本身除了资金门槛之外，技术门槛不是绝对的门槛，这几年无论是台湾企业还是大陆企业，很多进入这个行业。而国内企业，在竞争中比较无序。

尽管顶着高科技股的光环，但作为制造业企业仍不免要受制于人。长信科技就道出了个中的残酷：“作为高度定制化产品，每一款产品生命周期都非常短，这就要求生产商有足够快的爬坡速度，在出货量最集中的前三个月内就能迅速将良品率提高到非常高的水平，才能达到经济效益。”

一位券商电子行业分析师表示，下游电子产品行业具有更新升级快、成熟产品价格下降快的双重特点。随着下游产品的价格下降，客户会要求供应商降低价格，并逐级向产业链上游传递。

更有甚者，现在手机整机厂商要求触摸屏模组厂商将触摸屏和LCD屏液晶显示屏贴合后再出货，而LCD的价格是触摸屏的两倍，这对于触摸屏模组厂商而言，无疑加大了负担，对于触摸屏厂商来说，快速提升良品率就显得尤为重要。

基于这些原因，产业链一体化的触摸屏厂商更能抵抗风险。这样的背景下，上游触控元器件厂商想要向下游业务延伸，中游模组要向上游业务拓展，造成“上压下挤”的局面，市场竞争尤为激烈，产品价格暴跌。

“竞争的结果就是两败俱伤。”一家触摸屏上游厂商的高管认为，解决行业无序竞争最佳出路是行业垂直整合，而不是相互抢地盘拼命扩产能。