牧东光电售予东山精密：成触控面板退场第一家

第一家退场的触控面板厂牧东昨日股东临时会中通过出售100％持股子公司Mutto Optronics Group Limited（牧东苏州）的议案，交易对象为中国东山精密大股东袁永刚。出售股数2.09亿股，每股价格美金0.24元，交易总金额5，100万美元（折合新台币约15亿元），处分利益约新台币7.62亿元，推估贡献每股盈余8.26元。不过完成交割时程尚无法确定。

牧东总经理陈栋南表示，目前交易对象和金额都已经确定，实际交易进度会依照合约进行，牧东股东会通过出售案之后，双方都有一些法定程序要走完，因此在交易完成之前，相关细节仍不方便对外透露。在交易完成之后，公司会加速转型作业，不过现阶段主要业务仍然是触控面板生产销售。

昨日股东会中，牧东也通过了公司章程条文修订，公司营运项目新增文教、乐器、育乐用品零售业、其他综合零售业、电信管制射频器材输入业、管理顾问业、一般广告服务业、网路认证服务业、市场研究及民意调查业、杂志业、图书出版业、有声出版业、软体出版业等。

陈栋南表示，大陆政府积极扶持本土触控面板厂商，由于产能扩充相当迅速，价格竞争也非常激烈，因此决定处分苏州生产基地，退出触控领域。以往营收有9成来自大陆市场，但是在大陆竞争对手崛起之后，大陆市场所占比重已经降到4成，其他海外市场包括台湾、美国客户等，营收贡献上升到6成。

牧东今年第2季合并营收约11.38亿元，由于营运规模偏低，价格竞争激烈，毛损率约3.87％，营业损失1.57亿元，税后净损1.01亿元，每股净损1.35元。虽然8月起订单回温，单月营收冲上5.06亿元，不过工厂、设备出售消息传出后，客户就开始调整订单，9月营收滑到3.58亿元，10月又减至3.32亿元。而牧东第3季营收约11.57亿元、和第2季相当，预估亏损幅度也和第2季相当，每股损失也在1元以上。

一、产业布局重叠：PC及触控面板成两岸竞争红海

连跌4天的台股昨（6）日虽小涨19点，电子却有宏碁、F-TPK、正达和稳懋等15档个股创下历史或近几年新低。专家说，随PC成长动能减退、两岸科技实力拉近，PC和光电族群面对惨烈的红海竞争。

台新投顾董事长吴火生说，据统计，昨天有22档上市柜公司创挂牌来新低，扣除近2个月才挂牌个股后，仍有18档让投资人损失惨重，其中电子股包办15档，较受瞩目中大型股有宏碁、F-TPK、正达和稳懋等。

吴火生说，今年来弱势电子股主要集中在PC和光电两大族群，反应产业生态变化，也就是PC产业式微、产业陷入红海杀价竞争。因PC饱和、各式行动装置雨后春笋出现，台湾电子供应链面对强大转型压力，特别是两岸产业重叠性高，中国企业因政策支持、当地品牌崛起後积极扶持本地供应链，加上技术差异拉近，对台厂形成压力。

吴火生说，宏碁在2007、2008年间陆续并入Gateway、PackardBell、倚天，还曾登上全球PC二哥，但在平板电脑侵蚀NB需求、原本具优势欧洲市场败退和联想以中国为基地不断坐大後，宏碁股价从2010年底开始连续性下挫，昨创新低跌停反映商誉减损，更重要是PC产业大变化。

尤其台湾电子产向来偏重PC相关供应链，昨创历史新低连接器厂宏致、PCB博智营运多和PC产业光环不再有关。

吴火生表示，另一个重灾区是光电族群，特别是面板和触控相关个股，主要面对中国产能大增竞价压力。指标股F-TPK今年来股价累积跌幅达67％，TPK因误判情势加上大陆欧菲光、莱宝、信利等业者竞争，Q3毛利率、营益率来到近年新低，市场普遍预期Q4季将转为亏损。其他光电族群股价创新低还有正达、联一光、安可和佳凌。

聚扬投顾期现货分析师胡毓棠说，宏碁今年来看好触控笔电+Win8效应可拉抬笔电需求，但Win8推出也无法吸引消费者喜好，宏碁在创新能力难有所改进下，法人今年来一路调节，融资余额也相对高，筹码面不稳定，後续操作仍得保守应对。

胡毓棠表示，TPK因触控面板产业竞争激烈、价格续跌下毛利率下降，同时日韩大陆等触控厂商低价抢单，让TPK今年Q3毛利率下降到13％，同时触控笔电、AIO电脑需求不振下，都使得触控产业面临寒冬，Q3每股税後纯益（EPS）大幅滑落仅赚3元。

二、OGS触控面板竞争压力大

虽然触控面板市场很大，但分析师认为，单片玻璃（OGS）技术为主的专业触控面板厂，不但要面对液晶面板厂加入战局，还要应付其他材料触控面板低价竞争，压力更大。

TPK宸鸿、胜华目前产品都以单片式玻璃触控面板为主，原本寄望触控笔电带动出货成长，但触控笔电市场迟未有效打开，宸鸿在平潭新建的 5.5代产线，虽依进度量产，但规模已较最初计划缩减；胜华股东会宣示年度产量规画也绝口不谈。

对于液晶面板厂推出低价单片式玻璃触控面板，搭配显示面板出货，抢食触控大饼，宸鸿不得不将成本低、效果佳，原先锁定高阶市场的奈米银技术，提前转为主打中低阶智慧手机市场武器，再将技术渐近式投入平板电脑市场。

面对法人质疑，力推奈米银技术，是否放弃现有成本较高的单片式触控生产线。

宸鸿日前在宣布与日本写真印刷株式会社合作，发展奈米银触控技术，主打中低阶手机市场，当天的线上说明会回应指出，虽然投入奈米银技术，但现有的单片式玻璃触控面板（OGS）生产线，仍会锁定其他产品应用，积极发挥作用。

因此，专门生产OGS触控面板，新建的平潭5.5代产线仍照进度量产，待达量产规模后，成本可望降低。

研调机构WitsView协理邱宇彬表示，5.5代新厂生产单片式玻璃触控面板，面积较原先的4.5代产品大，单位成本降低，且更有效率；加上宸鸿生产线在福建厦门，新建平潭5.5代厂与其他生产线较近，相对从位于台湾的旗下触控感应器厂达鸿进货，物流成本明显降低。

邱宇彬认为，先前业界对触控笔电市场过度看好，宸鸿不但安排达鸿扩增4.5代新产线，更进一步在平潭建5.5代厂；明年平潭5.5代厂达量产规模后，自然优先采用成本较低的平潭厂产能，在触控笔电市场未普及前，达鸿部分产能恐怕会被牺牲。

他分析，宸鸿力推奈米银触控技术，主攻中低阶智慧手机，成本固然较低，但合作对象也是上游原料供应商日本写真，不可能牺牲自身获利供应原料，低价奈米银触控面板的价位有多便宜，仍须再观察。

他评估，单片式玻璃触控面板仍是触控笔电的主流，重点在于触控笔电市场没打开，宸鸿才面对很大的压力；若微软将触控功能列为笔电作业系统标准配备，宸鸿仍有机会发挥优势。

虽然友达已成功采用触控搭配显示面板的商业模式，低价抢占单片玻璃触控市场，他认为，宸鸿只是还没反攻市场，一旦宸鸿愿意降价，在品质领先同业的情况下，仍可扳回市场。

触控面板搭配显示面板出货的商业模式，下游客户无法分散货源、降低风险，也显示面板厂跨足触控市场后，专业触控面板厂仍可反攻市场的有力因素之一。

继苹果iPhone5采用内嵌式（in-cell）触控面板后，直接冲击生产外挂式触控面板的宸鸿、胜华，但宸鸿仍握有平板电脑用触控面板订单，两家公司并积极争取非苹客户。

国际数据资讯公司（IDC）资深研究经理徐美雯表示，智慧手机除可采内嵌（in-cell）触控面板之外，已有更多厂商开发门槛较低的on-cell内嵌触控面板，未来甚至可应用到平板电脑，且平板电脑采用膜材触控的情况十分普遍，单片式玻璃触控面板市场就剩笔电较大。

徐美雯说，触控市场竞争者太多，造成产品价格大幅下跌，影响获利。以单片式玻璃触控面板为例，搭配显示面板模组出货，以往要价约110美元，现在只剩70至80美元；除显示面板厂加入战局，杀低产品价格，既有非玻璃触控的膜材触控厂，也采低价模式，锁定触控笔电市场。

因此，她认为，单片式玻璃触控面板的市场竞争，将面临不小压力。

三、触控面板技术竞争加剧 革命再起

随着处理芯片效能、耗电量逐渐的提高，及屏幕尺寸的放大，各品牌大厂为了维持产品电池续航力，并持续朝产品轻薄化发展，包括终端品牌、触控面板与TFT面板大厂已从触控屏幕结构的轻薄化，着手开发新触控技术。

而现阶段In-Cell式触控面板技术的尚未成熟，包括成本、良率与产量均仍未能满足Apple以外的品牌大厂要求，更促使品牌、触控面板与TFT面板等业者必须积极寻求其它触控面板技术与材料。从以下几个趋势、现象来看，随着新材料的相继问世，恐将掀起另一波新的触控面板技术革命。

触控传感器：薄膜式取代玻璃式

Glass／Glass式触控技术所带来的厚度与重量，对于终端市场与消费者而言，仍有极大进步空间，为了解决这个问题，Apple在新一代的7.85寸iPad mini中，舍弃使用已久的Glass／Glass式触控面板结构，改采全新的单片双层ITO薄膜式结构（Glass／DITO Film或GF2），以薄膜式触控传感器取代玻璃式触控传感器，以期同时改善厚度和重量。

但若想维持触控灵敏度，Apple就得舍弃传统的薄膜式触控传感器，并导入目前由日系大厂日本写真印刷（Nissha Printing）独家供应的纳米银线（Silver Nanowire）薄膜式传感器。虽然初期良率不尽理想，成本竞争力也未具优势，但若能克服这些障碍，而且供应商增加之后，未来单片双层薄膜式结构将可能进一步导入到Apple新一代9.7寸的iPad。

除了Apple iPad产品外，Microsoft推出的Surface平板机产品，采用同样以薄膜式传感器为基础的单片单层结构（G1F），在终端客户要求下，大幅减轻重量，并藉由品牌大厂推波助澜，让平板机应用方面的双片玻璃式结构触控模块，被取代的压力有增无减。

Cover Lens：塑料将替代玻璃

在Cover Lens方面，部份大厂开始评估以塑料替代玻璃，期能克服重量偏高与耐冲击性不足的难题。

一般而言，玻璃材料的硬度、刚性较塑料材料高，可抵抗因挤压而造成的变形、破裂等问题，且较耐刮，但塑料材料却比玻璃材料更耐冲击、耐摔击，而这也是现今智能手机最常发生以强化玻璃为材质的Cover Lens，摔落在地上而导致破裂的结果。

另外，在透光性方面，玻璃材料的透光性较塑料材料佳，且塑料材料在触控模块全贴合制程中，若固化温度偏高，或长时间使用后，易产生黄化、白雾化的现象。

触控技术 从OGS移转至OPS

自2011年台湾业者率先推出OGS式触控技术来，在价格与性能的优势下，宛如现阶段触控面板技术的主流之一，尤其是欲推广Ultrabook市场的Intel与笔记本大厂，更将OGS式触控技术视为目前最佳触控面板解决方案。在集成触控功能的Windows 8问世后，以Windows为主要作业核心的笔记本与Ultrabook等，也开始掀起一波搭载触控功能的热潮。

在原有的笔记本与Ultrabook上加装触控模块，除重量不能增加太多，更重要的是成本不能提高太多，因为Ultrabook价格还是极具敏感度，必须落在700美元以内，因此，结构相对单纯的OGS式触控面板技术就较符合品牌客户需求。

由于笔记本与Ultrabook均采用贝壳式（Clamshell）的外观设计，考量到触控面板强度、厚度及重量顾虑，目前触控笔记本近95％均采用OGS式触控面板结构，至于双片玻璃式触控面板结构，并不会应用在笔记本与Ultrabook上。尽管如此，品牌大厂仍将持续寻找更轻薄、更耐冲击的材料与触控技术。毕竟在1部13～14寸的笔记本上加装1片OGS式触控面板模块，整体重量将增加180g左右，对消费者而言，这无异是增加1支智能手机的重量负担。

也因如此，台厂与日厂便开始评估、发展另一种可行作法：OPS（One Plastic Solution）触控解决方案。一般而言，OGS式触控面板技术是将ITO触控传感器制作在采用玻璃材料的Cover Lens上，及贴合TFT-LCD面板，而OPS则是将Cover Lens的材料改为塑料，再同样地将ITO触控传感器制作在其Cover Lens上，这就是OPS触控解决方案。

替代材料若出线 玻璃将退场

过去手机大厂曾在一般手机显示面板上设置1片压克力板（PMMA）的Cover Lens，其优势主要是更轻、更便宜、更耐冲击以及可挠曲等，但过去受限于硬度（耐刮性）及光学质量不如玻璃，而难以商业化，只有部分日系化学材料厂商有能力开发出接近玻璃特性的塑料材料，但其价格不具竞争力。

但在智能手机、平板机与触控笔记本市场快速成长下，为争取此一大商机，触控面板相关业者在产品技术研发上，无不力求创新。其中，触控面板的Cover Lens部分，已有多家厂商投入开发，其材料可分为强化玻璃与塑料两类。强化玻璃以康宁（Corning）的Gorilla Glass与旭硝子的Dragontrail为市场主流产品，而塑料则有昭和电工、帝人、三菱化学集团、大日本印刷、新日铁住金化学与日本合成化学工业等厂商进行研发。

2011年三菱化学集团旗下的日本合成化学开发出替代玻璃的ORGA塑料材料，主要是以紫外线固化树脂（聚氨酯丙烯酸树脂）为基材所开发出的板材，并克服过去聚碳酸酯与压克力等树脂薄膜透光率不佳、表面硬度低、耐热性不佳、不耐溶剂等缺点，并在强化玻璃表现不佳的加工性与安全度部分，均有出色表现，其成本不仅较强化玻璃低，重量亦仅其3分之1。

由于ORGA本身具有与玻璃相同的透明性，且耐热性在200℃以上，硬度为3H-7H的铅笔硬度，因此，将作为智能手机与平板机等所需之强化玻璃的替代材料。

采纳米银线与高温

ITO G/F/F触控提升良率

随着双层ITO导电膜（G/F/F）触控面板将在一体机（All-In-One PC）市场大举圈地，G/F/F触控面板供应商正改采纳米银线和高温ITO投产，以突破大尺寸触控面板的良率瓶颈，预估2014年可望陆续导入量产，将与OGS式及双片玻璃式（G/G）触控技术共同瓜分一体机版图市场。

由于传统采用低温ITO生产的G/F/F式触控面板，单位面积阻值固定，因此传感器的灵敏度会随着面积增加而下降，成为大尺寸GFF式触控面板良率难以提升的关键点。有监于此，宸鸿、洋华、接口、牧东光电、合力泰、荧茂、欧菲光、意力等G/F/F式触控面板制造商，已加紧展开低阻值的纳米银与高温ITO G/F/F式触控面板布署，以期提高大尺寸G/F/F式触控面板良率。

然而，大尺寸纳米银线与高温ITO G/F/F线触控面板量产成败关键为材料与制程。其中，纳米银线G/F/F式触控面板系采用聚酯薄膜（PET）的薄膜透明材料，至于高温ITO则须改用聚醯亚胺（PI）或环烯烃聚合物（COP）薄膜材料，以适应高温制程。现阶段纳米银线的薄膜透明材料主要掌握在日商Ube Industries、工研院材化所、长兴化学等材料商手中；而PI的主要供应商为Panasonic、Mitsubishi等，其纳米银线与高温ITO薄膜材料的良窳与进度，备受触控面板产业关注。

根据市况分析，预估2013下半年，采用纳米银线薄膜材料的G/F/F式触控面板即可导入量产，初期将先应用于智能手机之触控面板，预计至2014年，将可望应用于一体机；至于高温ITO的G/F/F式触控面板，碍于其技术门槛较高，将需延至2014年才有机会投产。

由于Windows 8可能带动一体机市场需求，因此，也已吸引G/F/F式和OGS式触控面板商大举抢进一体机市场。

相关简介：

牧东光电

牧东光电（苏州）有限公司是一个集研发设计、制造、销售触控面板（Touch Panel/Window）于一体的光电高新技术企业。公司创立于2008年6月，坐落于中国苏州工业园区，总投资额为2300万美金。主要产品为全平面电阻式及电容式触控面板，包括：手机(Mobile)、卫星导航系统（GPS）、汽车电子、数位相框等中小尺寸可携式电子产品用ITO触控面板（Touch Panel/Window），同时，也有较大尺寸产品应用于笔记型电脑(Note Book)、工业控制产品、家用电气领域，以及部分手机用镜片（LENS）、薄膜印刷产品等。公司在开拓、完善和维护好国内市场之外，也积极拓展海外市场，目前，公司的销售网络已辐射到欧美、东南亚以及日韩等国家和地区。

牧东光电旨在设立一个高度整体化的光电业制造服务中心。公司强调技术创新、注重质量管理、为客户提供高品质全面性的整体产品方案。公司内部优化整合各种优势资源以提升产能来满足广大客户的需求，制订符合国际标准的品质/HSF/环境管理系统，拥有国际先进自动化作业设备，并提供一流的工作、生活和休闲环境，以吸引和保持高素质的技术和管理人才，使牧东光电发展成为世界级的电子制造服务企业。

东山精密

苏州东山精密制造股份有限公司创建于1998年，经过几年的积累和发展，公司业务快速增长。进入新世纪以后，公司在国家产业政策的引导下，通过加大与世界知名企业的合作，积极提升产品工艺研发能力、高效的柔性制造能力和良好的客户协作能力，使得公司精密钣金、精密铸件及LED业务的制造与服务平台在较短时间内实现了与国际水平的无缝对接。

2010年4月9日，公司在深圳证券交易所成功上市，首次公开发行股份4000万股，募集企业发展资金10.4亿元。上市后，公司进入快速、健康、持续的发展轨道，企业盈利能力、产业规模、行业地位、客户认可度、社会声誉等均得到全面提升，公司在法人治理结构的完善以及企业核心竞争力的提升上都得到长足进步。公司董事会牢牢把握机会，积极探索传统行业向新兴产业迈进的新路径，利用资本力量迅速做强做大产业链，深度挖掘利润增长点，紧紧地将市场、技术、资源、资本有机结合在一起，充分抓住行业的爆发增长带来的契机，努力扩大生产规模、优化产品结构，实现快速发展和产业升级。

目前客户涵盖通信、半导体、新能源、LED电子制造、轨道交通等众多行业。公司已成为众多世界知名企业的优质供应商。

公司及子公司苏州市永创金属科技有限公司均为江苏省高新技术企业，拥有多项发行专利和实用新型专利。