欧菲光40亿定增：摄像头能否复制触摸屏的神奇？

凭借小小的触摸屏，欧菲光在A股市场上独领风骚，股价从6块飙到60块。尝到智能手机甜头的欧菲光还是选择继续扩张，拟定增募资40亿扩充产能，其中20亿用于摄像头项目。

公司高管表示，摄像头业务若发展的好，完全有可能再造一个欧菲光。不过，有业内人士曾这样描述这种消费类电子行业：有一种生意让我艳羡，也让我恐惧，依靠国际巨头的订单，享受巨大的利润，但这类生意的价值创造非常不稳定。

40亿扩充产能

10月17日，欧菲光开盘后快速封住涨停，截止收盘，该股报46.32元，涨10%。刺激股价逆势涨停的因素源自公司16日晚发布的一则公告。

公告表示，公司拟以不低于40 元/股的价格向不超过十家的特定对象非公开发行股票不超过5000 万股，募集资金不超过40 亿元，用于扩张产能。

据悉，募集资金主要用于四个项目：高像素摄像头模组扩产项目(拟使用募集资金20 亿元)；中大尺寸电容式触摸屏扩产项目(拟使用募集资金8 亿元)；液晶显示模组扩产项目(拟使用募集资金10 亿元)；传感器及应用集成系统研发中心项目(拟使用募集资金2 亿元)。

欧菲光表示，此举旨在抢占智能手机高像素摄像头市场战略先机，同时对接全球中大尺寸触摸屏的巨大市场需求，谋求在移动互联产业链扩张。此次定增实施后，将进一步强化公司触摸屏业务的领先优势，同时通过加速公司微型摄像头业务的发展，为公司带来新的利润增长点。

公司高管也表示，目前智能手机前后双摄像头已是标配，需求量已经不亚于触摸屏，摄像头业务若发展的好，完全有可能再造一个欧菲光。

欧菲光此次定增直指移动互联，显然，已经尝到移动互联甜头的欧菲光，正准备在摄像头业务上大干一场。自从涉足触摸屏，欧菲光股价从2012年年初最低价6.49元，暴涨到2013年7月最高价59.49元，跻身“十倍牛股”行列。

因此，通过摄像头业务再造一个欧菲光的欲望，正在萌芽发酵。

艳慕与恐慌

中金公司研究员陈昊飞表示认可欧菲光这样的布局。今年下半年以来，单纯只做触控的触摸屏厂面临来自面板厂(友达的eTP、群创的InnoTouch 等)的强烈竞争，提供全方位的零组件方案成为竞争的必要手段。“摄像头模块+触摸屏模块+液晶面板”三合一方案，提供终端客户一站式采购，将提升客户新品上市速度。

同时，他认为投资金额超乎预期：由舜宇光学在摄像头模块以及面板厂以往在液晶显示模组上的资本支出看来，欧菲光此次公告在摄像头模块与液晶显示模块的资金都大幅超越预期。若是募资顺利通过(全额募足表示股价80 元)，表示：1) 产能将大幅扩张2) 市场对于实现来自这些项目的新增收入/ 利润 (221 亿/ 16 亿)有极高的预期。判断中小尺寸液晶显示模组至少月产能约两千万片，相当于全球智能机20%的需求。

然而，值得注意的是，国内移动互联终端关键元器件的供应商，往往依靠国际巨头的订单，虽然能够享受部分利润，但这类生意的价值创造非常不稳定，让人艳羡，也人恐惧。

华创证券TMT行业分析师马军曾表达了对TMT中的电子行业的担忧。他认为最核心的原因就是消费电子的生产制造业受到的影响因素过多，弹性过大可持续性不是很强。

中国尤其优势技术、业务、产品从属性的，很少有在产业链核心地位的影响发展的那种企业，这一点导致低附加值、同质化产品太多，高附加值产品太少，在产业链条上处于末端。

他称举了例子，手机触摸屏行业，2010年有个叫莱宝高科的很厉害，到了2012年变成了欧菲光，但是不知道明年会变成哪个，因为技术路线的选择不是由他们主导，而是有苹果、三星等这类产业链统治者制定和推广，他们都是订单型企业，处于从属地位。因此他建议内部配置向通信和软件适当切换。