触控面板企业高获利的“好日子”一去不复返

触控龙头宸鸿凭借着高良率、稳定的交期，成为系统厂触控面板供应商首选，但是“很硬”的报价，却也让客户恨得牙痒痒。不过，经过这几年的时间，大陆触控面板厂良率拉升，传统TFT面板厂加入战局，让市场竞争愈来愈激烈，也让触控面板高成长、高获利的时代成为往事云烟。

过去几年触控产业高成长、高获利，在电子产业中一枝独秀，吸引各方人马竞逐。除了既有厂商宸鸿、胜华大举扩产之外，还有大陆触控面板厂、TFT面板厂加入战局，供给量遽增，价格竞争愈来愈激烈。

以面板厂为例，挟着TFT面板产能作为后盾，集成了TFT面板和OGS触控面板，以公板的概念，推出低价的触控方案。

以友达eTP触控面板为例，较传统全平面OGS单片式触控面板便宜了20％；而群创所推出的Innotouch，让14寸触控NB模块价格从50美元降价至30美元，年底报价还下探20~25美元。就连LGD近期也开始推广集成型触控笔记本产品，包括13.3寸、14寸以及15.6寸，搭配其积极推广的IPS面板出货。

至于大陆触控面板厂杀价更是毫不手软，欧菲光、莱宝高科都积极抢单，不仅直接来台成立办公室，直接向台湾NB厂争取订单，报价则是锁定一线触控面板厂的价格再砍10％~20％。积极的报价策略奏效，成功地争取到双A的触控笔记本订单。

由于触控接口愈来愈普及，触控面板产业虽然在未来几年仍维持两位数的成长，但因竞争者愈来愈多，产能持续开出，每年动辄20％以上的价格降幅，让触控面板产业向高获利说再见。

一、触控面板半年内掀价格战

面板双虎积极抢进触控面板市场，友达eTP整合型触控方案成功抢进触控笔电市场后，群创Innotouch解决方案也在本季量产，据了解，韩厂乐金显示器与三星显示器也准备推触控解决方案，预期未来3~6个月触控面板价格战将开打。

随着大型面板厂加入一步到位的触控面板解决方案，将导致专业触控面板厂压力更大，由于今年触控笔电渗透率低于10%，不过友达eTP将14寸面板报价压低到100美元以下，强大的竞争力一举拿下宏碁、惠普与联想等一线品牌厂订单，目前单月出货上看40~50万片，第3、4季可抢下25%市占率。

由于台系面板厂积极进攻触控面板解决方案，韩厂也跃跃欲试，目前乐金显示器也准备导入类似台厂触控一条龙的模式生产触控面板，而三星也在研究是否要导入触控领域。

野村证券看坏专业触控面板厂未来，直指最坏情况恐怕还没到来，尤其是目前的触控龙头F-TPK，未来竞争将加剧，在厂商以低报价抢市的恶性循环下，市占率将大举流失，预期未来3~6个月，触控面板价格战将开打。

WitsView副总张小彪指出，触控面板市场是属于百家争鸣的竞争局面，但台厂已领先拿下约48%的市占率。除台厂积极抢进笔电触控面板外，就连中国的欧菲光等都相当有竞争力，积极导入中。

友达总经理彭双浪先前指出，目前友达有1条4代线及1条5代线约5成的产能，投入触控面板的生产行列，接下来对于客户在触控面板的需求增加下，再调拨部分5代线产能，投入做为生产触控笔电用。

二、触控面板景气遇冷：设备厂相继退出

触控面板业景气吹寒风！触控设备厂映相科技及触控面板代工厂商久尹，由于经营策略考量，加上营运获利下滑，4日同步宣布退出兴柜市场。

映相表示，基于目前营运状况及未来整体营运规划考量，经董事会决议向柜买中心申请终止兴柜买卖，并对投资人表达歉意。2012年合并营收为3.13亿元，每股则亏损3.93元；2013年上半年合并营收为2.76亿元，每股则亏损1.23元。

映相指出，公司不会放弃在台湾上市柜的机会，日后将持续投入研发技术提升及加速大中华地区业务推展，规划布点或策略联盟方案，未来将视公司整体营运效益显现后，在适当时机重新规划股票挂牌事宜。

久尹则在大客户美国泰科(TYCO)因出售触控业务，而新经营者也将订单转移，致公司营收、获利下降；同时考量目前景气，因此董事会决议撤销兴柜挂牌买卖。

久尹成立于1974年，过去主要从事陶瓷电子元件暨设备之设计制造，并于2003年1月登录兴柜市场，2004年接获美国泰科(TYCO)集团触控面板代工订单，营收、获利也开始大幅提高。但去年泰科(TYCO)集团将 所属触控事业出售予另一投资者，新投资者基于策略考量，将部份订单转移至另一供应商，使得久尹营收、获利也大幅下降。

久尹为节省经营成本，及考量目前业务、财务之规划，及整体经营策略，因此董事会决议，撤销兴柜市场股票挂牌买卖。

　　三、触控面板竞争白热化 产业链上下游走向融合

市场研究机构NPDDisplaySearch观察指出，进入2013年以来，尽管市场面临着高阶智能手机日趋饱和、平板电脑同质化等困扰，然而触控技术作为智能设备人机交互的重要介面，依据保持成长动能；该机构预测，2013年触控面板出货量将达到1.57亿片，较去年成长19%。

NPDDisplaySearch表示，自Apple引领触控潮流以来，手机(特别是智能手机)及平板电脑市场一直是触控面板的主要市场，而随着相关产品及产生态的日渐成熟以及消费者触控行为习惯的养成，手机及平板电脑市场需求将进一步拓展。

2012年手机及平板电脑用触控面板出货量占据整体出货量的85.9%，预估2013年将进一步成长至86.3%。而随着触控笔记本电脑的逐步推广，2013年触控笔记本电脑用触控面板出货量占据比例将达2.3%，成为第三大需求市场。

手机因其兼具通信功能及行动计算功能，成为最重要的智能设备，而触控功能已逐步演化为手机的重要配置，尤其是智能手机市场，触控功能已经是不可或缺的功能。2013年智能手机将首次超越功能机市场，占据整体手机市场出货量55%，并将推动手机用触控面板成长至近11.3亿片，同比成长16%。

同时，由于智能手机显示器大尺寸化趋势明显，2013年4吋及以上尺寸手机用触控面板出货量比例将成长至59.5%，尤其是5吋及以上的大屏幕手机用触控面板出货量比例快速成长至12.9%，带动手机用触控面板年成长率达到29.6%。

相较于手机市场，平板电脑市场成长更为快速。2012年7吋左右低价平板电脑市场快速崛起，推动平板电脑市场整体出货量达1.59亿台，而2013年平板电脑市场依旧延续快速成长趋势，预期出货量将达到2.32亿台，较去年成长46%。作为平板电脑市场的标准配置，触控面板将继续受益于平板电脑市场的崛起，2013年整体触控面板需求比例将成长至14.8%。

2012年下半年Windows8正式发表，但由于触控笔记本电脑售价昂贵且消费者对Windows8的操作体验接受度较差，致使该类产品人气冷清。而步入2013年后虽然触控笔记本电脑市场发展依旧低于预期，但随着触控笔记本售价的逐步下调、消费者对Windows8操作体验的逐步学习、微软对触控要求的适度调整，并对部分小尺寸机型减少授权金以及IntelHaswell平台的发表，都将推动触控笔记本电脑市场步入初期发展阶段。

NPDDisplaySearch预期，2013年触控笔记本电脑渗透率有机会达到18%。由于笔记本电脑尺寸较大，对触控面板的出货面积影响更为明显，2013年笔记本电脑用触控面板将占据整体出货面积的11.9%，远高于出货量2.3%的比例。

竞争激烈引发产业链上下游融合

而虽然触控面板市场需求进一步发展，由于高阶智能手机市场趋于饱和，低价平板电脑市场的竞争也将愈发激烈，NPDDisplaySearch认为2013年触控面板市场将面临进一步压缩成本的需求，触控产业链相关业者也将进一步向产业链上下游融合，推动产业整合以因应激烈的市场竞争。

以中国大陆业者为例，早期触控产业链业者分工明确，例如莱宝高科制作触控传感器，透过宸鸿组织为触控模组，并最终于富士康将LGD等业者提供的面板，蓝思等提供的保护玻璃及其他零部件一起组装成Apple的iPhone产品。

随着产业竞争的加剧，为了达到更好的成本掌控，触控模组厂宸鸿已自行生产触控传感器，使得莱宝高科一度面临沉重的营运压力，并逐步增加触控模组产能，以吸收消化前段产能。2013年莱宝高科引进DNP位于三院市的五代线彩色滤光片镀膜及光罩设备，并于重庆设厂改造为OGS生产线，积极布局触控笔记本电脑触控模组产能。

与之相似，长信科技为大陆ITO导电玻璃的主要供货商之一，并曾经以3代线为宸鸿提供11.6吋笔记本电脑用触控感测器。然而随着宸鸿及达虹在原有线体基础上规划新线投资，长信科技亦开始调整策略，公告向德普特光电定向增发中国大陆A股3324万股购买其持有的赣州德普特100%股权。德普特为大陆主要触控模组厂之一，投射电容产品以GG和PG架构为主，客户涵盖纽曼、昂达、步步高、诺亚舟等本土企业，将有助于长信科技拓展下游出海口。

此外，作为中国大陆最大的GFF供应商，欧菲光亦在2013年增加触控传感器和模组产能同时，亦向ITO导电薄膜，保护玻璃及TFT液晶面板模组方面强化布局，以提升产品竞争力。而传统保护玻璃厂蓝思、伯恩则开始向下布局OGS产能。

除传统触控业者，2013年面板厂向触控产业整合的进程亦明显加速。JDI4.7吋in-cell产品已成功导入华为AscendP6旗航舰机型上，而Innoluxon-cell(TOD)产品亦导入酷派智能手机产品。中国大陆业者天马微电子和京东方的on-cell产品亦有机会在下半年导入本土品牌的市售机型。而友达、Innolux的SSG(StrengthenSensorGlass)低成本方案及BOE六代线OGS规划亦会加剧笔记本电脑用触控面板市场的竞争。

NPDDisplaySearch指出，随着产业链融合的加速进行，触控产业的竞争将会愈发激烈，产业整合现象亦会持续。对触控技术及市场的选择，以及如何布局产业链并籍此控制成本都将成为触控业者所面临的重要课题。

四、触控面板宸鸿危机四伏

如果你常觉得，我比对手、同行更优秀，所以我比较有竞争优势。

那么，你可能跟触控面板龙头宸鸿光电（TPK）陷入同样的竞争迷思。

2013年8月6日，宸鸿召开第二季法说会，由总经理孙大明领军，公布成绩单。第二季合并营收较上季减少逾两成，仅剩新台币383亿元，第三季还会更不妙，预计营收将再衰退15%到20%。第二季营业利益率更腰斩至6.7%，创下挂牌以来最低纪录。

营收、获利不如预期，翌日宸鸿股价重挫，降到一年来新低点，只剩新台币302.5元，比起4月时的最高价635元，股价大砍超过一半。2013年开春才荣登2012年台股每股获利王的宸鸿，究竟怎么了？

低价机种翻转局势！靠高品质技术，不再吃得开

简单地说，宸鸿最大的优点——高品质技术，在客户眼中已经没这么值钱了。

“2013年最大的挑战就是产品快速低价化。”法说会上，宸鸿财务长刘诗亮直言。宸鸿仍然很优秀，相较于友达、群创等面板厂，良率约6成到7成，宸鸿的良率却逼近9成，这是2012年底它在触控笔记型电脑拥有逾九成占有率的关键。

但是，2013年起，随着低价手机与电脑开始普及，友达与群创也进入此领域，并推出低于宸鸿两成价格的解决方案，即便宸鸿有再好的技术，也很难遏止客户愿意用较低价格拿对手产品的意愿，在比价效应下，造成现在营业利益率狂降的状况。

先前宸鸿碰过的苹果抽单危机，是单一客户事件。这次，宸鸿面对的是客户消费口味的改变。这是一个产业的典范转移，也形成比前者更巨大的危机。

现在，价格取代技术，成为新战场的王道

随着各大消费性电子产品吹起低价风，全球智能手机平均价格从2011年的443美元，下滑到2013年的372美元，跌幅达16％；Google、三星也纷纷降价，推出比苹果iPad便宜100美元以上的平板电脑；品牌厂杀价求生，连带压缩零组件厂商获利空间。

“现在的TPK就像乔丹（MichaelJordan）当年跑去打棒球，即使有一身篮球绝技，也无法施展，因为场上没有它发挥的空间。”瑞银证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师谢宗文形容道。

产业的竞争焦点转移，宸鸿又遭遇来自面板产业的对手友达、群创抢下索尼、惠普触控笔记本电脑订单；此外，中国触控大厂欧菲光也来势汹汹，祭出更比市价低约3成的价格抢单，紧咬宸鸿不放。

面对杀价竞争，刘诗亮坦承，低价化趋势的确比想像中来得快。但，对宸鸿而言，要从高阶产品转做低阶，就像是倒吃甘蔗，现有的技术、产能规模都足以应付，不害怕对手会追上来。

不过，一位本土券商分析师认为，向来被誉为“touchpanelking”（触控面板之王）的宸鸿，现在才算是看清事实：“之前NB厂要求降价，它不愿意，认为技术比别人好，客户用一用不满意，还是会回来，没想到后来却一去不回头。”未来，它想收复失土，推出的低价“单片式玻璃触控方案”（简称OGS），至少得比现有报价便宜两成，才算有竞争力。

只是，先不谈获利能力，如果宸鸿推出低价方案，是否能保证，它还能维持过去超高的市占率？

触控技术走向分歧！决策压错宝，只能分食订单

目前看来，难度很高。原因是，触控技术现在已经走向分歧化，也就是说，宸鸿很难再如过去一般，靠领先技术呼风唤雨。

细数市场现有的触控方案，从过去宸鸿主导、技术难度高的玻璃贴合，到2012年苹果iPhone5改采的内嵌式工艺（incell），还有成本、技术难度较低的薄膜式触控等……，2007年苹果与宸鸿合作，推出首台有触控功能的iPhone至今，这门还不到7岁的新技术，并未随着时间过去，逐步统一，反而日趋分歧。

2013年2月，宸鸿董事长江朝瑞接受专访时，面对苹果变心，力推新研发的TOL（TouchonLens）技术，试图走出新路。但，“除了LG和中国的魅族，几乎没听到有什么大客户用它。”WitsView研究部协理邱宇彬分析。因为TOL采取小量工艺，无法大量生产，加上重视玻璃强度，切割后需要一片片电镀，成本难降低，当价格成为客户的第一考量，这样的技术很难受到青睐。

触控技术一分歧，只要决策没压对宝，就容易流失订单。例如，苹果最新的iPad5采取更轻薄的“双层ITO薄膜触控方案”（简称GF2），面板交由夏普、JDI等大厂供货，薄膜触控感应器则是日本写真负责，宸鸿从主角变配角，仅和鸿海旗下的英特盛分食贴合订单，重要性大不如前。

话题再转回来。如果宸鸿稳守高价战场，不去杀价，以高获利率去回应市占率流失的问题，难道不行吗？为何16家券商要联手下调宸鸿的目标价，摩根士丹利甚至从320元砍到只剩275元新台币，下调逾14%？

还有硬仗要打！撑住荣景，得找独门新应用

关键，就在于宸鸿在半年前砸下的新厂，所带来的高折旧成本，逼得它势必要加入杀价战场。

半年前，触控笔记本电脑还是微软旗下最有号召力的新产品，笔记本电脑厂期盼藉此拉抬买气，连宸鸿也向微软靠拢，其砸下约新台币150亿元，在福建平潭兴建5.5代厂。喊出新、旧产能每月共达360万至400万片的目标。

没想到，如今触控笔记本电脑第一季全球出货量约450万台，仅占笔记本电脑市场一成。以宸鸿拿下其中近半数订单来看，换算下来，每个月仅生产不到75万片触控面板，与原先预期相差甚远。因此，宸鸿宣布将平潭厂每个月120万片产能，下修至50万片，2013年资本支出，也由300亿元砍到250亿元新台币。

然而，厂房的高折旧成本，从2014年第一季起，平潭新厂每季还得摊提新台币4亿元，也逼迫宸鸿必须去填补产能。邱宇彬说，以前宸鸿只须要服务好一个A级大客户即可，但是现在还有许多B级、C级客户得拉拢，“价格要先释出一些善意，才有机会靠技术成为客户的firstchoice（优先选择）或secondchoice（第二选择）。”

“触控笔记本电脑是一条不会回头的路。”这是宸鸿总经理孙大明在第二季法说会上的论述。未来的宸鸿，还有一场硬仗要打。

虽然前景蒙尘，现在外资对宸鸿的评等仍维持在中立，只有摩根士丹利建议客户减码。巴克莱资本证券分析师叶婉屏指出，宸鸿比起对手，在技术、品质上仍有一定优势，未来，就看它能否靠“物美价廉”的产品抢回市占率。但是，宸鸿要维持过去独大的荣景，就只能等触控产业又出现非宸鸿不可的新应用。

2010年10月，宸鸿经营团队首度接受专访时曾说，苦熬出的技术优势，能确保领先对手3年之久。但，当时大家都忽略了，最后决定成果的是客户，而非对手。当客户把价格放在技术之前时，你先前的所有优势布局，就可能一夕间被翻盘，即便再努力，也难以扭转全局。

而这，就是真实的商场。