LED产业高速发展下 细分环节正加速整合

中共中央、国务院近日印发了《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》(以下简称《规划》)。作为今后一个时期指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划，《规划》对包括LED行业在内的诸多行业将产生积极作用。

2013-2016年是LED照明黄金发展期,渗透率将从20%提高至45%左右,是不可多得的成长较快、确定性也比较高的行业。

技术进步和产业提升加快,成本大幅下降后,LED产品应用范围不断加大,市场规模日益扩大,3~5年内,LED照明需求规模的复合增速达30%~40%。需求启动及政策推动,LED行业驱动力从背光应用向照明应用转变,2013~2016年LED照明渗透率从10%以上提升至50%左右,驱动LED照明全产业链步入高景气周期。其三,竞争格局变化,LED产能逐渐从美国、日本及欧盟向中国大陆、中国台湾及韩国转移。其四,产业整合速度明显加快,产业集中度逐渐提升,拥有核心技术优势、渠道优势、以及规模优势的行业龙头迅速壮大。

齐鲁证券分析称，长期来看,照明渗透率将加速提升,预计2013~2016年LED照明渗透率从10%以上提升至50%左右,驱动LED照明全产业链步入高景气周期。

另外,中长期LED产业链上游和下游环节最具投资价值:从照明行业价值链及发展趋势看,目前LED外延芯片利润占比约70%,封装环节约为10~15%,而应用环节约为10~20%,处于价值链前端芯片环节占有极高的附加值。随着LED应用和品牌服务地位提升,下游应用和品牌服务环节的附加值将逐步上升。我们认为,中长期LED产业链两头芯片及照明应用最具投资价值,短中期来看LED照明产业链均具备投资价值。

从行业发展趋势来说，LED产业正加速整合,细分环节优势企业迅速壮大中的投资机会:LED产业整合速度明显加快,产业集中度逐渐提升,拥有核心技术优势、渠道优势、以及规模优势的产业链细分环节龙头将通过外延式扩张迅速壮大。