利亚德:小间距显示业务逐渐成为营收主力

利亚德发布2014年中期报告。

报告期内,实现营业总收入4.12亿元,比去年同期增长50.81%,在研发投入和市场推广费用大幅增长并扣减股权激励相关费用之后,归属于上市公司股东的净利润达到5,399万元,比去年同期增长76.02%。继续保持了行业内较高的毛利水平,综合毛利率为37.83%。

LED小间距显示占比接近50%。

小间距显示产品市场培育过程进展顺利,营业收入占比达到46.56%,且在并购金达照明后LED智能照明业务板块营业收入大幅提升的前提下,已经超过公司传统显示业务--LED显示及集成业务比重,成为公司主营业务收入的主力军。同时也带动公司综合毛利率的上升。

产品研发进程顺利,海外订单增速高。

公司三代电视已经开发完成,并可小批量生产,将于近日发布;成功研制像素间距为0.7mm的LED自发光显示面板单元,属于当前全球点间距最小的LED显示面板。

盈利预测。

我们预计公司2014、2015、2016年营收为10.76亿元、14亿元、18.01亿元,EPS为0.41元、0.61元、0.73元,目前股价对应的PE分别为60倍、40倍、33倍,维持“推荐”评级。

风险提示。

小间距市场扩张速度慢于预期;产品研发节奏慢于预期;LED照明市场增速放缓。