保利中丝实施重组是怎么回事儿？中丝为何无偿划转给保利？

在“南北船”确认合并一周之后，央企重组再传新消息：中国保利集团有限公司与中国中丝集团有限公司实施重组，中国中丝集团有限公司将整体无偿划转进入中国保利集团有限公司，不再作为国资委直接监管企业，至此央企数量减至96家。近期，除了央企之间的重组外，央企和地方国企之间的重组数量也明显增多。业内分析认为，推进重组整合，是今年国企改革的重头戏之一。未来，央企和地方国企专业化、产业化重组将成为趋势。

中丝集团并入保利集团

据国资委网站7月8日消息，经报国务院批准，中国保利集团与中国中丝集团实施重组，中国中丝集团整体无偿划转进入中国保利集团，不再作为国资委直接监管企业。

官网资料显示，中丝集团是国务院国资委直接监管的唯一以丝绸为主业的中央企业集团，以高端丝绸原料、丝绸成品、丝纺贸易等丝绸业务为核心，并涉及化工物流、综合商贸、时尚杂志、物业管理等业务。

记者梳理发现，中丝集团最近一次公开披露的收支情况是2018年10月发布的《中国中丝集团有限公司2016年度财务收支等情况审计结果》。该财报显示，2016年中丝营业总收入为93.32亿元，利润总额5040.73万元，净利润887.55万元，净资产收益率5.56%。同时，中丝集团也面临高额负债。中丝集团2016年度合并财务报表显示，中丝集团资产总额52亿元，负债总额50.71亿元，所有者权益1.29亿元，资产负债率高达97.51%。

而同属国务院国资委管理的保利集团，于1992年组建。目前，保利集团旗下业务包括国际贸易、房地产开发、轻工领域研发和工程服务、工艺原材料及产品经营服务、文化艺术经营、民用爆炸物品产销及服务、金融业务等，业务遍布国内100余个城市及全球近100个国家。数据显示，2018年，保利集团营业收入突破3000亿元，利润总额超过400亿元。截至2018年底，集团资产总额超过万亿，位居世界500强第312位。

东吴证券高级投资顾问潘绍昌向记者表示，目前中丝集团负债率很高，如果能并入保利集团，其内部经营、管理等都会得到很好的改善，一定程度上也能降低负债率。同时，该重组也有利于保利集团下游分支的完善，服装、日用品等业务的原材料成本都会得到降低。

央企重组“接二连三”

值得注意的是，从国资委网站公开的央企名录来看，国资委监管的中央企业共97家。而此次中丝集团划转入保利集团后，国资委监管央企总数将再减少1家，变更为96家。

2019年以来，国有企业正在加速通过并购重组实现布局结构优化，重组事件频频。就在一周之前，“南北船”旗下8家上市公司刚集体披露公告，称中国船舶工业集团公司(南船)正与中国船舶重工集团有限公司(北船)筹划战略性重组。而在今年4月，中国诚通、中国海油也牵头与中船工业、中船重工等五家央企成立了国海海工资产管理有限公司。

梳理发现，除了央企之间的重组外，央企和地方企业之间的重组数量也明显增多。今年6月以来，已有辽宁、安徽、云南等地国资宣布与央企合作，对地方国企进行重组。比如6月2日，大连港、营口港、锦州港等发布公告，称辽宁省国资委拟将其持有的辽港集团1.1%股权无偿划转给招商局辽宁，招商局辽宁将持有辽港集团51%的股权;同日，马钢股份发布公告，称中国宝武对马钢集团实施重组，安徽省国资委将向中国宝武无偿划转马钢集团51%的股权;6月16日晚，云南国资委旗下的锡业股份、贵研铂业同时发布公告，称云南省政府拟与五矿集团深化合作，或将导致公司实控人变更;7月2日，云南城投、云南水务相继发布停牌公告，称控股股东城投集团拟引入保利集团参与混改，该事项可能导致实控人变更。

根据上交所最新公布的数据，今年以来沪市国企积极通过并购重组整合优势产能，其治理结构、资产质量均得到进一步优化，打造出一批龙头地位突出的上市平台。2019年上半年，沪市国企共进行各类并购交易225次，发生交易金额约2400亿元。其中，披露重大资产重组方案24单，涉及交易金额近1000亿元;实施完成重大资产重组11单，涉及交易金额660亿元。

“重组整合”是重头戏之一

按照国务院国资委年初公布的规划，2019年将深入推进整合融合，不断优化国有资本布局结构，积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领域企业战略性重组;持续推动电力、有色金属、钢铁、海工装备、环保、免税品等领域专业化整合。

业内分析认为，推进重组整合，是今年国企改革的重头戏之一。潘绍昌接受信息时报记者采访时表示，从政策上看，国企重组整合的进程会加速。其中，强强联合与优势互补是重组整合最常见的方式。“一方面，有的国企面临负债率高、倒闭等风险，需要经营能力强的国企来进行重组优化、资源配置;另一方面，盈利能力强的企业也可进行强强联合，增强国际竞争力。”

中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春也向信息时报记者表示，现在央企重组基本都是兼并、重组，通过整合，发挥不同公司之间的协同效应，使得内部的行政效率、经营状况等有所提高，更有利于企业做大做强。

“兼并重组是国企改革的重头戏之一。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，其方式有现金对价、以股份对价及无偿划拨。“无偿划拨对上市公司会更加有利。”

贝塔金融研究院院长徐阳也告诉信息时报记者，中丝集团整体无偿划拨转进保利集团，就属于重组兼并中的承担债务式兼并，保利集团承担中丝集团的全部债券以及资产。这种方式的重组对保利可能会直接获取税收减免优惠政策。此外，债务的增加也同时增加了保利的税盾效应。“目前央企的重组并购还包括合并式、控股式等，这些都将有助于提升企业价值，扩大企业影响力。”