中国电信业充满并购机会

“中国的电信业是个激动人心的行业，任何（并购）案例都可能发生。”在
谈起中国的并购市场时，J．P．摩根全球企业并购部董事韦少琨先生毫不讳言自己的观点。

昨天，刚刚结束在由EFG国际会议公司发起的“收购与兼并”国际研讨
会上的发言，专程来沪的韦少琨先生接受了记者的采访。他说，市场的开放将形成新的游戏规则，
电信、电力、交通和互联网业将是受影响最大的行业，也是收购与兼并机会最多的领域。

在去年全球15大并购案中，中国榜上有名的两大案例——香港电讯收购
案和中国移动收购案都发生在电信行业。韦少琨认为，电信业资费的下调带来了业务量的增长，未
来的竞争不是价格的竞争，而是“量”的竞争，企业的规模越大，利润就越丰厚。电信业的趋势就
是网络的所有权和运营权分开，这需要更多的实体来运营和管理，因而蕴藏了许多并购的机
会。

韦少琨说，电力和交通（包括民航和铁路）行业的情形有些类
似，通过并购将产生新的企业实体，并将促进辅助性服务的发展与开放。而在热潮来得快也去得急
的互联网业，二线门户网站的并购也将大行其道。

在过去10年中，
全球企业并购以27％的年增长率在上升，仅去年一年就完成了38，000例个案，其中1／4的案例交
易额超过10亿美元。拥有丰富从业经验的韦少琨介绍说，目前亚洲并购市场占全球的1／10，其中
最大的日本市场占了1／3，而中国地区（包括香港和台湾）将是一个与日本相当的市场。但是整个
亚洲地区还不够开放。

J．P．摩根自身就是多宗并购案的产物。去
年他们曾为华能国际电力和山东华能电力的历史性合并担任独家财务顾问。韦少琨表示，包括J．
P．摩根在内的国际知名机构对中国国内的企业并购案也非常感兴趣。除了中国国内公司收购国外
资产，和跨国公司收购国内资产、建立合资企业这样的跨国业务，只要市场开放，J．P．摩根非常
希望涉足国内企业的兼并收购领域。（target="_blank">人民网《国际金融报》）