88家风险投资机构撑起国内VC江山

维欣风险投资公司在重点调查政府、民间、境外、上市公司和金融系统五大体系的风险投资机构
时发现：

大多数公司“只开花不结果”

据维欣风险投资公司初步统计，目前在中国运作的风险投资机构约180家。其中，国内机
构约120家，不包括各种孵化器，中介机构，和新成立的投资管理公司等。国外机构约60 家，仅
包括在中国国内或香港有办事机构的公司，因为只有这些机构才会真正在中国开展风险投资业务。
调查发现，国内的很多风险投资机构普遍存在着资金规模小，缺乏专业人员的现象，也没有真正投
过什么项目，可谓是“只开花不结果”。总计120多家创投公司中运作得比较好的只
有49家。同时，大多数国外的风险投资机构并没有真正在中国开展业务，总计 60多家在中国有业
务的机构中也只有39家比较活跃。应该说，只有这88家机构才是真正专注于中国的风险投资，也
真正在中国投过一些项目。日前，维欣风险投资公司针对在国内运作的风险投资公司进行了一次调
查。

调查结果表明，我国目前的风险投资状况是：雷声已经很大，雨点却非常稀疏，远远不
能让高科技企业解渴。有一半以上的风险投资机构基本上没有发挥作用。即使在已经发挥作用的风
险投资机构中也存在很多问题，例如：资金来源有限，资本结构单一；缺乏有效的运行机制和激励
机制；缺乏高素质的专业人才；投资领域过于集中，投资阶段过于偏后；很多公司甚至将大量资金
投向证券业和房地产，违背了风险投资的初衷。造成这种局面的原因是多方面的，包括：中国的风
险投资刚刚起步，投资人员多数是半路出家，没有从业经验；国家在各方面的政策，法规不配套，
制约了风险投资的发展；缺乏有效的退出渠道，资金投入 “难解套”等

五大体系构成风险资本市场主力军

我国目前风险投资的主体大约由五大体系构成，即：各级政府出资的、民间出资的、境
外出资的、上市公司出资的和金融系统出资的（以证券公司为主），他们是我国风险资本市场的主
力军。

●政府出资的风险投资机构 这是目前国内数量最多的风险投资机构，约60家，大致分为
三类：政府出资并委派管理人员的机构；政府出资但委托民间管理的机构；依附于高新技术开发区
或创业园的投资机构。

●民间出资的风险投资机构 总共约30家，在运作方式上，民营资本构成的风险投资公司
往往比较低调。它们的注册资本都比较少，一般不会超过1亿人民币，可能是为了避免树大招风。
但是，它们背后都集结着大量的民营资本，实际可运作的资金远远超过其注册资金。而且，民间投
资家寻找项目非常积极，决策速度也很快，已成为中国风险投资队伍中不容忽视的一族。令人遗憾
的是，这类民间风险投资机构的数量仍然太少。同时我国民间超过6万亿的资本大都留在银行里冬
眠，这部分“最有活力和最富竞争力的资本” 很少投入风险投资领域，其原因是中国
发展风险投资的各种条件尚不成熟，既无政府背景，又无强大资金实力的民营机构自然是望而却
步。

●外资设立的风险投资机构

大约有60家，主要有三种类型：一种是来自与中国市场较近的区域，如香港、台湾、新
加坡、韩国等，他们投入的原因是文化上的认同或在决策层中有中国背景的人；另一种是正在寻求
国际化的风险投资机构，如IDG、软银、高盛、英特尔等，他们希望在新一轮互联网高潮中占有地
盘，属于一种战略投资。还有一些可能就是资金不够多、品牌也不够大的风险投资公司，他们在美
国找不到好项目，就转到了“僧多粥少”的中国市场。