吉通扩股谁来“买单”

刘玉其

近日，关于中国吉通正酝酿重大变革，以锦州港股份公司身份入
股吉通的东方集团董事长张宏伟将出任吉通董事长的传闻被炒得沸沸扬扬，本报记者就此向中国吉
通和东方集团等方面求证：东方集团宣传部一位小姐没有给以明确答复，而东方集团的一位秘书
称：该公司不是上市公司，有关事宜并不清楚；中国吉通则明确地予以否认；信息产业部有关官员
也表示不清楚此事，不便对此发表评论。

如果双方正在初步洽谈的话，出于商业利益考虑，现在是不会轻
易露出口风的。且不论此消息是虚是实，有一点毋庸置疑，资金问题一直是制约、困扰吉通发展的
主要原因，吉通为了融纳资金，近来确实是到处增资扩股。中国吉通日前表示，将把股本规模从现
有的4.474亿股扩展到30亿股，扩股后资金将由目前的4.474亿元增至30-59亿元，主要投向网络
资源和用户资源的整合。

增资扩股，迫在眉睫

作为中国七大电信运营商的一员，中国吉通是最早的元老之一，
但在企业规模和资金规模上却是个“小字辈”，近年来的发展明显滞后于网通等新兴企业。究其原
因，主要是其缺乏发展所必需的大量资金，而电信业作为高新产业，是以高投入为基础的。

吉通在国内开始为人注意是因IP电话卡和曾名列中国四大互联
网之一的“金桥网”，但是随着近年金桥网的悄无声息以及IP电话市场竞争愈发激烈，吉通的业务
正遭受着严峻的考验。

占吉通收入最大部分的IP电话业务正在走下坡路。吉通是第一
家开展IP电话业务的公司，但经营才仅仅半年，就暴露出不稳定的态势。在1999年6月至12月期间
一直按月增长，但去年1月份却比前年12月份下跌9.5％，2月份又比上个月跌13.9％，3月份恢复
增长后又连续两个月下跌。可以说吉通在IP电话业务上已经是雄风不在。

实际上，这也是情势使然。1999年，吉通利用其拥有独立国际
出口权的优势，在国际长途IP电话市场份额高达40％以上。可惜好景不长，网通、联通、中国电
信纷纷杀入IP电话，中国移动的5000多万移动用户更是通过手机就能轻松拨打IP电话，省去了繁
琐的输入卡号和密码的过程，使吉通的优势顿失。此外，中国电信普通长途电话资费即将大幅降
低，致使吉通的IP电话市场前景不很乐观。成本过高同样也影响了吉通的数据通信业务。

业务下滑的原因还在于吉通目前的网络规模在几家国有电信运营
商中是最小的，它只有联结京广、京沪的8700公里光纤网络，和租借中国电信的47000公里DDN线
路；后者无疑会增加其经营成本。所以基础网络设施已经成为了吉通发展的瓶颈，建设自己的骨干
光纤网络势在必行，而这是以一大笔资金作为前提的。

但自吉通成立以来，其资金并不宽裕。吉通当年成立时30多家
股东总股本是6000万元。在运营过程中，除了股东后续投入、政府贷款，还有两亿元左右的国债
资金和一部分通过项目合作引进的外资。美国的南贝尔公司和日本的软银分别投入过2000万美元
和1000万美元，但这些外资在有关部门看来是不符合政策规定的，所以在上市前均已通过谈判退
出。

虽然吉通早在1994年就被批准开展互联网业务，但是，由于种
种原因，吉通花费了几年的时间才形成较为清晰的发展战略，没有把握住吸引外国资金并迅速发展
壮大的黄金时机。在比吉通晚三个月诞生的联通成功筹集了14亿美元外国资金时，吉通仅仅局限于
和外国企业组建合资公司，而且，这些合资公司除一家（美国南方小贝尔）成功外，其它均以失败
告终。

吉通这些年来总投资额不足10亿元，对于一个国有电信运营商
来说显然太少了。不说联通这些年来咄咄逼人的发展势头背后所意味着的庞大资金注入，就是刚刚
成立才一年多的网通，也能够祭出几十亿去铺网布线。在窘迫的现实条件下，吉通只能通过扩股来
筹集资金，以解燃眉之急。

挑战与机遇同在

“穷则思变”，这两年吉通在资本市场上的努力一直没有停歇，
早在去年，它就已获得国家有关部门批准在香港和美国纳斯达克挂牌上市。人算不如天算，国际股
票市场给吉通开了个玩笑：2000年底，吉通已经获得美国、香港两地上市代号“CNJT”和
“8126”，并准备在11月16日开始做全球推介，但在这紧要当口，美国纳斯达克指数一星期内两
度大缩水，并曾跌至当年新低，吉通不得不痛苦地作出了推迟上市的决定。

对于吉通延迟招股，有证券分析员指出，这与公司目前的质素有
很大的关系。和在它之前在港美上市的中国移动、中国联通相比，吉通对投资者的吸引力要小很
多，因为它缺少一个有一定规模的移动电话网络。

吉通似乎是山穷水尽了，但去年底国家颁布的《电信条例》又给
它指出了一条道路。《电信条例》规定，在国有股权保证51％的比例的前提下，外资或民营企业等
非国有企业可以向电信企业入股49％。

今年4月，锦州港股份有限公司发布公告称，公司与吉通第一股
东彩虹集团签署协议，协议规定，公司将出资58880万元，以每股2元的价格售让彩虹集团持有的
吉通法人股29440股，随后，锦州港日前又增发2亿A股筹集10.3亿元入股吉通，股东会并授权管理
层，视乎吉通增资进度，随时加大投资以达到最终取得20％股权的目标。至于为什么以20％为限
度，那是由于吉通仍要保留海外上市的资格，按规定主要股东不得有变。

据《财金时报》报道，在大胆引进具有民营背景的锦州港之后，
吉通又公开向国内国有独资企业、国有控股企业抛出绣球，诚邀他们作为新的战略投资者，称它将
给欲投资中国电信业的国企提供一条降低投资风险和增大投资收益的捷径，并承诺新引进的战略投
资者将被作为原始发起人共同参与吉通公司今年底或明年初的国内或国际股票上市。

尽管吉通向国内资本市场“大抛媚眼”，但直至目前，也只见东
方集团“频频回首”，其它资本却似仍不为之所动。吉通总裁齐鸣秋曾表示，重组后的吉通将会有
“若干个比东方集团大得多的国有企业”加入进来。但数个月过去了，却仍未见：若干个比东方集[!--empirenews.page--]
团大得多的国有企业”浮出水面。

应当说，自去年《电信条例》实施后，政策环境已宽松了许多，
那么面对吉通的千呼万唤，因何不见资本蜂而拥之？这与齐鸣秋对非国有资本的顾虑不无关系。目
前民营等私有企业在国内市场上日趋活跃，但是，多年的国企生涯使齐鸣秋对非国有资本不甚“感
冒”，比如，对东方集团是通过的民营背景，他更愿意说，东方集团是通过锦州港股份公司参股吉
通公司。锦州港72％是国有股份。据《21世纪经济报道》报道，齐鸣秋对于传言中东方集团总裁
出任吉通董事长一说不假思索底给以否认，而且对锦州港宣称自己是吉通第一大股东表示反感。其
实，齐鸣秋对非国有资本抱有偏见也是可以理解的。在国内电信业尚无先例的情形下，对私营等企
业的广收博引将可能导致吉通整个企业性质的改变，吉通在这点上自然不得不慎之又慎。

实际上，作为较老的电信企业，吉通的前景还是很乐观的，目
前，吉通已在全国118个城市建立了分公司，建成了总长1万多公里的光纤骨干网络，初步形成了
骨干网、省网和城域网的三层网络优化结构。主要提供的业务涉及数据、语音、卫星等多个领域。
最近，它与世界上最大的电信级远程访问服务商之一的IPASS合作，开通全球漫游的167拨号上网
特服号，漫游范围最大的上网方式。吉通将以此从一个国内品牌发展成为一个世界性品牌。可以想
见，吉通一旦筹措到足够的资金，它的发展空间还是无限的。

摘自《通信信息报》