中信泰富要借联通落地？

12月14日，从中信国安(000839)传来消息，中信国安已将所持
1.8%联通股权转让给控股子公司光大通信有限公司，转让金额为人民币8.964亿元，加上光大通信
本身持有联通0.75%股权，光大通信现共持有联通2.55%股权，成为联通第二大股东。

作为中信国安的控股方，中信泰富直接持有中信国安上市公司的
69.8%股权，中信国安在联通的股权转让也就是中信泰富的思维反映。中信泰富转让股份的消息传
到港岛，各方反应不一，高盛认为这只是中信泰富的资本行为，但所罗门美邦分析师认为，中信泰
富将股权合并为与联通在业务上的合作做铺垫。
“奔腾一号”
的尴尬
中信泰富欲进军大陆电信市场是业内早已是“路人皆
知”，但中信国安董事秘书廖小同在接受本报记者采访时，否认了对于外界所传股权转让是中信泰
富进军内地电信市场的一记棋。廖小同说电信是国务院鼓励联通的股东数目减少，而中信国安在今
年7月收购光大通信后，拥有两记联通股权，所以中信国安将所持联通权股合为一体是必然的，并
非因为与联通的合作才将持股权转让给子公司光大通信。
根据
香港联交所资料，中信泰富去年耗资20亿从广州军区支援国家经济建设办公室购得名为奔腾一
号的光纤骨干网，总长度达32000公里。在广电邻域，中信泰富控股公司中信国安投资建设的有
线电视网络遍布全国，其中包括河北省、安徽省的有线电视干线网、沈阳市、武汉市、承德市、唐
山市、秦皇岛市、沧州市、周口市、十堰市、荆州市、湘潭市、益阳市、岳阳市、长沙市、浏阳市
等城市接入网，拥有入网用户732万户，覆盖人口2.1亿人，覆盖总户数5000万户。

中信泰富购入光纤骨干网的本意是能为在内地的广电网络提供接
入，并将旗下的广电网络联接在一起，成为类似大陆首屈一指的宽带运营商。但由于没有基础电信
牌照，“奔腾一号光纤网络不能开展电信业务，由于与中国电信在宽带上的竞争性，中信泰富在
各地的广电网络大多数依靠网通和联通提供接入，但没有电信牌照的风险一直象把剑悬在中信泰富
头上。作为联交所上市公司，中信泰富也象投资人表达了将“奔腾一号”尽快投入电信运营的设
想。在香港的一次投资吹风会上，中信泰富总经理范鸿龄在面对投资人对“奔腾一号”光纤网应用
询问时透露，中信泰富正在寻求与内地电信运营商的合作，用以将“奔腾一号”得到合法身份开展
运营，并能为已入股的广电网络提供接入。
与内地电信运营商
如何合作？中信泰富工作人员讲道，“有两个方案可供选择，要么直接向国务院申请电信牌照，要
么入股内地现有电信运营商合作”！从去年底开始，中信泰富先后与中广卫、网通接触，中广卫作
为一个卫星通信公司，经营的是天网业务，与固话毫无关系，加上中信泰富是在港上市的红筹股公
司身份，一度风传的中信泰富要与中广卫联合向国务院申请固话牌照的事最终不了了之。 网通与
中信泰富都拥有光纤骨干网，使双方的业务合作缺少互补性，投行也有人说，网通对中信泰富的光
纤网络资产质量评估并不是太高，并且网通第一次私募3.25亿美元已告结束，短期内难以再次得
到国务院特批向海外私募，所以双方的谈判一直处于意向接触状态。国务院将网通、吉通与北方10
省电信合并的决定作出后，新网通成为一个财政部控股90%以上的末上市国有企业，外资的中信泰
富要与入股的形式与网通合作暂时没有可能。
与网通、中国广
的合作失败让中信泰富将目光转向了其它已有固话运营商，在电信、联通、铁通三大固话牌照持有
者之间，中国电信骨干网和接入网都十分健全，对中信泰富毫无所求，而铁通按照国务院的改制方
案将在2003年并入联通。综合权衡之下，中信中信泰富对联通不由地情有独钟起来。

香港的基金经理认为，与中广卫、网通相比，联通更具有合作上
的可取价值。他们引以为证的是，联通有固话和数据牌照，并且联通几乎没有光纤骨干网，即使将
铁通并入，仅限于铁路的铁通网络对联通帮助也不大，而中兴泰富正好拥有联通所缺乏的骨干
网。
于是，中信泰富含情脉脉的目光开始频频抛向联通，联通
回应虽然是忽暗忽明，但还是在一步步靠近。今年初，联通宣布将引入两家策略股东，一家是移动
运营商，一家是有国际接口的固话运营商，这个消息让基金经理们感觉到了中信泰富入主内地电信
市场的希望。
角逐策略股东

联通集团负责资本运营的副总裁佟吉虏在接受本报记者采访时
说，联通引入策略股东的计划正在紧椤密鼓进行当中，NTT DoCoMo 、AT&T Wireless、澳洲电
讯、德国电信都先后和联通谈过，现已圈定的只有和记黄埔，其余的还没有定下。

“和记黄埔本身就是联通的机构投资者，加上在移动制式上相同
(CDMA)，所以我们选中和记黄埔成为联通的策略股东”。“联通是否和中信泰富谈过引入策略股
东一事”？佟吉虏没有肯定也没有否定，但他否认了中信泰富已被内定为联通策略股东的说法。佟
吉虏一直回避着中信泰富操纵光大通信成为联通第二大股东一事，认为这只是一个资本行为，与双
方的业务合作无关，但不排除将来在业务上合作的可能性。
截
止11月的统计，联通以3300万实际用户量已成为全球移动运商老四，澳大利亚Ovum 电信顾问公司
预测联通将在明年3月份超过NTT DoCoMo成为全球移动运营商老三，目前NTT DoCoMo的用户量为
3700万。
据了解，联通将引入策略股东与国内A股上市视作目
前在资本市场上最重要的两件事，联通欲通过与外资电信在业务上的合作增强竞争力，再通过A股
上市为CDMA网络二期建设募集资金，联通挥舞业务和资本这把双头斧，就是要把中移动从全球移
动市场的老二位置上砍下来让自己取而代之，继而再通过资本行为逼全球移动运营商老大沃达丰让
出帝位席位。
对于中移动9000万的实际用户量，联通要想超越
并非易事。虽然成为全球移动运营商老二还路途漫漫，但联通依然痴心不悔，联通押重宝的CDMA
就是这把双头斧的斧刃。引进策略伙伴CDMA移动运营商和记黄埔就是让斧刃变得更锋利有力，但[!--empirenews.page--]
CDMA前景是否如描述的那么美好还需要时间来证明。
中信泰富
在于2000年5月收购了香港1616电讯公司，拥有国际长途和和数据批发业务，与多个国家电讯运营
商有直接合作或联盟，这与联通所画下的固话策略股东对象相符。

在电信森林，如果说德国电信、澳洲电讯是恐龙，那么中信泰富
就是那盘旋的鹰，纵有野心，要从恐龙口中抢食并也非易事。但恐龙初到老鹰的地盘寻食，老鹰依
靠其地形熟悉性要击伤恐龙也并非没有可能。和记黄埔能从与NTT DoCoMo 、AT&T Wireless的角
逐中脱颖而出，与和记黄埔背景相似的中信泰富是否也能步其后尘？

中信泰富与和记黄埔的电信运营都属于进轻量级，但二者本身的
大财团身份，不得不让人刮目相看。所罗门美邦认为，和记黄埔能成为联通策略股股东是联通与其
李嘉诚在香港股市的影响力密不可分，特大型国企赴海外上市都会寻求李嘉诚的认购来支撑股价，
而中信泰富在香港股市也有一定的影响，并且中信泰富的母公司就是中国国际信托公司。

联通A股上市
如果没有固话
牌照，中信泰富在内地广电网络运营面临着极大政策风险。今年9月，按信息产业部统一布署，何
北省通信管理勒令保定网通和联通断掉当地广电网络的接入，而这个保定广电正是中信泰富在内地
洽谈的直接合资对象，虽然事情在后来得到了解决，但对中信泰富来说还是阴影缭绕。

中国在12月11日已正式入世，国内电信市场将逐步对外开放，
《外商投资电信企业管理规定》也已出台，这些都为中信泰富与联通的合作提供了条件。虽然好事
在望，但中信泰富总经理范鸿龄还是持谨慎态度，他通过秘书告诉本报记者，中信泰富进入内地电
信市场寻找合作伙伴是必然的，不过暂时还没有与联通的业务合作，这模棱两可两可的话让人暇想
三分。
与引进策略股东同步，联通A股上市工作也在紧锣密鼓
进行当中。联通副总佟吉虏透露，安达信会计师事务所对联通上市资产的审核、评诂工作已结束，
联通现在已将在内地发行A股的申请报告递交到国务院，至于具体上市时间和规模都要报告批下来
以来才能决定，是否将将超过50%的资产上市需要国务院批准，如果不超过50%只需证监会批准即
可，而国务院允许海外上市公司到A股上市规模要视国内资本市场情况而定，并不是说企业一厢情
愿就可以。佟吉虏说，一旦国务院批准联通的A股上市审请，将由中国国际金融公司牵头来组建承
销商团队，而不是摩根士丹利。与联通的战略相呼应，从中信国安传来消息，光大通信将改名
为国安通信，其变更手续正在办理中。


摘自eNews