收入与利润增幅相差29个点联通应注重有效竞争

刘玉其　


中国联通股份有限公司（以下简称“联通”）近日在香港
公布了今年上半年业绩，其中有两组数据引人关注：一是１－６月份联通净利润由去年同期的２
１．９亿元上升到２２．５亿元，比上年同期增长了２．７％；二是上半年联通总收入达１７９．
９亿元，比去年同期增长了３２．１％。收入与利润都取得了超乎市场预期的增长，这令投资者为
之一振。此前有预测认为，联通今年上半年的纯利可能要比去年同期下跌３６％。但在振奋之余，
不得不正视这样的一个现实：联通上半年的收入与利润增长幅度相差近１２倍。如此大的差距应引
起联通的重视。

联通上半年业务收入取得了一定的增长，
得益于它是国内惟一的一家全业务运营企业。联通的中期业绩报告显示，移动电话业务仍是联通营
业收入和利润的主要来源，为其带来１３７．７亿元的业务收入，比去年同期增长４５．７。同
时，联通长途、数据和互联网业务收入２４．２亿元，比去年同期增长７７．４％。由此可见，虽
然长途、数据、互联网等还没有成为联通业务收入的主流，但发展势头已明显强于移动电话业务。


较之在业务收入上的增长，联通上半年的利润却差强人
意。对此，联通高层的说法是因为存款利率大幅度下降，以及上市所筹的部分资金用于资本性开
支。市场人士分析认为，联通中期利润不尽人意主要有以下两个方面的原因：一是联通在ＣＤＭＡ
移动电话业务上的“入不敷出”，拖了利润的后腿。有数据表明，上半年联通的ＣＤＭＡ营业收入
为４．５４亿，但营业成本却是１０．５７亿，营业亏损达６．０３亿元。这是联通为促销ＣＤＭ
Ａ对客户进行手机免费及通话时间补贴的必然结果。有消息称，联通在ＣＤＭＡ手机上的促销补贴
的摊销费用为每户每月５４元多。二是传呼业务发展受损。虽然联通上半年一直在整合寻呼行业资
源，不断收编其他寻呼台转过来的用户，并在寻呼业务和移动通信联动、开发呼叫中心等寻呼业务
创新上做了多种努力，但联通的寻呼用户仍比去年年底减少９２２．６万户。据统计，联通上半年
传呼业务亏损达２．６亿。

事实上，造成联通利润与收入
增长不同步的部分原因还在于公司在市场上竞争成本居高不下，这一点不可忽视。虽然目前国内仅
有两家移动运营商，但在价格战上也是刀来剑往，打得不可开交。这使联通的手机市场占有率继续
提高。截至今年６月３０日，联通手机用户达３４０６．９万户，比去年年底净增了７０３．６万
户，在其所服务地区的市场占有率由上年的２８．５％上升为３０．０％。但是，联通ＧＳＭ用户
的平均每月每用户收入（ＡＲＰＵ）为７１．６元，ＣＤＭＡ业务的ＡＲＰＵ值也是比之略高，都
还远远低于此前中移动中期报表所公布的１２３元的ＡＰＲＵ值。


低效的价格竞争对企业效益的侵蚀早已是尽人皆知的道
理。这在联通上半年的业绩报告中也有所反映：上半年，ＧＳＭ移动电话用户总通信使用量为２８
３．３亿分钟，比去年同期增长７９％，而该项业务收入为１３３．２亿元，比去年同期增长４
０．９％。增长幅度的差异，表明ＧＳＭ手机的每分钟话费比去年同期有所下降，这有两种可能：
一是市话比长途电话通信量上升得快，后者增长较为平缓；二是低价竞争使然。而根据联通中期业
绩报告，上半年，联通国际国内长途电话去话时长达到５７．１亿分钟，比去年同期增长１４２．
１％！显然，第一种可能可以排除。由此可见，联通的利润不如意与市场上的价格战不无关系。
应当说，作为一家全业务运营企业，联通正面临着发展的大好形势，前景值得看好。首先，国
内电信市场竞争日趋规范和优化，这为它提供了一个良好的发展环境。其次，ＣＤＭＡ将有可能成
为联通极具竞争力的业务，为它创造一个新的利润增长点。一是随着联通对ＣＤＭＡ业务的市场策
略的推进，ＣＤＭＡ用户量离行业的规模效应所需的“雪崩点”越来越近了。据统计，截至２００
２年８月底，联通ＣＤＭＡ用户已经增至１６９．３万户。同时，联通正在继续加大、完善ＣＤＭ
Ａ网络的覆盖范围，预备扩容１５００万户。二是如果中国联通发行Ａ股计划顺利实施，有望解决
年底前将ＣＤＭＡ网络升级过渡到ＣＤＭＡ １Ｘ所需的网络建设资金问题。据悉，中国联通向中
国证监会发出的发行５０亿Ａ股的申请，已获中国证券会股票发行审查委员会正式投票通过，并正
进入法律申报的最后程序。三是高通的ＢＲＥＷ也在为ＣＤＭＡ的发展抹上一丝亮点。中国联通和
高通日前签署了一项确定性协议，联通将在其ＣＤＭＡ网络上推出ＢＲＥＷ这一新的无线数据应用
服务。四是联通在发展ＣＤＭＡ上已经积累了一定的经验教训，这也是一笔宝贵的财富。比如，中
国联通日前与三星电子在北京签署了一项协议，后者将向联通提供７０万部ＣＤＭＡ１Ｘ终端货
源，这就是联通吸取了ＣＤＭＡ网络开通初期终端供应不足的教训。再次，联通Ａ股上市也将有助
于推动联通将寻呼业剥离。业内人士指出，在联通整个业务系统里已成为鸡肋的寻呼业务，如果剥
离成功能使联通提高２０％的净利润。

在这个关键的发展
时期，企业更要保持一个清醒的头脑，任何的短视行为都可能导致功亏一篑。联通仍然任重道远，
还面临着诸多发展压力。收购母公司直接经营的移动通信网络、ＣＤＭＡ网络工程建设和业务推广
都需要大量的资金支撑，这都有待于联通在股市上的良好表现。


为了提高投资效益和股本回报率，实现股东价值最大化，
联通董事长兼首席执行官杨贤足表示，董事会预期将派发２００２年末期股息，这无疑是吸引投资
者的一个招数。同时，股市更看重企业的经营业绩和效益，要博得投资者长久的欢心，企业就必须
注重有效益的竞争和发展，避免低层次的价格竞争。这既是联通自身发展所必需的，也是国家培育
新兴运营商的主旨所在，是在国内电信市场构建有效竞争机制的要求。　


摘自《通信信息报》[!--empirenews.page--]