中移动发布财报 投行预计盈利323亿

中移动(0941-HK)将于3月18日公布2002年业绩，市场一般
预测中移动2002年营业额约为1284亿元人民币，纯利323亿，增长15%；每股盈利1.58元，增长不
足5%；由于中移动早前已明确表示会派发末期息，市场预期派率比率由10至31%之间，股息收益率
介乎1%至1.5%，即每股股息在0.16港元至0.5港元之间。


大和证券估计，中移动2002年度及2003年度派息率分别为
10%及20%，2002年度及2003
年度股息收益率分别为1%及2.3%；摩根大通的报告指出，如果中移动股息收益率低于2%，而管理
层又没有正面的股息指引，中移动股价将会进一步下跌，建议派息比例不应少于20%。


美林预计中移动纯利将较上年同期增长13.4%至318亿元，
略低于323亿元的市场预测共识；估计派息率在10%，但鉴于公司产生现金流的能力较强，派息比
率有可能上调，故维持买进的评级，美林认为该股基于2003财年预期业绩的市盈率为8.5倍，在同
业公司中属偏低水平；12个月目标价为24港元。


所罗门美邦认为，股息政策将成中移动成败的关键，因为
中移动只能有限度控制内地行业竞争或监管情况，因此中移动对投资者吸引力不大。


市场预计，中移动的营业额和盈利的增长很大部分是因为
收购和预付用户增加，但预计每户每月消费额(ARPU)将持续下跌，2002年可能跌至115元或以下，
2003年的数字更可能因竞争而大跌至百元以下；DBS唯高达证券认为，预计每户每月消费额(ARPU)
将下跌18%至116元。


中移动早市跌1.5%报15.95港元。



摘自　赛迪网