铁通命运上上签 南北分拆分别并入电信网通
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自从上月末“铁通将脱离铁道部,转归国资委”的消息传
出以来,铁通去向成谜。
目前坊间流行四种版本:一是继续存在;二是被联通兼
并;三是被移 动兼并;四是被电信兼并。
消息人士指出,就铁通未来的讨论,国资委与信产部、铁
道部正在深入进行,但尚未得出最终结论。“大致能确定的是,在明年上半年,铁通将会被兼并。
至于哪些资产被兼并,被谁兼并,政府将以有利于国资保值增值、有利于电讯业发展为原则通盘考
虑”。
国资委的基本立场是,非上市公司国有股权转让,进入产
权交易市场是主要实现形式,因此理论上,除了联通、移 动、电信之外,像网通、中信甚至外资
公司,都可能参与对铁通资产的处置。不过,进入产权交易市场,仅能防止国资被贱卖,在促进电
讯业发展方面,仍存在诸多不足。
较大的可能性是,政府仍将采取划拨的方式,对铁通的资
产进行处置。“如果铁通南北分拆,北方网络划归电信,南方网络划归网通,则是一个最理想的方
案。如此便能弥补电信分拆的不足,从而真正形成有效竞争,并且能最大程度地避免重复建设。”
Frost & Sullivan(中国)公司总经理王煜全对《财经时报》说。
目前,铁通的总资产为136亿元,有员工7万名,市占率不
到2%。
铁通困境
成立于2000年的铁通,被视为打破垄断的希望,但随后,
铁通受困于冗员沉重、资金缺乏、体制僵化等三大问题。“现在他们更多考虑的是,有没有必要使
铁通作为一个公网单独存在,有没有必要从根本上提高国有资产的收益率。”前述消息人士说。
去年10月18日,时任铁道部部长傅志寰,曾对铁通低效的
劳动生产率公开表示不满。冗员沉重的问题甚至惊动了国务院,并被后者要求“减员增效”。铁通
技术总监周惠林当时披露的计划是,到2004年底为止,要裁掉3万员工。
但据记者了解,裁员计划并没未得到有效贯彻。铁通新闻
发言人也说,根本就没有所谓的大幅裁员计划。因此,时至今日,冗员压力依然很大。
资金缺乏也是个大问题。铁道部每年拨款的30亿元,对网
络建设与技术更新来说,杯水车薪。由于成长性较差,使其在银行贷款上阻力重重。只有国开行跟
它签署过共150亿元的贷款合同。另外,它负债率高,这使得在发行企业债方面,一时难以通过审
批。
“公司的管理层似乎更钟情于铁路这只铁饭碗。无论是董
事长还是总裁,他们的仕途都在铁路上,所以,对电讯方面缺乏兴趣是情理之中”。而这种体制僵
化、管理层封闭保守、效率低下、“铁老大情节”严重,令诸如私募等融资渠道也因而堵塞。本来
信德电信、AT&T都曾有意与铁通进行长线合作,但后来都无奈作罢。
国资改革
“如果说在国资委成立之前,铁通这种局面还能被政府宽
容,那么在国资收益率越来越被重视的今天,公司的局面很难对出资人交代。这应该是将公司划归
国资委管理的根本原因。”前述消息人士说。
“由出资人挑选管理者,或对资产进行处置,才能从根本
上提高资产收益率”。
铁通的深层重组,其实是国资改革的组成部分。不过,从
目前看,它作为国资委下属第190家企业的时间应该不会很长,甚至可能在成为第190家企业之
前,就已经被兼并掉了。
当前国资委下属有189家企业。但国资委主任李荣融曾对传
媒称,在不会很遥远的将来,通过兼并重组,会减掉大半数目。李的计划是,要力争形成30到50
家具有国际竞争力的大公司大企业集团。
从1998年到2002年,中国国有及国有控股工业企业,从
6.5万户减少到4.3万户,减少了34%;但实现利润从743亿元提高到2636亿元,增长了2.5倍。目
前已有11对22家中央企业经国务院同意自愿重组。
具体到电讯业,这更是近两年的重头戏。无论是电信的南
北分拆、中电信(0728,HK)上市,还是网通重组、中移 动(0941,HK)、中联通(0762,HK)收购
母公司资产及合并下属两个子公司,无非是为了鼓励竞争,吸引投资,再将盘子做大,提高国资收
益率和国际竞争力。
就在本周三(17日),国资委公布了向海内外招聘7名中央企
业高管的结果,联通的副总经理A职和B职,分别由其广东分公司总经理杨小伟和云南分公司总经理
李正茂获得。李荣融说,此次招聘在中央企业用人制度上的突破,堪比“神舟”五号在航天事业上
的突破。
南北分拆?
照此逻辑,前述消息人士对本报所称,铁通最终将被兼并
之事,应当可以采信。
业界最早流行的版本是,铁通将被并入联通。其主要理由
是,铁通是联通的股东之一,因此,铁通如果要“卖”的话,联通有优先购买权。但现在看来,这
个理由并不很充分。一方面是因为联通本身的负债率较高,另一方面联通迫切需要资金开拓CDMA
网络,很难接手铁通收益率较低的资产,尤其是铁通庞大的冗员。
之后流行的版本是,铁通将被并入移 动。主要理由在于,
移 动是惟一没有固网的运营商,如果有了铁通的固网,将会如虎添翼。但是,同样由于资产质量
及冗员的原因,使得移 动的股东担心,如果收购铁通,将降低公司的收益率,最终影响投资者的
利益。移 动董事长王晓初曾经很明白地表示,无意收购铁通资产。
新近的版本是,铁通将被并入电信。据称,在今年早些时
候,铁通曾主动找到电信,提出从铁道部分离之后,愿意成为电信一部分的意向。但是,该方案却
遭到电信高层的一致反对,因为他们一样担心,铁通庞大的冗员不仅无法令电信增加竞争力,反而
可能会拖累正在优化重组的电信,影响其在短期内实现整体上市的目标。
而《财经时报》遍访业内专家以及发改委一些官员,他们
均认为与前述几种版本比较,将铁通南北分拆,北方的网络资产,如本地网、城域网等划入电信,[!--empirenews.page--]
南方的网络资产划归网通(铁道部是小网通的股东之一,网通有大量光纤使用了铁道方面提供的路
由),则有利于弥补当初电信南北分拆的后遗症——未彻底打破垄断,且刺激重复建设——有利于
真正形成有效的竞争。
“而且从长远来讲,这样未必不利于提高电信、网通的收
益率,因为全程全网对于电讯运营商来说十分重要。有些高收益率的增值业务,比如呼叫中心业
务,如果是全国一张网的话,就很有利于开展业务。在电信南北分拆之后,铁通占51%股权的铁通
华夏公司,就利用铁通全国一张网的优势,开展了95105***呼叫中心业务,占尽了‘渔翁之
利’。”
摘自《财经时报》