联通红筹内部架构重整 两公司合并年底完成

12月15日，中国联 通?600050.SH?发布公告，称经商务
部初步同意，中国联 通股份有限公司?联 通红筹，0762，HK?在境内的全资子公司——中国联
通有限公司?联 通运营公司?和联 通新世纪通信有限公司?联 通新世纪?——拟进行组织合
并。


本次合并将以吸收合并的方式进行。具体操作程序是，联
通运营公司吸收合并联 通新世纪，合并后联 通运营公司和联 通新世纪的债务由联 通运营公司
承继。联 通有关人士称，具体整合工作将有望在今年年底之前完成。


中国联 通副总裁佟吉禄15日晚向记者表示，由于重组案所
涉及的两家公司皆为联 通红筹公司的全资子公司(100%控股)，而中国联 通集团仅占有联 通红筹
公司之控股股东联 通BVI公司(占有联 通红筹公司77.47%股份)26.16%的股份，牵涉到大量境外
资本的交易。


中国联 通董事会秘书劳建华进一步表示，当初联 通集团
是以外资的形式在国内成立联 通新世纪公司的，并通过外经贸部(现该部分职能已并入商务部)批
准，因此，当该公司的资产发生变动时，自然也要经过这个“系铃人”。劳表示，此次关联交易的
目的在于减少集团公司内部不必要的交易成本，提高公司管理效率。


合并案一方的联 通运营公司目前经营广东、江苏、浙江等
12省?市?的国内／国际长途通信、移 动通信、无线寻呼、互联网、IP电话以及技术咨询和技术
服务业务；另一方联 通新世纪公司则经营吉林、黑龙江、江西等9个省(市、区)的移 动通信业
务。


劳建华称，成立这两家公司的目的是为了中国联 通集团两
次向联 通红筹公司平滑注资的方便，而在31个省市资产都已置换完成的现状下，这种临时性架构
自然应该功成身退。


资料显示，联 通运营公司名下12省市资产即中国联 通集
团最初分拆赴港上市的资产；而去年11月21日，联 通红筹公司以现金45.23亿港元收购母公司属
下的9省市移 动通信业务，也即联 通新世纪公司旗下移 动通信资产。


今年11月26日，联 通红筹公司再次发布公告，称公司已于
11月20日与中国联 通集团签署协议，拟以自有资金回购联 通集团余下9省市的移 动通信业务以
及相关GSM网络资产，交易价格为30.15亿港元，折合为32亿元人民币。自此，中国联 通集团资产
基本注入联 通红筹。


如此，中国联 通连番整合动作的着眼点在于，把集团旗下
优良资产向联 通红筹公司转移，以赢得资本市场的认同和回报。另一方面，则把对资本诱惑力不
大的资产剥离出上市公司。


联 通红筹公司副总裁石萃鸣曾公开表示，整合完成后，预
计公司下半年亏损将大幅收窄，且有信心在明年实现扭亏为盈。


接受记者采访的南方证券某证券分析师则认为形势可能并
不会太乐观。因为收购完成后，红筹公司将支付人民币32亿元的现金，并承担净负债81亿元，导
致企业价值高达人民币113亿元，资本负债率也从原来的41%上升到了45.3%。


而此次联 通运营公司和联 通新世纪的合并案仅仅是一种
内部资产调整，不会影响到业绩波动。



摘自　21世纪经济