石萃鸣调档深意：中信系电讯资产酝酿重组

易强


石萃鸣正是港资电讯公司需要的熟悉内地路数的高手。


不久前，他从中联通退休，做起了中信泰富(0267?HK)的
顾问。中信泰富持有中信国安公司50%的股权，后者持有中信国安(000839)69.8%股权。


现年64岁的石萃鸣有近40年的电讯从业经验，曾任原邮电
部财务司司长、财务局局长等职，并先后担任中移动(0941?HK)和中联通(0728?HK)董事职务。


“这并非一般的人事调动。”一位分析家说，“从联通退
休后，石萃鸣能去的地方很多，为何单单去了中信？中信为何又单单挑中石萃鸣？”


据知，中信国安曾购买中国联通(600050，SH)1.8%的股
权，而目前股权转让工作正在进行中。联通A股公司持有联通BVI公司73.84%的股权，而后者持有
中联通77.47%股权。


这或许是石加盟中信的重要原因。


有媒体报道说，石萃鸣除担任中信泰富顾问外，还将去中
信电讯1616任主席。这是中信泰富的全资子公司，经营长途电话批发业务，为165家国际电讯及移
动通讯商服务。


不过，这家公司的兴趣在逐渐转变。其董事总经理陈广才
曾表示，公司将努力开拓移动电话增值服务，希望日后可以超越长途电话业务。目前，这项业务占
利润的比重约为二成。


不过分析家说，如果公司继续目前状况，石萃鸣就不会有
用武之地，因为公司盘子并不大。“他的特长在资本方面，公司随后可能会有更大动作或者应该更
关注他在中信泰富的作为。”


中信泰富曾有一张庞大的光纤网络。这张名为“奔腾一
号”的网络，长度有3.2万公里，覆盖全国24个省、4个自治区和4个直辖市，覆盖人口占中国总人
口的近80%。由于内地对外资运营光纤有股权限制，在前年1月，公司将这张网络80%的股权以成本
价转让给了母公司中信集团。


分析家说，随着内地在股权方面的限制越来越小，中信泰
富可能会向母公司要求回购这部分股权。

　

事实上，公司董事局主席荣智健一直想在内地电讯业有
更大的天地。“我们的策略是以循序渐进的方式逐步拓展在内地的现有业务，尤以发展信息、航
空、发电以及贸易分销业务为核心”。


石萃鸣或许正是“循序渐进”策略中的一环。根据WTO协议
以及CEPA相关条款，外资尤其是港资进入内地电讯市场尤其是增值电讯市场的限制正在逐渐减
少。在增值业务上，外资能最多持有49%的股权。


实际上，整个中信系尤其是中信泰富的电讯资产，都在围
绕增值业务做文章。


前年11月9日，中信国安曾发布关联交易公告，斥资2600万
元人民币向中信国安公司购入北京鸿联九五55%的股权及上海鸿联九五49%的股权。这两家公司拥
有一系列的增值电讯业务牌照。


北京鸿联九五和上海鸿联九五的大股东都来自中信。从前
年底到去年中，中信国安逐渐将这些电讯资产通过互换的方式注入到香港主板上市公司二十一世纪
通(0241?HK)。根据公司公告，公司的名称也将以“中信”二字打头。


因此曾有传言称，石萃鸣担任中信电讯1616主席之后，公
司或与二十一世纪通进行重组，因为二者的主要精力都在增值业务上，并且都是香港本地公司。而
分析家认为，这种重组难度不小，因为中信的少壮派人物罗宁以及张跃都是二十一世纪通的董事。


罗宁是中信网络管理公司的法人代表，而且是中信信息产
业领导小组办公室主任。张跃则担任过中信董事长王军的特别助理，协助王对中信集团的电信资产
及相关企业进行管理。


“这两人都是不可小觑的人物，石萃鸣与他们交锋的可能
性很小。”分析家说，“不过，预计今后资本市场上有关增值业务的并购重组会更多。以石对电讯
业及资本市场的了解，加上有雄厚资本的中信支持，足以让他在其中施展拳脚。”


这位分析家称，不妨注意一下中信与卫通成立的合资公
司。“作为中信泰富的子公司，中信电讯1616或许会与那家合资公司重组。市场上早有传言，
‘奔腾一号’网络可能注入到那家合资公司。石萃鸣过去之后，正好有所作为。”


前年6月，中信曾购买卫通下属公司东方卫星通信公司50%
的股份。双方当时同意将卫星、地面通讯设备和增值电信业务进行合并，成立一个合资公司。而据
王军透露，信息产业部已经表示，待中信与卫通合作谈妥之后，可以将“大部分运营牌照”给合作
公司。




摘自《财经时报》