传南京合纵欲转让中科健

游戏远远没有结束



距离南京合纵1亿元收购中科健(000035.SZ)大股东深
圳科健集团股权获批仅数日之隔，已经落袋为安的中科健3361.4万股股权即将再度面临从南京合
纵囊中易手。




知情人士向本报记者透露，华南一知名家电企业正在
与南京合纵方面就转让中科健股权一事进行磋商，双方基本意向已经达成，只待细节的最终敲定。
该人士拒绝透露该企业名称，但表示该企业至今未获准手机生产牌照，对手机行业垂涎已久，另外
该家电企业在华南家电领域“很有名气”。



马志平的回答始终像个局外人：“我不知道，转让不
转让应该是南京合纵的事情。”——作为南京合纵的实际控制人，马却告诉记者，这些事情应该去
问“南京合纵的法定代表人”。马志平同时表示，他近期与郝建学的联系“很少”。而在此之前，
马志平也曾对本报表示其主要精力始终是放在熊猫手机上，对南京合纵收购中科健一事不甚了解。



郝建学此时远在韩国，其手机一直处于关机状态。科
健一位人士表示“这样的事情只有郝总才知道”，但他坚持认为，从去年10月传出南京合纵接管中
科健至今，在中科健内部未见南京合纵一兵一卒：“只是一个股东变更的问题，与经营没有关
系。”他说中科健近来的经营仍是自己独立操作。相反，他认为家电企业的进入倒会帮上中科健的
忙。



从一开始，南京合纵在此次股权转让中承担的角色就
令人生疑，基于马志平与郝建学、南京合纵与中科健间之千丝万缕的联系，业界最大的怀疑是——
这是郝建学导演的一出曲线MBO游戏。



出价低于1个亿



上述知情人士透露，此神秘买家与郝建学本人同样私
交甚笃，收购中科健之意并不晚于南京合纵，只是由于价格问题没有谈拢，收购之事暂时搁浅。此
间，南京合纵蹊跷得手，顺利以1亿元的价位从中科院手中拿下中科健的控制权。



更为蹊跷的是，当初因嫌价位太高而未能得手的神秘
买家，据说此次将以低于1亿元的价格从南京合纵手中将其拥有的29.01%的中科健股份买下。也就
是说，在新的交易中，这部分股权非但没有升值，反而会贬值。



股权没有变化，唯一不同的是，前一次交易的股份性
质是国有股，而这一次已是非国有股。



前面那位中科健内部人士分析，实际上中科健内部对
南京合纵入主，以及由此给业界带来的关于熊猫合并科健的猜想颇多微词。他认为，熊猫的介入在
业务上对科健没有任何帮助，“两家是竞争品牌”，此外，在产品线上，熊猫与科健也没有任何互
补性。但是他表示，家电企业的进入对于科健的意义则不能同日而语：一来对方急需中科健的牌
照，二来中科健最缺的资金与销售支持也能及时补上。“按我的理解这种可能性是有的。”他表
示。



他认为，科健早年在国产手机中叱咤风云，其以三星
为后盾的技术实力以及良好的品牌形象使其成为2001年前国产手机的老大。但是科健的风光在家
电企业大举进入手机领域后不复存在，TCL、熊猫、海尔、海信、康佳等家电新军先后加入阵营，
尤其TCL、康佳的冲击，让老牌的科健深感自身资本与销售实力的微不足道。在他看来，联手一家
有实力的家电企业，远比牵手熊猫更实际。



那么，充当“二道贩子”的南京合纵意欲何为？把持
中科健的当家人郝建学这回唱的又是哪一出？



无庸置疑的是，无论哪一次交易，郝建学都将是绝对
的核心。2001年，传出联想收购中科健，首先跳出来反对的是郝建学，显然，在那次中科院的
“拉郎配”中，郝建学最不能接受的是一旦联想吃下中科健，其当家人的地位将会不保，何况彼时
的中科健在国产手机里正是意气风发，无需大树乘凉；这一次，南京合纵入主，科健集团旗下一公
司负责人评价说，以马志平与郝之间的私交看，郝的意志同样是主导，只不过郝为南京合纵安排的
角色，以及南京合纵为下一个主角出场，到底做的什么铺垫？着实令人费解。



此外，神秘买家的介入是否背离了此前坊间对郝建学
有曲线MBO嫌疑的判断？这是另一个悬疑。



郝建学：要“控制权”还是要钱？



MBO对于郝建学而言还是不是第一要义？



无法回避的事实是，对于中科健而言，辉煌岁月已经
渐渐淡去，无论是总体销售量，还是上市公司业绩，中科健都面临着江河日下的窘境。据中科健内
部人士透露，科健手机去年一年的销售总量不足300万部，而去年初科健为自己定下的目标是500
万，这意味着2003年中科健的销售基本停步不前(科健2002年销量为213万部)。据信息产业部统
计，早在2003年第一季度，科健已经滑落到国内手机销售的前十名以后。



与此同时，波导、TCL、康佳正在以超凡的速度穿越
2003年，平均增速都在50%以上。即便是熊猫，其2003年的销售也已过300万，据称已进入国内手
机销售前十名之列。



科健一位市场人士认为，科健在后发的竞争中最大的
落差并不是技术与品牌，相反此二者与国产其它品牌相比毫不逊色。“科健最缺的是钱。”该人士
说，“如果资金充足科健发展要比现在快得多。”



该人士还透露，目前科健的市场费用投入基本是“量
入为出”，无法与TCL、康佳等众多家电企业动辄上千万的投放相比。



而中科健2003年第三季度的财报显示，中科健已没有
多少富余资金：其第三季度净利润只有1874万，比去年同期的3492万下滑了近一半，不仅近两年
的下滑趋势难以止步，并且还每况愈下；另外其对外担保虽有所减少，但截至2003年9月30日，对
外担保金额合计仍然高达6.9亿元，负债合计也达1.36亿元，负债率高达83%。



从关联交易带来的利益价值链可见：中科健的银行借
款有很大比例是郝本人及其旗下公司智雄电子提供的担保，另外中科健历来向郝控制的关联方?主[!--empirenews.page--]
要是EZCOM公司?采购货物，占其采购总额的比例一直在50%以上，这成了关联公司的主要利润来
源。而郝氏价值链的核心显然命系中科健，如果中科健不保，这些大小关联公司处境也将不好过。



郝建学不得不为中科健重整旗鼓早做打算，而引入新
的合作者既可以带来相对丰富的资金，同时还有可以与TCL、康佳抗衡的销售渠道，此为上策。



有业界人士评价说，科健从1999年至2001年间的国产
手机老大地位，两年之内跌落到目前的十名之外，已到了不得不力挽狂澜之时。目前科健最大的价
值在于其手中的牌照和品牌形象，但重整的机会只在2004年，在竞争残酷的环境下，科健必须尽
快出手，因为牌照是后进入者目前最大的门槛，再晚，牌照的大门恐已放开，届时，“科健”将无
甚价值。



创维、步步高或者其他？



按前述知情人士所言，拟收购中科健的家电企业目前
还没有手机牌照，显然，TCL、康佳两大华南家电巨头可被排除在外。



事实上，磨刀霍霍欲杀进手机阵营的企业不在少数。
据悉，排在信息产业部申请牌照的厂家就有神州数码、创维、三星奥克斯、金正、步步高等等。在
这其中，华南进军手机领域声音最大的莫过于创维、步步高和金正。



创维集团一内部人士向记者透露，早在去年年初，创
维就开始为进入手机业进行前期储备，包括从摩托罗拉等手机企业挖人。在去年“两会”期间，黄
宏生还专门作了《放开手机市场准入》的提案。本月13日，记者致电创维董事局主席黄宏生，黄表
示其正在香港开会，“根本不知道中科健股权转让的事”。创维集团另一高层人士向记者证实，创
维去年为进军手机业储备的人才还在，但目前(进军手机业一事)基本处于“难产”状态。



而据金正集团内部人士透露，通过在拓普贴牌，去年
11月底，金正首批手机开始推出。但由于诸多原因，金正手机的推广并不理想，目前主要局限在少
数二三级市场。业内人士分析，金正极有可能通过收购中科健来迅速扩大手机市场份额。但金正手
机事业部总经理邓全明在接受记者采访时却矢口否认：“从来没有谈过这件事。”


至于步步高，业内人士的评价是“可能性很大”。此前，
步步高总裁段永平在谈到其投资策略时强调，步步高进入新的产业，要么自己独立从研发开始，要
么直接收购一个品牌企业。业内人士分析，步步高苦候手机牌照多时，收购中科健不仅可以获得梦
寐以求的手机牌照，而且中科健作为国产手机业曾经的第一品牌，收购之后也符合段永平的产业发
展策略。但步步高上下均不愿对此作任何回应。


此外，华南家电企业中，格兰仕、科龙、美的近期都有大
规模产业扩张的举动。但记者向格兰仕一高层求证时，该高层表示“从没听说”，他透露，格兰仕
多元化投资方向主要在基础设施领域。美的集团传播总监朱源来在接受记者采访时也表示，美的最
近的确要上一新项目，但与手机绝对无关。而科龙电器董事长顾雏军的电话一直无人接听，公司另
一高层的回应是“不知此事”。


到底谁是中科健的神秘买主？知情人称过些时日方可透
露。



摘自　21世纪经济